最近基金一季报陆续出炉，我注意到一组很有意思的数据——2026年一季度，主动权益基金的份额出现了三年来的首次回升！
这个信号，值得咱们好好聊一聊。
今天我就来带大家好好拆解下一季报，看看基金经理们把钱投向了哪里？哪些行业被悄悄加仓？
01
整体业绩表现
先说整体情况。
一季度，主动权益基金的整体规模接近4万亿，相比去年底规模、份额均实现小幅增长。
更重要的是，份额自2023年以来首次出现单季度上升。这个“首次”很关键，它可能意味着：随着市场持续上行，新流入的资金和存量流出的资金，正在慢慢达到一个新的平衡。
从发行端看，新基金发行也延续了走强态势，总发行份额超过3240亿份。与去年同期相比，成立数量和募集规模均增长近30%。
再看业绩表现。一季度市场受外部因素扰动有所波动，但主动权益基金整体明显跑赢了沪深300指数。
从不同风格来看，截至3月底，成长、价值、均衡等风格之间的业绩分化并不大。不过进入4月之后，市场风格出现了剧烈分化，不同策略之间的收益差距显著拉大。
02
调仓动向：哪些行业被加仓？
说完整体，接下来是大家最关心的——基金经理们把钱投向哪里了？
一季度，主动权益基金重仓股加仓了主板，但减仓了港股——这是自2024年以来，港股配置比例首次出现下降。
行业板块层面，周期、医药、装备制造板块的配置比例小幅上升，而消费、TMT（科技、媒体、通信）以及金融板块的配置比例则有所下降.
也就是说，机构资金正在从前期涨幅较大的科技消费类板块，向周期和防御类板块做再平衡。
具体到一级行业，通信、基础化工、电力设备这三个行业的持仓占比提升最为明显。与之相对，电子、有色金属、非银金融的持仓占比下降较多。
从超配系数来看，通信、电子、电力设备依然是基金经理们最青睐的三大方向——其中通信行业的配置系数达355%以上，超配程度遥遥领先。而被低配最多的行业则是公用事业、银行和非银金融。
说到这里，可能有南粉要问了：成长、价值、低估值等不同风格的基金，调仓方向差异大吗？
答案是——有共性，也有个性。
共性在于，不同风格类型的基金一季度都在明显加仓基础化工，同时明显减仓电子和传媒。
个性则在于
成长风格基金主要减仓电子、计算机和传媒，加仓通信、电力设备和基础化工；
价值风格基金则减仓有色金属和非银金融，转向石油石化和食品饮料；
低估值风格基金减仓非银金融和有色金属，加仓食品饮料和石油石化。
最后看看重仓股的变化。
一季度，基金重仓股的集中度环比有所下降，这意味着基金经理们的持仓变得更加分散。
从重仓股TOP50的变动来看，多只通信设备、半导体等高景气方向的个股新进入榜单。与此同时，港股互联网龙头公司被大幅减持，持仓市值环比下降较多。
总结来说，一季度的权益基金调仓呈现出以下几个信号：
●一是资金开始从港股互联网龙头回流A股；
●二是化工、通信、电力设备等方向获得明显加仓；
●三是基金经理们的持仓更加分散，不再过度集中于少数个股。
对于普通投资者来说，这些变化或许可以为我们自己的资产配置提供一些参考思路——关注机构增配的方向，同时保持均衡、分散的原则，避免押注单一赛道。
好啦，今天的说理财就聊到这里，我们下期再见啦~
投资有风险，入市需谨慎。