蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，珂玛科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入10.73亿元，同比增长25.19%；归母净利润2.89亿元，同比下降7.04%；扣非净利润2.88亿元，同比下降5.81%。
全年整体毛利率为51.62%，同比下降8.81个百分点，其中核心业务——先进陶瓷材料零部件板块收入占总营收90.66%，该板块毛利率为54.38%，同比亦下降8.81个百分点。毛利率下滑主因营业成本同比增长57.01%，远高于该板块收入26.68%的增幅，成本端压力持续凸显。净利率由2024年的37.13%降至26.93%，降幅约10.2个百分点，与毛利率变动趋势高度一致。
非经常性损益对利润影响微弱。2025年非经常性损益总额为108.56万元，仅占归母净利润的0.38%。其中政府补助净额为373.29万元，因取消、修改股权激励计划确认的股份支付费用为-154.05万元（税前），两项合计构成主要非经常性项目。扣非净利润降幅（-5.81%）小于归母净利润降幅（-7.04%），印证主业盈利质量基本稳定，利润波动主要源于主营业务成本结构变化。
分季度看，2025年第四季度单季实现营业收入2.79亿元，归母净利润4456.72万元，扣非净利润4448.77万元，单季业绩贡献占比分别为26.04%和15.42%，呈现收入集中释放、利润边际承压特征。全年经营活动产生的现金流量净额为2.39亿元，同比增长3.95%，财报明确指出系收入增长带动销售回款增加所致，现金流表现稳健，与营收增长节奏基本匹配。
主营业务结构持续聚焦高毛利领域。先进陶瓷材料零部件与表面处理服务合计占主营业务收入比重进一步提升，其中前者收入占比达90.66%，后者为7.58%。尽管收入结构向核心产品集中，但先进陶瓷材料零部件毛利率下滑拖累整体盈利水平。区域分布方面，境内市场实现收入9.11亿元，占比84.83%；境外市场收入1.63亿元，占比15.17%，境外收入占比同比小幅提升，但境内仍为绝对主导，区域格局未发生实质性迁移。
费用管控效率有所提升，但未能对冲成本上行压力。2025年销售费用为2638.15万元，同比增长16.07%，低于营业收入25.19%的增速，销售费用率同比下降0.72个百分点。管理费用与财务费用未在披露信息中列示具体数值及变动，但销售端费用增速低于营收增速，反映公司在市场拓展过程中保持了相对审慎的投入节奏。研发投入则明显提速，全年研发费用达9883.40万元，同比增长49.03%，占营业收入比重升至9.21%；研发人员由2024年的170人增至238人，增长40%，投入强度与团队规模同步扩张，与首次公开发行募投项目于2025年末全部建成投产、募集资金累计使用5.14亿元、使用比例达100.20%的进度相契合。技术迭代与产能爬坡对研发支撑的需求增强，已在财务与人力数据中形成印证。
公司于2025年7月31日起将苏州铠欣73%股权纳入合并报表，此项并表对当期销售费用增长具有解释力，亦构成全年营收增量来源之一。截至2025年末，股东结构无重大变更，控股股东、实际控制人仍为刘先兵，持股比例44.19%。分红方面，公司以总股本4.36亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派现4360.00万元。此外，公司于2026年3月取得向不特定对象发行可转换公司债券注册批复，并于2026年4月完成发行；2025年实施限制性股票激励计划，首次授予130万股第二类限制性股票。
先进陶瓷材料零部件业务成本增速显著高于收入增速，是全年盈利承压的核心动因。营业成本同比增长57.01%，而该板块收入仅增长26.68%，成本端结构性压力突出。结合毛利率、净利率双降及研发投入大幅增加等信号，公司正处于产能释放初期与技术升级并行阶段，短期利润受制于成本传导节奏，长期则依赖新产品量产转化与工艺优化成效。