2026年4月1日，岚图汽车交出了一份亮眼的业绩答卷。当日发布的3月交付数据显示，单月交付新车15019辆，同比大幅增长50.1%、环比激增79.7%，在港股上市后延续高增长趋势。
销量利好成绩直接引爆资本市场，岚图汽车港股当日午后拉升，收盘涨幅达10.94%，迎来上市后最大单日涨幅。岚图汽车用股价的强势反弹，打破了上市首日的短期波动阴霾，为市场注入强烈信心。
作为“央国企高端新能源汽车第一股”，岚图汽车自3月19日登陆香港联交所主板以来，便站在港股估值体系重塑与新能源产业价值回归的风口。从递交申请到通过审批仅用时4个月，创下央企新能源赴港上市的效率纪录，而此次业绩高增与股价大涨的双重利好，更是让市场重新审视其背后的核心价值。
追逐“确定性”，港股新常态
近年来，港股新能源汽车板块经历了从概念炒作到业绩验证的估值回归，资金对企业的评判标准从单纯的赛道前景，转向“销量增长+盈利兑现+技术壁垒”的综合基本面指标。而岚图作为央国企新能源品牌，其上市后的估值定价，还面临着市场对央国企体制机制与市场化发展平衡的认知重构。
将岚图的个案放大，实际上触及了当前港股市场一个更深层的结构性变化：估值体系正在经历深刻重塑，市场从“估值修复”转向“盈利驱动”。换言之，市场不再满足于宏大叙事，转而追问：企业的资本开支能否转化为可验证的利润？
从这个维度审视岚图，其基本面的“确定性”其实很高，早已具备支撑长期价值的坚实基础。招股书显示，2023-2025年，岚图销量复合年增长率达72.8%，2025年成为首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌，收入复合年增长率同步达65.4%；盈利能力方面，其毛利率从2023年的14.2%提升至2025年的20.9%，2025年实现净利润10.2亿元，成为最快实现单季度盈利的新能源车企，彻底摆脱了新能源行业部分企业依赖外部输血的发展模式，迈入自我造血的良性循环。
最新经营数据更印证了其发展韧性，岚图一季度整体延续了高质量增长的强劲势头，用实打实的市场表现证明了其增长模式的可持续性，也为股价的反弹提供了最直接的基本面支撑。
寻找“稀缺性”，价值投资锚点
如果短期股价反映的是市场情绪与流动性环境，那么长期价值则由稀缺性决定。在这一点上，岚图汽车的定位颇为独特。
首先是身份稀缺。作为“央国企高端新能源第一股”，岚图是港股市场中首个以该身份独立上市的标的。在新能源汽车赛道，市场此前更多关注的是造车新势力与民营车企，而岚图证明了“国家队”同样具备自我造血能力与技术创新活力。这一身份的独特之处在于，它兼具央企的资源禀赋与市场化的运营机制——背后是东风汽车57年的制造积淀与供应链管理能力，同时又独立在港股建立了与国际资本对接的通道。
岚图的上市既实现了国有股权架构的优化，又完成了优质资产的价值释放，上市后，东风集团治理结构大幅简化，资金、技术、人才等核心资源全面向新能源、智能化赛道集中，让国有资本精准投向实体经济关键领域，这正是国务院国资委提出的央企在新能源汽车等新兴产业“领跑、赶超、培育”发展方向的生动实践。
其次是产品矩阵的稀缺。岚图是央国企高端新能源品牌中率先完成SUV、MPV、轿车三大主流品类全矩阵布局的企业。其中，岚图梦想家已是高端MPV市场的“三冠王”，单车均价超过40万元，55%的用户来自BBA增换购。这一数据证明，岚图已经进入了传统豪华品牌的核心用户池，而不仅仅是靠价格换市场。
再者是技术布局的稀缺。岚图打造的岚海动力系统实现了纯电、插混、增程三种技术路线的全覆盖，800V岚海智能超混技术更被评为中国“十四五”期间重大技术突破；在智能化领域，岚图全球首发L3级智能架构“天元智架”，至2025年底已完成L3级有条件自动驾驶11万公里实车测试与90万公里仿真测试，2026年作为“产品大年”，3月17日量产交付的岚图泰山Ultra、岚图珠峰等车型均搭载L3级智驾硬件，技术红利正在进入兑现期。
更让人关注的是，岚图重量级新车“五座新王”岚图泰山X8，将智能化技术能力发挥到新高度。该车首发华为双15.6英寸智慧双联屏，并搭载华为乾崑896线双光路图像级激光雷达+3固态激光雷达的方案。此外，该车以“622庭院级标准”即6.1平米座舱空间、可容纳2米大床、后排双享零重力座椅，重新定义大五座SUV市场规则。
价值重估的窗口，从“中国的岚图”到“世界的岚图”
从更宏观的视角看，岚图此次登陆港股，本身就是一个战略选择——它并非为了短期的融资需求，而是为了构建独立的资本平台、打通国际资本通道，为长期的全球化布局铺路。
岚图汽车董事长、党委书记卢放在上市现场明确表示，“从长江走向香江，是全球化的重要一步，香港资本市场能让更多全球投资者认识岚图，为海外拓展背书”。目前岚图已进入40余个国家和地区，借助港股的国际化平台，岚图在“一带一路”等重点市场的渠道建设与本地化运营有望进一步提速。
从公司治理层面来看，独立上市倒逼岚图建立更透明、规范的现代企业治理机制，其推行的扁平化管理、权力向一线下放的模式，让企业形成了更灵活的决策流程与市场化的激励机制，真正实现“听得见炮火的人指挥战斗”，这一机制创新让央国企的资源优势与市场化的经营效率实现了有机融合，成为其长期发展的核心动力。
更为重要的是，岚图的价值重估，还将带动市场对央国企新能源板块的整体认知升级。长期以来，市场对央国企的认知存在“体制机制僵化、创新活力不足”的刻板印象，而岚图的发展打破了这一认知。其专利增速位居新能源车企第一，正向研发的中央集中式电子电气架构更是国务院国资委《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》中唯一入选的电子电气架构技术，还为10余家自主品牌提供技术支撑。在制造层面，岚图汽车云峰工厂升级改造成为国内首条100%国产化新能源整车生产线，为汽车工业生产线国产化替代提供了可行案例。
岚图的实践证明，央国企在新能源领域具备强大的创新活力与市场竞争力，其深厚的产业积淀、完善的供应链体系与稳健的发展模式，在行业波动期更具抗风险能力，而港股市场的估值体系，也正逐步向这一核心价值回归。
站在港股估值体系重塑与中国新能源汽车产业向高端化、智能化、全球化迈进的双重背景下，岚图汽车的首日破发，只是资本市场的一次短期情绪释放。那些能够穿越周期、兑现盈利、形成技术护城河的企业，终将获得与之匹配的估值。而岚图的上市，不过是这场马拉松的第一声发令枪。
正如卢放所言：“汽车产业是马拉松，上市只是完成一个阶段，我们还要继续奋斗，打造真正的高质量发展公司。”