潮新闻客户端 记者 楼纯
近日，港股上市公司东方甄选（01797.HK）发布公告，宣布向董事、高管及核心员工派发大规模股权激励计划，旨在绑定核心人才、稳定团队士气，缓解近期主播流失带来的经营压力，强化公司长期发展动力。此次激励计划的推出，正值东方甄选经历人事震荡期。
图片来源：港交所
覆盖302人，总价值超5亿港元
根据东方甄选4月28日晚间发布的公告，本次股权激励计划依据2023年股份激励计划实施，向302名激励对象授出合计1930.14万股股份奖励，占公司已发行股份的1.82%。激励对象涵盖公司核心管理层与骨干员工，其中，执行董事、主席兼首席执行官俞敏洪获授180万股，占此次授出股份的0.17%；执行董事、CFO尹强获授45万股，占比0.04%；其余300名核心员工合计获授1705.14万股，占比1.61%。
以4月28日东方甄选港股收盘价28.44港元/股计算，本次股权激励计划总价值达5.49亿港元。其中，俞敏洪所获激励价值约为5119.2万港元，尹强所得激励价值约1297.8万港元，300名核心员工人均获得激励价值约161.6万港元，激励力度凸显对核心人才的重视程度。东方甄选在公告中明确表示，此次激励的核心目的是绑定核心团队、稳定管理层与骨干员工，为公司长期发展注入动力。
零发行价授予，3年匀速解锁且附考核条件
本次股权激励计划在规则设计上兼顾激励性与约束性，明确了归属条件与解锁安排。据悉，本次股份奖励归属发行价为零，即符合条件的激励对象无需支付对价即可获得股份，降低了核心员工的参与门槛。解锁周期方面，总归属期为3年，采取每年1/3匀速解锁的方式，激励对象需在每个归属年度达成公司设定的年度考核目标，方可获得对应比例的股份归属资格。
业内人士分析指出，零发行价搭配长期解锁周期，既能够有效降低核心员工的参与成本，激发其工作积极性，也能通过考核条件与解锁机制，将员工利益与公司长期发展深度绑定，避免短期利益导向，助力公司战略的长期落地。值得注意的是，此次激励计划是东方甄选转型直播电商后又一重要人才激励举措，此前公司曾在2023年推出大规模股权激励计划，覆盖154名员工，旨在吸引和留住核心人才。
股权激励暂释积极信号
港股市场数据显示，4月27日，受明明、天权、中灿、林林四位核心主播集体离职影响，东方甄选股价盘中一度下挫超8%，最低触及25.18港元，收盘时降幅收窄至2.26%，报26.86港元/股。
4月28日，股权激励公告发布后，市场情绪有所回暖，东方甄选股价尾盘涨幅达4.84%，收盘报28.44港元/股，成交额达2.94亿港元，换手率1.0076%，一定程度上缓解了此前的下跌压力。截至4月29日14时32分，东方甄选股价为27.82港元/股，较前一交易日下跌0.62港元，跌幅2.18%，处于短期震荡调整状态。从长期走势来看，近三个月内公司股价从2月下旬的22.10港元上涨至27.82港元，累计涨幅达25.88%，当前总市值为294.89亿港元。
投行对东方甄选的评级以买入为主，近90天内共有10家投行给出买入评级，近90天目标均价为30.93港元，其中东方证券给出的目标价高达40.45港元，显示出机构对公司长期发展的信心。
激励计划助力稳定发展
近期，东方甄选遭遇核心主播集体流失的冲击，明明、天权等四位核心主播离职后，曾经奠定平台早期影响力的初代主播“F4”已全部出走，导致公司粉丝量持续下滑。数据显示，自2024年7月董宇辉离职以来，东方甄选抖音粉丝量从2986万降至2026年4月27日的2833.6万，流失粉丝超150万，而同期竞争对手与辉同行的抖音粉丝量已达3891.3万，超出东方甄选千万以上。
主播流失直接影响了公司的带货表现，财报数据显示，东方甄选2025财年（2024年6月1日至2025年5月31日）GMV由上年的143亿元降至87亿元，降幅近四成；2026财年中期（2025年6月1日至11月30日）总GMV为41亿元，较上年同期的48亿元继续回落14.6%。面对困境，东方甄选正推进战略转型，从依赖头部主播的“人驱动”模式转向“产品驱动”模式，一方面扩充主播矩阵，计划将主播团队从27人扩充至60人，开设20余个矩阵账号，降低对单一头部主播的依赖；另一方面加大自营产品布局，截至2025年5月31日，已推出732款自营SKU，自营品GMV占比达43.8%，成为公司核心收入来源。
俞敏洪在近期直播中也反思，新一轮管理层调整后，公司过度强调刚性制度管控与量化考核，忽视了人文关怀，导致核心员工流失。此次股权激励计划的推出，正是公司弥补人才管理短板、稳定核心团队的重要举措。业内人士表示，东方甄选此次股权激励能够有效缓解核心人才流失压力，但若想真正实现稳定发展，还需在优化管理模式、强化产品竞争力、提升直播运营效率等方面持续发力，应对行业竞争与自身转型带来的双重挑战。
针对此次股权激励计划，专注主播经济研究的浙江传媒学院教授朱永祥在接受采访时表示：“东方甄选此次发布股权激励公告，距离四位核心主播离职还不到一周时间，这个时间点的选择很有深意。从对外层面来看，这更像是一种战略宣誓，明确传递出公司对核心人员的高度重视，也变相释放出‘核心人才离职代价高昂’的信号；从内部来看，首要作用就是稳定军心，缓解主播集体离职带来的团队波动。”
朱永祥进一步分析道：“结合东方甄选正在推进的‘去头部化’战略来看，此次激励计划还有更深层的考量。我注意到公告中提及的‘合格参与者’，这意味着激励对象早已超出主播和高管的范畴，覆盖面大幅扩大，涵盖了公司各个环节的核心骨干。这说明公司希望通过股权激励，将所有核心成员都绑定在公司战略层面，确保‘去头部化’及产品驱动等转型战略能够坚定不移地落地执行。而且3年匀速解锁的规则设计，也避免了激励对象短期套现、脱离公司发展的情况，真正实现了员工利益与公司长期发展的深度绑定。”
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