杭州银行（600926.SH）近日发布2025年度财报，该行去年实现营业收入387.99亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润190.3亿元，同比增长12.05%。截至2025年末，杭州银行的资产规模达到2.36万亿元，较上年末增长11.96%。
在城商行格局中，2025年杭州银行营收增速1.09%，在目前已发布年报的长三角银行同业中垫底（南京银行、宁波银行均在8%以上），净利润增速则反而以12.05%领跑。
此前3月2日，杭州银行公告，张精科行长的任职资格正式获监管核准。再前几天，副行长王立雄刚刚拿到“批文”。
在这份年报中，巴伦中文网总结了以下几点：
1 、营收与利润的"剪刀差"扩大至历史高位
2025年，杭州银行实现营业收入387.99亿元，同比增长仅1.09%；归母净利润190.29亿元，同比增长12.05%，利润增速是营收增速的11倍。
相比之下，宁波银行营收增速8.01%、净利润增速8.13%，两者几乎同步；南京银行营收增速约11%，利润增速约9%，也是基本对齐。
这一"剪刀差"的主要成因是信用减值损失的主动压缩。年报显示，报告期内信用减值损失55.11亿元，同比下降25.98%，较上年少提约19亿元。可以做参考的是，杭州银行拨备前利润为267亿元，几乎与上年度持平。
债券市场波动是影响其营收表现的另一大因素。2025年，杭州银行的非利息净收入为112.07亿元，同比大幅下降19.51%，占营业收入比重28.89%，较上年同期下降7.39个百分点。其中，仅公允价值变动损益由2024年全年的24.44亿元，转为亏损22亿元。仅此一项，就拖累营收超45亿元。
2、关注类迁徙率跳升，房贷不良率上涨近245%
资产质量方面，不良率0.76%与上年末持平，逾期90天以上贷款与不良贷款比例45.44%，较上年末下降10个百分点。
最值得关注的，是迁徙率指标的变化趋势。关注类贷款迁徙率从2023年的42.49%、2024年的49.79%，进一步跳升至2025年的61.36%，三年累计上升了近19个百分点。次级类迁徙率同样从2023年的47.47%逐年攀升至67.74%，趋势相同。相比之下，可疑类迁徙率从65.53%回落至34.42%，有所好转。
从分类看，公司贷款不良率从0.75%降至0.58%，表现稳健；个人贷款不良率则从0.77%跳升至1.21%，上升0.44个百分点，其中个人经营贷1.52%、个人消费贷1.45%、个人住房贷款也从0.29%升至0.71%，三类零售产品全线恶化。该行在年报中坦言：“受整体经济形势影响，个人贷款风险有所上升。”
3、以量补价，利息净收入增长12.82%
净息差从2024年末的1.41%继续收窄至1.36%，五年合计下行62个基点。但利息净收入却同比增长了12.82%，达到275.92亿元。
在这一方面的核心驱动是"以量补价"。该行贷款规模全年增长14.33%至10,718.76亿元，扩张速度超过了整体资产规模的增速，成为拉动利息净收入增长的关键支柱。与此同时，生息资产平均收益率下行53bp，负债端平均成本下行38bp，净利差因此收窄15bp至1.36%。价格层面的收缩被规模扩张所覆盖，最终利息净收入录得12.82%的增长。
5、150亿转债完成转股，分红比例26.43%
过去数年压制杭州银行估值与分红的核心矛盾，是偏低的核心一级资本充足率。2025年，150亿元"杭银转债"完成全部市场化转股，核心一级资本充足率从8.85%大幅提升至9.59%，总资本充足率达14.37%，外源性资本补充压力显著缓解。
代价是股本增加带来的ROE摊薄，加权平均净资产收益率从2024年的16%降至14.65%，基本每股收益从2024年的2.74元/股降至2.66元/股。分红方面，2025年全年每10股派发6.60元，分红比例26.43%，仍低于监管倡导的30%。
6、杭银理财突破6000亿
杭银理财存续产品规模较上年末增长39%，突破6000亿元，较2020年末增长超130%；相应地，托管及受托业务佣金收入带动手续费及佣金净收入同比增长13.10%（42.07亿元），全行中间业务收入占营业收入比重升至10.84%。
可以作为对比的是，宁波银行2025年手续费及佣金净收入增速更快，全年实现 60.85 亿元，同比增长 30.72%。
7、"国际化"首次写入五年方向，将"积极获取新牌照"
新战略最值得关注的新增词汇是"国际化"——与"流量化""数智化"并列为三大战略导向，是杭州银行战略叙事中首次明确纳入这一方向。
在这一方面，该行2025年报对于跨境金融着墨较多。年报提到，2025年，杭州银行国际结算量901.63亿美元，同比增长28.50%；跨境客户8,890户，同比增幅23.25%；跨境电商收款业务量同比增长66.70%，并完成与SHEIN等头部跨境电商平台的系统直联。
这些数字的背景是浙江制造业出海的现实逻辑。浙江是全国出口大省，大量制造业客户有真实的跨境结算、外汇、供应链融资需求，这是杭州银行在长三角城商行里做跨境金融的稀缺禀赋。
此外，在六新战略业务中，"子公司"被单独列为一项。年报提及，"子公司力争新布局，强化子公司与母行协同，积极获取高潜业务领域新牌照"。"积极获取新牌照"这五个字是此前年报中从未出现的表达。目前杭州银行仅有一家全资子公司杭银理财，规模已突破6000亿元。消费金融牌照或在候选之列。
与部分同业在年报中以AI应用成效为卖点不同，杭州银行对AI的表述显得较为克制。年报提到，"坚定投入AI建设，夯实基础能力、知识工程与数据标注，探索在财富、营销、风控、降本等领域的应用，实现AI驱动效率变革"。"探索"一词显示出该行的AI建设仍在早期基础设施阶段，尚未到可量化输出效率的阶段。（作者｜蔡鹏程，编辑｜刘洋雪）