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（一）玉米现货情况
过去一周，玉米市场迎来调整，价格由涨转跌，整体呈现小幅回落态势，但区域分化特征显著，多空博弈下市场维持震荡格局。随着气温回升，政策性粮源投放力度加大，叠加糙米价格高企及相关传闻影响，基层售粮积极性提升，产区价格出现松动，下游采购需求明显减弱，替代品优势进一步凸显。不过，玉米库存持续消耗导致基层余粮见底，中储粮等机构采购量持续增加。当前玉米市场博弈加剧，未来走势是否面临转势值得关注。
东北地区气温回升推动自然干玉米上市，尽管售粮进度仍慢于同期，但基层售粮积极性提高，市场供应增加。近期东北深加工企业门前送粮车辆大幅增加，出现排队现象，当周东北地区价格先涨后落，整体维持高位震荡，部分企业下调收购价，如松原嘉吉和燃料乙醇企业均降价10元/吨。国储陈稻已启动拍卖，定向稻谷亦传闻即将开拍，预计将进一步分流玉米需求。值得注意的是，中储粮虽持续收购，但部分成交出现折价。
锦州港口集港数量较前期有所减少，但依旧处于较高水平，主流收购价格小幅回落，周日2340～2345元/吨；锦州中孚当周先涨后落，报价2345元/吨。
随着气温回升及玉米收购价处于高位，基层售粮积极性显著提升，近两周华北地区玉米上市量明显增加。周六深加工企业到车量达1431台，创年内新高；周日虽降至1321台，但仍处高位。受此影响，深加工企业库存逐步回升，玉米价格出现明显回落，部分企业甚至出现单日两次降价的情况，市场对玉米价格转弱的担忧加剧，后续需持续关注到车变化。
（二）期货行情回顾：
刚刚过去的一周，美玉米连续合约继续回落，跌幅有所扩大，为0.97%。
国内玉米主力2605合约冲高遇阻后小幅回落，当周开盘2387元/吨，盘中最高触及2416元/吨，最低下探2363元/吨，最终收于2369元/吨，较3月20日收盘价下跌18元/吨。周五夜盘延续弱势，收报2361元/吨，较上周同期下跌45元/吨。
（三）中国进口玉米来源国相关情况
海关总署数据显示，2026年前两个月我国玉米及玉米粉进口量达55万吨，同比继续回升但环比下降，进口量由增转降。进口来源国方面，巴西仍为第一大供应国，俄罗斯位居第二，乌克兰跃升至第三（进口6.08万吨），美国仍未进入我国进口来源名单。
联合国粮农组织指出，本轮美以伊冲突已在短期内引发全球大宗商品流动最迅速、最严重的冲击之一，航道受阻的影响正快速传导至全球粮食与农业体系。
巴西研究机构预测，2025/26年度巴西玉米产量预计为1.403亿吨，较上年度的1.405亿吨微降0.1%；尽管单产预期下降，但种植面积扩大2.6%至2206.1万公顷，将在一定程度上抵消单产下滑的影响。
相关机构预计，2026年乌克兰玉米产量将达到3100万—3200万吨，与2025年的3100万吨基本持平。
美国特朗普政府周五确认，今明两年将要求炼油商在汽油和柴油中掺入创纪录数量的生物燃料，即每年需将数十亿加仑玉米乙醇及其他生物燃料混入燃料库。此外，伊朗局势已打乱美国农民种植计划，导致玉米种植面积缩减，市场需密切关注即将发布的季度报告。
（四）未来分析与展望
近几个月玉米价格持续上行，3月上旬更是加速上涨，市场一度出现“抢粮大战”。然而，随着气温升高及替代品优势增强，玉米供应增加导致价格回调，产区市场出现松动，山东地区价格领跌。4月临近，玉米市场将如何运行成为焦点。
过去一周玉米盘面小幅回落，周五收于2369元/吨，为连续第四个交易日下跌，夜盘最低触及2360元/吨，回吐3月全部涨幅。短短五个交易日，价格从上周同期高点2416元/吨回落56元/吨，回调压力凸显，未来盘面是延续回落还是企稳反弹值得关注。
期货小褚认为，下方的多空因素，需要大家参考！
现在盘面的主要的利多因素：
(1) 基层玉米逐步见底，粮源发生转移；港口库存偏低，深加工企业库存也为近几年最低水平，饲料企业库存低于近四年平均值；今年售粮进度偏慢，但卖压难以再出现。
(2) 玉米持续消耗，连续四周维持回升趋势；节后深加工开机率连续提高，企业库存不高，淀粉利润大幅提升，仍有补库需求；大部分企业建库成本高，市场仍有看涨情绪，部分贸易商有建库意愿。
(3) 生猪价格不断降低，创十几年新低；国庆后饲料中玉米需求提升，使用量处于高位；政策性粮源收购持续增加，国储收购放量，中储粮当周采购近百万吨。美国总统推迟访华。
(4) 国际原油价格再度突破一百美元，能源价格高企，使得运输和种植成本大幅提高；生物燃料中玉米占比提升。盘面价格处于高位，月级别看有形成W底的可能性！
盘面出现回调，市场存在的主要压制因素，需要我们重点关注：
(1) 节后售粮进度偏慢，同比偏慢4—8个百分点，加上24/25年增储，使得今年余粮较去年同期增加不少。同时近几个月来，进口玉米同比持续增加；前两个月谷物进口增加，还有大批量的即将到达。
(2) 进入三月份以后，北港持续累库，四港库存接近三百万吨；市场隐形库存疑云存在。气温升高，基层售粮积极性提升，贸易商出货增多，深加工上量增加，下游企业玉米库存提升！
(3) 政策性粮源投放持续加码，八十万吨的托市麦成交率和溢价程度降低；且最低收购价稻谷将竞价销售60万吨，底价大幅下调。近期有关糙米拍卖的传闻不绝于耳；毕竟超千万吨的饲用稻谷犹如泰山压顶！
(4) 生猪养殖持续亏损，能繁母猪存栏将继续降低，养殖需求减弱；而且面对高价玉米，下游采购积极性弱，需求降低，小麦等替代品使用比例增加。产区贸易商出货积极性增强，价格出现松动；而且近日中储粮采购折价成交！
(5) 盘面上面临较强压力，回调风险增加，已经连续四日下跌，周五夜盘更是回吐当月全部涨幅；玉米仓单年度注销在即，但仍有近六万手；近期大宗商品普遍回调，大豆和豆粕等农产品跌幅比较明显。
新季玉米上市以来，玉米价格持续提升，三月初期更是出现“抢粮大战”，盘面价格亦是如此，走出了和传统时期不一样的别样行情！不过近日山东价格率先出现回落，近日更是领跌市场，盘面也回吐，较高位下降不少。未来玉米走向何方？玉米涨势是否结束，还能否上涨？值得大家反思！
（五）玉米盘面观点
综上所述，期货小褚认为空单继续持有，关注下方支撑情况比较好！个人观点，仅供参考！
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