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今天通信设备板块一开盘就崩了，光模块带着整个AI算力方向集体跳水，满屏的绿色。
直接导火索是光模块龙头新易盛一季报，营收同比翻倍，净利润同比大幅增长，但环比掉了十几个点。
该图片疑似使用了AI生成技术，请谨慎甄别
不少人心里犯嘀咕：AI是不是不行了？光模块是不是见顶了？
但看完新易盛的财报、产业链变化，自选哥的想法恰恰相反，恐慌的时候，更该把底层逻辑再翻出来看清楚。
咱们拉上隔壁的中际旭创一季报，净利润环比暴增近60%一块看。
两者同为光模块龙头，业绩为何差这么多？两个原因：
一、抢料抢不过龙头
整个行业最紧缺的EML光芯片、磷化铟衬底，产能早就被锁死了。
中际旭创一季度预付材料款干到14.88亿，比年初翻了十倍，用真金白银把上游产能牢牢攥在手里。
新易盛也尽力了，预付提到6.82亿，但跟龙头比体量差太远。
谁的料锁得多，谁当季就能交付更多，这是当前最现实的行业法则。
二、汇兑吃了大亏
一季度财务费用暴增到5.22亿，去年同期还是净收益。
新易盛海外营收占比96%，外币敞口太大，一季度汇率一波动，利润被吃掉一大块。
这是偶发性的，但确实让业绩单难看。
那么重点来了，二季度会怎样？
新易盛在电话会上给了比较明确的说法：1.6T占比在Q2量会明显起来，预计Q3、Q4更为明显，但真正放量集中在下半年。
这意味着什么？二季度大概率是“环比改善”的起点，真正的主升浪将出现在下半年。
泰国二期工厂4月底满产、1.6T进入快速起量通道、物料瓶颈显著缓解，三件事叠加在一起，下半年该兑现的都会来。
所以如果你盯着第二季度，可能会觉得“也就那样”；但如果看到下半年甚至明年，这个节点很可能就是业绩加速前的蓄力期。
至于AI军备竞赛不但没停，还在提速。
2026年全球1.6T光模块需求超过2500万只，实际能出货的只有1500万只，供需缺口1000万只。英伟达Rubin架构明确以1.6T为标配，谷歌光芯片采购量未来两年要翻三四倍，Meta和甲骨文资本开支直接翻倍。
需求是铁板钉钉的，供给跟不上需求，这就是光模块未来两年最稳固的底层逻辑。
中际旭创优势大，但新易盛底子不差，下半年一旦物料通道打开，弹性不可小觑。
尽管一季报的阵痛期真实存在，缺料、汇兑、产品切换期的青黄不接，都是实实在在的压力。
不过有些钱，可能确实要等到下半年才能赚到。
AI驱动的光通信产业趋势没有走完，甚至还在加速，上述基本面摆在这里，看空能空到哪里去？
把时间拉长，熬过缺料阵痛期，光通信依然是AI赛道里最硬的一块。
说穿了就一句话：风浪归风浪，方向归方向，光的赛道，依然值得坚定。