本文转载自微信公众号：中信建投证券研究
各位投资者大家好，今天是2026年4月22日，为您推荐的投资要点为：
1、非银：公募绩效考核新规落地，长期主义导向优化行业生态
2、银行：转型提速，齐头并进——2025年理财子资产配置和产品结构
3、化工：21省市“十五五”新能源规划风光装机超930GW
首先看一下非银团队观点：
证券：公募绩效考核新规以长期主义为导向重构行业激励约束机制，有助于夯实高质量发展根基。近日，基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，相较于2022年旧规，正式稿在制度设计上呈现出三个特征：一是约束范围从关键岗位向全业务条线扩展，董事长、分支机构负责人及核心业务人员均被纳入刚性约束；二是考核导向从规模驱动向投资者回报驱动转型，三年以上中长期指标权重、业绩比较基准对比权重等量化要求趋于严格；三是制度闭环从在职期间向全生命周期延伸，递延支付起付年规则、退休人员问责条款等填补了此前的监管空白。新规推动公募基金行业告别“旱涝保收”，回归受托尽责、为投资者创造长期价值的本源。
保险：证监会正式发文扩大战略投资者类型，进一步拓宽商业保险资金权益投资途径，若按长股投权益法进行会计计量可减少股价短期波动对利润的冲击。中国证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》（以下简称《法律适用意见》）进行修改。将商业保险资金等机构投资者纳入战略投资者范围，明确其认购比例原则上不低于发行后总股本的5%，并可根据持股比例参与上市公司治理。会计处理上，险资既可通过锁定期匹配OCI计量要求平滑利润波动，亦可在满足条件时采用长期股权投资权益法，增厚收益并隔离股价波动对利润表的冲击。
再来看一下银行团队观点：
面对估值整改和上市银行优先股提前赎回，2025年理财子资产配置降低风险偏好，大幅提高现金及银行存款配置占比，同时在利率下行期，理财子大幅提高公募基金的配置占比，降低债券、同业存单、权益类资产配置占比。2025年，理财子混合类产品平均占比为2.01%，规模8274亿，规模和占比继续回升，混合类产品的拐点进一步确认。展望2026年，全面净值化后，资产配置惯性和理财子转型主导资产配置，产品结构和资产结构将齐头并进，产品端：混合类和权益类产品占比将提高，资产端：同权益相关的资产占比预计回升，现金及存款、非标、债券、同业存单占比将降低。
最后看一下化工团队观点：
新质生产力驱动与国产替代提速，中国化工新材料正处于“高景气赛道扩容+技术壁垒抬升”的共振期。在全球产业链转移趋势下，国内部分新材料行业如新能源材料、机器人材料、消费电子材料、合成生物学等逐渐走向全球前列，引领产业技术迭代。半导体材料、特种工程塑料等也在国产替代的背景下加速升级，中国化工新材料大有可为。
21省市“十五五”新能源重点规划公布：规划风、光装机超930GW
截至2026年4月，全国31省市中，已有内蒙古、山西、北京、天津、黑龙江、吉林、山东、上海、安徽、浙江、江苏、湖南、海南、贵州、云南、四川、甘肃、宁夏、陕西、青海、西藏21省市公布第十五个五年规划纲要。根据各省市新能源建设目标及截至2025年底装机情况，21省市规划风、光新增规模超930GW。其中，内蒙古规划新增规模最大，近155GW。青海其次，约102GW。山西、甘肃、江苏、山东、四川五省规划新增规模在50GW及以上。
新疆石河子发文：绿氢项目不需危化品安全生产许可
近日，新疆第八师石河子市发改委发布《氢能产业发展管理办法（试行）（征求意见稿）》。该文件明确区分了作为能源使用的“氢能产品”与作为工业原料使用的氢气。核心突破点在于：允许在化工园区外建设可再生能源电解水制氢项目及制氢加氢站；同时明确规定，此类项目不需取得危险化学品安全生产许可，但化工企业的氢能生产仍需该许可。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《周报20260417：公募绩效考核新规落地，长期主义导向优化行业生态》
对外发布时间：2026年4月19日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
赵然 SAC编号:S1440518100009
SFC编号:BQQ828
吴马涵旭 SAC 编号:S1440522070001
沃昕宇 SAC 编号:S1440524070019
李梓豪 SAC 编号:S1440524070018
何泾威 SAC 编号:S1440525070007
证券研究报告名称：《“银行资产管理”系列深度之54 :转型提速，齐头并进 ——2025年理财子资产配置和产品结构》
对外发布时间：2026年4月20日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
马鲲鹏 SAC编号：S1440521060001
SFC编号：BIZ759
李晨 SAC 编号:S1440521060002
SFC 编号:BSJ178
杨荣 SAC 编号：S1440511080003
SFC编号：BEM206
王欣宇 SAC 编号:S1440525070014
证券研究报告名称：《21省市“十五五”新能源规划风光装机超930GW》
对外发布时间：2026年4月20日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
杨晖 SAC 编号:S1440525120006
郑轶 SAC 编号:S1440526030007
王鲜俐 SAC 编号:S1440526030003
吴宇 SAC 编号:S1440526030001
陈俊新 SAC 编号:S1440526030009
申起昊 SAC 编号:S1440526030008