据证券之星公开数据整理，近期爱仕达（002403）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.76亿元，同比下降8.52%，归母净利润-2.17亿元，同比下降1539.65%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.23亿元，同比下降10.99%，第四季度归母净利润-1.58亿元，同比下降1278.06%。本报告期爱仕达短期债务压力上升，流动比率达0.77。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2100万元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.75%，同比减0.45%，净利率-8.34%，同比减2471.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.25亿元，三费占营收比30.83%，同比增21.41%，每股净资产4.1元，同比减15.92%，每股经营性现金流0.4元，同比减23.46%，每股收益-0.64元，同比减1700.0%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-8.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.4%/--，净经营利润分别为-4.07亿/1028.75万/-2.23亿元，净经营资产分别为25.58亿/25.01亿/22.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.21/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.3亿/6.04亿/4.62亿元，营收分别为24.57亿/29.26亿/26.76亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.44%、货币资金/流动负债仅为20.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.44%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.49%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.14%、流动比率仅为0.77）
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