4月27日晚间，雪祺电气发布2025年年度报告，全年实现营收20.00亿元，同比增长2.77%，归母净利润9744.29万元，同比下降4.54%，扣非净利润9225.44万元，同比下降5.74%。
2025年，雪琪电气营收微增、利润短期承压、现金流有所改善。公司正从单一冰箱ODM代工，加速向 “整机+核心部件+全球化”的垂直一体化龙头转型。
雪琪电气在行业下行周期实现营收逆势正增长，利润小幅下滑主要受境内业务收缩、原材料波动及新并购子公司初期投入影响。
在盈利结构上，分化较为明显，全年冰箱主业营收16.30亿元，占营收比重为81.52%，同比下滑7.93%。但毛利率13.68%，同比提升1.79%，主要得益于嵌入式高端产品占比提升。
分区域来看，境内业务营收10.81亿元，同比下滑11.02%，毛利率仅9.82%，同比下降1.97%，国内价格竞争激烈。境外业务营收9.18亿元，同比增长25.73%，毛利率达18.70%，同比提升4.82%，高毛利海外业务占比升至45.92%，成为盈利核心支撑。
2025年，雪琪电气经营造血能力提升，财务结构表现稳健。财报显示，经营活动现金流净额2.33亿元，同比增长40.72%，为净利润的2.39倍，主要因采购支付现金减少、回款效率提升，盈利 “含金量” 处于ODM行业前列。
截至2025年末，公司总资产25.28亿元，资产负债率46.65%–48.44%，处于制造业合理区间。
在研发上，2025年，雪琪电气研发投入持续提升，全年研发费用8045.13万元，同比增长10.38%，营收占比4.02%。
2025年，国内冰箱市场零售额1271亿元，同比下滑11.5%；冰箱出口8165万台，同比增长1.7%，轻型商用制冷设备销售额增长2.2%，行业呈现 “内冷外热、家用承压、商用稳健” 格局。
雪琪电气作为400L以上大容积冰箱ODM龙头，深度绑定美的、海信、伊莱克斯、BSH、小米等全球巨头，前五大客户营收占比52.57%，客户粘性强、订单稳定。
面对行业竞争加剧，雪琪电气通过上游收购构建差异化优势，核心部件自给降低采购成本、缩短研发响应周期，形成 “零部件自供+整机制造”一体化能力，摆脱单纯代工低附加值困境，在ODM行业成熟期提升盈利水平与客户黏性。
整体来看，雪琪电气2025年业绩表现符合行业下行期预期，主业短期承压、海外与并购超预期、现金流质量优异。虽然短期业绩仍受国内需求压制，但中长期海外业务放量、上游协同释放、高端产品上量，将驱动业绩稳步复苏。