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报告导读：GEV一季报业绩超预期，AIDC需求驱动海外燃机订单持续增长，国内配套企业有望持续受益。
GE Vernova披露2026一季报，一季度实现利润47.5 亿美元，合每股17.44 美元；2025年同期分别为 2.64 亿美元和每股 0.91 美元.此外，GE Vernova将2026 年营收预期上调至 445 亿—455 亿美元，息税折旧摊销前利润约为59亿美元。
受AIDC需求驱动，海外燃机订单持续增长。2026年3月24日，通用电气旗下GE Vernova在美国银行全球工业会议上正式官宣：受AIDC（人工智能数据中心）需求爆发式增长拉动，燃气轮机订单已排产至2031年，公司将燃气轮机单KW价格（含EPC成本）从2500美元上调至3000美元，涨幅约20%。2025年全年GE Vernova新签订单593亿美元，同比增长34%，主要系电力和电气化设备及各业务部门服务订单增加。公司能源部门订单金额增长至328亿美元，第四季度新签燃气设备合同达24GW，燃气发电设备积压和预订协议订单从62GW增至83GW。
海外需求持续向好，国内配套商有望持续受益。1）全球燃机龙头订单均获高增长。西门子能源2026Q1财报显示，受益于大型数据中心自建电厂的需求增长，其燃气轮机业务在报告期内获得87.5亿欧元订单，创历史新高，截至2025年底积压订单高达600亿欧元。公司斩获102台燃气轮机订单，其中四分之一与数据中心领域相关。此外，2025年前三季度，三菱重工已签订31台大型燃气轮机机组合同，同比增长94%，需求主要来自北美及亚洲地区，公司已将全年能源部门订单预期由3.2万亿日元上调至3.6万亿日元，计划两年内将产能翻倍。2）在国际主要厂商产能趋紧、交付周期拉长的背景下，中国燃气轮机产业链凭借技术积累、交付效率和成本控制，逐步进入全球市场，实现从“追赶”到“并跑”的阶段性跨越。
我们认为，受益海外燃机市场高增长，国内燃机配套市场有望迎来高景气。
风险提示：海外燃机需求不及预期；燃机交付进度不及预期等。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：海外燃机需求向好，国内供应链高景气延续——GEV一季报业绩超预期事件点评；报告日期：2026.04.23 报告作者：
周明頔（分析师），登记编号：S0880525080003
杨天昊（分析师），登记编号：S0880523080010
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