国泰海通｜非银：布局非银底部机会，数币推广再添动能

保险方面，市场担忧内外部因素扰动下26年保险资负改善的叙事驱动，但我们认为短期的悲观预期已较为充分地体现在股价表现，我们仍然看好利率企稳下保险股的估值修复。

此外，近期监管发布2026版人身险“负面清单”，规范医疗险、护理险和分红险等产品责任范围，优化产品供给以防范销售误导，也利好头部险企竞争格局的改善。

券商年报阶段性披露完成，23家上市券商合计净利润同比+46%，平均ROE回升至8.4%。当前横向对比国际投行、纵向对比各行业，券商估值已调整至公允，看好后续补涨机会。建议关注参控股头部公募、利润贡献居前或零售份额提升的特色券商，及国际业务领先的头部券商。

本周央行新增12家全国性股份制银行与头部城商行作为数字人民币运营机构（总数达 22 家），形成“国有大行+ 股份行+ 城商行+ 互联网银行” 全覆盖的竞争格局，未来央行将按照市场化、法治化原则有序推进运营机构扩容，有利于数字人民币的进一步推广。

风险提示：资本市场剧烈波动。

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。

报告名称：布局非银底部机会，数币推广再添动能；报告日期：2026.04.06  报告作者：

刘欣琦（分析师），登记编号：S0880515050001

孙坤（分析师），登记编号：S0880523030001

李嘉木（分析师），登记编号：S0880524030003

吴浩东（分析师），登记编号：S0880524070001

肖尧（分析师），登记编号：S0880525040115

张轩铭（分析师），登记编号：S0880526020001

唐关勇（分析师），登记编号：S0880526030006

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