4月27日，国家发展改革委官网发布公告，对外资收购AI企业Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。
这则公告不仅终结了Meta史上第三大规模的收购案，也成为中国AI领域外资并购监管的标志性事件——这是《外商投资安全审查办法》2021年实施以来，首个被公开叫停的AI领域外资收购案，也是该办法框架下最严厉的审查结论。
一场仓促并购的戛然终止
这桩备受争议的并购案，始于2025年12月30日的一则官宣。当时，Manus官方宣布“即将加入Meta”，数十亿美元的收购价格让这场交易瞬间引爆科技圈。
作为蝴蝶效应公司研发的通用AI智能体，Manus曾是国产AI的“明星选手”，凭借自主思考、规划、执行、纠错的核心能力，一度被业界视作“第二个DeepSeek”，堪称“全自动AI打工人”。其崛起速度堪称惊人，2025年3月上线后迅速爆火，邀请码在二手平台被炒至五万元，短短数月就处理了超过147万亿个词元，创建8000多万台虚拟计算机，还获得了腾讯、红杉中国、真格基金等国内头部机构的注资。
亮眼的成绩吸引了美国科技巨头Meta的注意，双方仅用十天就谈拢收购事宜，且在官宣当天就完成了交割，丝毫不拖泥带水。看似一场双赢的并购，实则早已埋下监管隐患。
为了配合此次收购，Manus在此前就已开始一系列“准备工作”：大刀阔斧裁员，剔除诸多中国元素，将总部从中国境内迁往新加坡，仅留下40余名核心技术人员一同迁移，试图通过“洗澡式出海”的方式，将自身改造为境外公司，从而规避中国监管。
监管的介入早有预兆。2026年1月8日，商务部新闻发言人何亚东就明确表态，商务部将会同相关部门，依据出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规，对该收购案开展评估调查，强调企业各类跨境活动必须符合中国法律，履行法定程序。彼时外界普遍猜测，此次审查可能由商务部主导，却没想到最终由发改委出手，以外商投资安全审查为由，直接叫停了这桩已完成交割的交易。
截至目前，Meta、Manus均未对该决定作出公开回应，但有消息称，Meta已开始准备撤销收购，计划从自身系统中剥离此前传输的Manus相关数据和技术，而腾讯、红杉中国等早期投资者也已计划配合撤销工作。
为何这桩并购注定被禁止？
发改委叫停Manus收购案，并非偶然，而是基于明确的法律依据和国家安全考量。其核心依据是2021年正式施行的《外商投资安全审查办法》（下称《安审办法》），该办法的上位法为《国家安全法》，核心目的是预防和化解国家安全风险，对影响或可能影响国家安全的外商投资进行严格审查。
从《安审办法》的规定来看，Meta收购Manus完全符合触发安全审查的两个核心条件。其一，AI领域已被纳入敏感行业范围。《安审办法》明确列出了军工、重要信息技术、关键技术等敏感领域，而据业内人士透露，随着国际科技博弈的加剧，大数据、人工智能、具有舆论属性或社会动员能力的大型互联网平台等，均已被纳入外商投资安全审查的视野。Manus作为一款具备先进技术的AI智能体，其所属的人工智能领域，因涉及技术安全与数据安全，毫无疑问属于“敏感行业”。
其二，此次并购涉及“实际控制权”的变更。《安审办法》规定，外国投资者在投资敏感行业时，通过股权、协议等任何方式，能够对企业经营决策、人事、技术等产生重大影响，即触发审查，即便未取得绝对控股权也不例外。Meta作为美国科技巨头，收购Manus后必然获得其实际控制权，而Manus的核心技术、研发团队均源于中国，即便已迁址新加坡，其本质上仍与中国存在深度绑定，这种控制权的转移，自然会引发国家安全层面的担忧。
更关键的是，这桩交易还涉嫌触碰了多条监管红线。除了外商投资安全审查，其还可能涉及出口管制、数据出境安全、境外投资三大领域的违规风险。
在出口管制方面，Manus的核心技术属于限制出口的“信息处理技术”，此类技术的跨境转移必须事先向商务部门申请出口许可证，而Manus在迁址并被收购的过程中，并未履行这一程序，涉嫌绕开技术出口管制。
数据出境安全则是另一大隐患。Manus曾公开表示，已为全球数百万用户提供服务，其掌握的大量用户数据，若未经安全审查就跨境转移，显然违反了中国数据出境的相关规定——根据要求，网络平台运营者若掌握超过100万用户个人信息，数据出境必须申报安全审查。此外，Manus将总部迁往新加坡的行为，属于企业重组，严格来说属于“对外投资”，而人工智能领域的对外投资属于敏感类项目，需向主管部门申请核准，Manus未履行相关程序，也涉嫌违规。
值得注意的是，外商投资安全审查并非中国独创，而是国际通行的外资管理制度。美国的外国投资委员会（CFIUS）就是最典型的例子，其曾要求字节跳动剥离TikTok股权，对涉及关键技术、敏感数据的外国投资进行严格审查；欧洲诸国也有类似法规，明确规定通过分拆交易、转移知识产权等手段规避监管的行为无效。此次中国叫停Manus收购案，正是遵循国际惯例，维护国家技术安全和数据安全的必要举措。
行业洗牌与合规启示
此次发改委叫停Manus收购案，最直接的影响就是交易双方需退回至交易前的状态：Meta退还已支付的收购款项，Manus恢复原有股东结构，双方剥离已完成的人员、技术、数据融合。
但这一过程并不简单，业内人士普遍认为，资金退还、股权恢复相对容易，最难的是技术和数据的剥离——Meta早已将Manus的核心算法、训练数据整合到自身系统中，如何证明数据已完全删除、技术已彻底剥离，避免后续被违规使用，成为最大的挑战。目前，相关部门尚未明确给出恢复原状的具体时限，但参考过往案例，发改委大概率会为交易方设定合理的整改期限。
对于Manus而言，此次交易被叫停意味着20亿美元的交易泡汤，管理层、核心员工和投资人失去了一个绝佳的退出机会，未来的发展也陷入未知。有业内人士推测，Manus未来可能会寻求新的买家，但如果仍计划被境外企业收购，大概率会再次触发监管审查，很难成为可行之路。
而对于Meta来说，除了面临资金损失，更需要警惕违规使用Manus技术的风险——一旦被核查出使用了此次失败并购中的技术细节，将被认定为窃取行为，还可能影响其在中国市场的业务布局。要知道，Meta每年在中国客户身上获得的收入接近200亿美元，占其全球收入的10%，违规风险可能会对其业务造成严重冲击。
更深远的影响，在于对整个AI行业及跨境并购领域的警示。此次事件明确传递出一个信号：试图通过“境内研发、境外换壳、外资收购”的方式，转移敏感领域中资企业的控制权，今后将彻底行不通。即便企业将总部、团队迁往境外，只要其核心技术、人才、数据源于中国，仍会被视为中国相关企业，外资收购此类企业仍需接受外商投资安全审查。这一信号，不仅给AI领域的初创企业敲响了警钟，也为外资在华投资划定了清晰的红线。
当前，中国总体上鼓励人工智能技术出海，但这并不意味着可以规避合规要求。对于企业而言，若计划开展跨境并购、技术出海等活动，首先要判断自身技术是否属于禁止或限制出口范畴，其次要完成数据出境安全审查，同时确保人才跨境流动、对外投资等环节的合规，依法履行各项审批程序，才能避免触碰监管红线。
从行业发展来看，此次事件也将推动AI领域的合规洗牌。未来，具备核心技术的国产AI企业，在寻求资本合作、跨境发展时，将更加注重合规布局，不再盲目追求“出海变现”；而外资在华投资敏感领域时，也会更加谨慎，提前评估监管风险，主动履行申报程序。长远来看，这有利于规范AI行业的跨境发展，保护国家核心技术安全，推动国产AI产业在合规框架下实现高质量发展。