2026年3月27日，英国德比，司机正在开市客加油站为车辆加油。图片来源：Loannis Alexopoulos—Anadolu/Getty Images
洛克菲勒国际（Rockefeller International）主席鲁奇尔·夏尔马表示，世界从未在背负如此沉重债务的情况下遭遇危机，这使得美国尽管是全球最大产油国，却在这场危机中变得尤为脆弱。洛克菲勒国际是洛克菲勒资本管理公司（Rockefeller Capital Management）旗下的全球投资策略机构。
上周日，夏尔马在《金融时报》的一篇评论文章中警告称，财政缓冲空间的匮乏，使得负债累累的各国政府在应对由美国总统唐纳德·特朗普对伊朗发动战争所引发的能源冲击时，几乎毫无回旋余地。
夏尔马指出，历史证明，类似的危机往往会拖垮财政预算。20世纪70年代的石油危机就是一个转折点，自那时起，各国政府从此前的偶尔出现赤字，转变为常态化的赤字财政。
其结果是，七国集团（G7）国家的平均政府债务水平已从仅占国内生产总值（GDP）的20%飙升至100%以上。与此同时，去年全球债务以疫情以来的最快速度增长，达到348万亿美元的历史新高，相当于全球GDP的三倍多。
由于全球五分之一的石油和液化天然气供应集中在波斯湾地区，各国政府正加紧推出价格管制、配给措施和补贴政策。但许多国家政府缺乏相应的财政资源，且债券市场投资者也准备对过度支出行为予以惩罚。
夏尔马写道：“长期通胀预期仍保持稳定，但市场担心，伊朗冲突引发的石油冲击将在财政赤字和债务迅速扩大的基础上，进一步推高政府支出，从而导致债券期限溢价上升。”
这种情况正在美国上演：近期美国国债拍卖需求疲软，迫使收益率高于预期水平，凸显出投资者对伊朗战争可能加剧财政赤字与债务问题的担忧。
与此同时，各国央行在遏制通胀方面同样掣肘重重。美联储已连续五年未能将通胀率压回2%的目标水平，这也削弱了其通过降息来应对油价冲击所引发经济放缓的空间。
夏尔马表示：“最脆弱的国家，往往是那些政府债务和财政赤字水平最高、且央行未能实现通胀目标的国家。在发达经济体中，美国和英国尤为突出；在新兴市场中，风险最高的包括巴西、埃及和印度尼西亚。”
他还补充称，尽管美国是全球最大的产油国，但考虑到去年其年度预算赤字接近6%，已位居发达国家之首，美国将无法在一场持久战中独善其身。
特朗普计划将年度国防支出提高50%至1.5万亿美元，这一举措可能使美国的债务前景雪上加霜——当前美国每年的债务利息支出已超过1万亿美元。夏尔马估计，结合近期的减税政策，今年美国财政赤字占GDP的比重可能达到7%。
特朗普曾表示，他预计对伊朗的战争将持续四至六周。如今冲突已进入第六周，且几乎没有迹象表明冲突会在短期内结束。
事实上，有迹象表明冲突可能进一步升级，战争可能延长：数千名士兵正被调往该地区；第三艘航空母舰正在前往中东；五角大楼正将几乎全部库存的隐形增程型联合防区外发射空地导弹（JASSM-ER）调往中东。
这些行动代价高昂。据报道，在大量高价值弹药消耗殆尽之际，美国国防部正向国会申请约2,000亿美元的战争经费；与此同时，伊朗的袭击已损坏或摧毁了美军的飞机、雷达系统和军事基地。
RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯在上月末的一份报告中表示：“为战争提供资金所需的额外支出将推高美国债务，由于投资者需要更高的风险补偿以弥补潜在损失，这可能引发债券市场抛售。30年期房贷利率等长期利率，在一定程度上基于美国10年期国债收益率这一基准。最重要的是，债券市场从未失手。”（财富中文网）
译者：刘进龙
审校：汪皓
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