2026年4月13日，一名顾客在佛罗里达州迈阿密的一家加油站加油。
对于正处战火炙烤的中东乃至全球经济而言，一抹难得的亮色终于浮现，伊朗同意重新开放霍尔木兹海峡。 至少现在是这样。
若战争真要落幕，过去一个月曾加满油箱的人难免追问：价格何时能回到战前水平？
短期内不会。几乎可以肯定今年不会。也许永远不会。
首先必须发生很多事，与一个被美国和以色列连续数周轰炸的国家达成持久和平，仅仅是个开端。
RSM美国首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯对美国有线电视新闻网直言：“不要指望价格会回到战前水平。”
接下来会发生什么？
假设海峡真的重开，一场后勤噩梦或将上演。
第一步：清除海峡瓶颈。这将耗时甚久，因为油罐车速度堪比自行车。据Capital Economics统计，约128艘困在海峡的油轮须先清出，它们载着约1.6亿桶石油。唯有如此，空油轮方可入港装货返程。
Kpler高级石油分析师Victoria Grabenwöger指出，恢复满载油轮运力或需长达三个月。
第二步：减少储存。空船将先从已满的仓库取油——因生产者无处可存。所幸炼油厂对储存一向务实，从未彻底填满储备，这能缩短重启泵送的时间。然而库存异常充裕仍将拖累石油产能恢复至满负荷。
第三步：重启生产。战争期间，中东多数油井被迫关闭。复产并非拧开阀门那般简单，而是一项牵涉严谨物理原理与数周劳作的复杂工程。
必须缓慢重启，以防原油储层坍塌，这需要重新钻探与大规模维修。注入井中的水与天然气须重新平衡，任务棘手。因当地油井规模庞大且分布密集，复产需跨公司、跨国高度协同，确保多井间注水注气一致。
第四步：进行维修。战争令众多炼油厂、天然气生产商及部分石油设施受损。石油公司坦言，部分关键基建修复或需数年。
大量石油产能仍在停摆：Kpler数据显示，中东每日有1200万桶原油及300万桶成品油停产——集中在沙特阿拉伯与伊拉克。绝非易事。
重大问题
以上推演均基于战争结束且海峡不再受扰。但我们深知，当你假设……
过去数周假和平频现，令交易员维持油价高位。疑虑未消：虽周五油价暴跌逾8%，布伦特原油仍高于90美元——较战前涨约20美元。
未来数周乃至数月，交易员紧盯局势，看伊朗是否真愿弃用霍尔木兹这张制衡美国经济的王牌。若然，伊朗会停收通行费吗？美方会解除对伊石油封锁，还是将其作为和平序曲？
此外，航运公司需对实际通航安心。保险公司已将海上险费率狂涨数千个百分点，形势不稳时或不愿提供可承受保障。伦敦劳合社拒评。
伊朗曾威胁海峡布雷，并于周五指令船只仅按指定航线并在获准后方可通行。航船或难承此风险。
Grabenwöger称，油轮或在接下来几周试水，确保作业顺畅。企业很可能寻求海军护航与协调保安全。
德国航运公司哈帕格-劳埃德称开通消息为“好消息”，盼保险与通关解决后“尽快通过海峡”。
航运巨头马士基则指，自特朗普宣布海峡重开以来其船舶指引未变，但随局势或调整。“协议的细则将很重要，”加拿大皇家银行资本市场全球商品战略主管、前中情局分析师海利玛·克罗夫特说，“若伊朗仍握协议通过最终决定权，一些保险公司与货运人或不愿仓促回归。”
石油和天然气价格走向何方？
交易员将试探原油新底线或近80美元，但不会更低，Pickering Energy Partners创始人兼首席投资官Dan Pickering表示。
“我怀疑会有变数，令市场极度波动，”他说。
期货市场现预计布伦特年底约77美元——直至2029年才回战前水平。Simplify Asset Management首席策略师Michael Green指出，历史上布伦特需达每桶约60美元（即每加仑3美元）才稳。市场料此景2030年方现。
和平愈持久、复产证据愈多，油价或愈低。
但“如果”仍多。 “若双方释放积极信号，我们当然对和平前景更有信心，”麦格理集团全球外汇与利率策略师蒂埃里·维兹曼说，“在此节点，市场反弹的信心，只依赖对特朗普的信任。”
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