本文转载自微信公众号：中信建投证券研究
我们荣幸地宣布，王介超先生正式担任中信建投证券全球大宗商品与战略新材料研究组组长。王介超先生拥有深厚的矿物材料、冶金工程与金融复合背景，具备十余年产业及证券研究经验，曾长期深耕钢铁、有色及新材料领域，对产业链上下游拥有独到见解。
未来，王介超先生将带领全球大宗商品与战略新材料研究大组，立足宏观变局，以前瞻性视野打通全链路研究，聚焦全球供应链重构下的资源品定价、能源与运输格局演变，以及新质生产力催生的关键材料国产化机遇。团队将以跨行业、跨周期的复合研究框架，助力投资者在复杂宏观环境中精准把握具备战略护城河与成长确定性的核心资产，推动市场重新审视传统周期行业在新时代下的价值重塑与成长跃迁。
王介超先生个人简历
Introduction
中信建投证券全球大宗商品与战略新材料研究组组长、金属新材料首席分析师，中南大学本硕，高级工程师，一级建造师，咨询师，曾主编 GB/T18916.31，拥有《一种利用红土镍矿生产含镍铁水的方法》等多项专利，擅长战略金属及战略新兴材料产业研究，上榜新财富最佳分析师，金牛分析师，新浪财经金麒麟钢铁有色最佳分析师，wind 金牌分析师，水晶球钢铁行业第二名，上证报材料行业最佳分析师等。
全球大宗商品与战略新材料研究大组启航
面对全球供应链和产业链重构、地缘政治格局复杂演变以及国内经济向“新质生产力”加速转型的关键节点，大宗商品与战略新材料已从传统的周期性行业上升为国家供应链安全与高端制造业发展的战略基石。
在此背景下，我们成立全球大宗商品与战略新材料研究大组，包含金属与金属新材料（钢铁有色）、全球能源与运输、煤炭三个研究团队。这一布局将深度覆盖从上游资源品定价、能源安全格局到关键材料自主可控的全产业链研究，致力于在“逆全球化”背景下，为投资者挖掘能源转型、高端制造及战略物资保障中的确定性价值，提供兼具宏观视野与产业深度的前瞻性研究服务。
2026年有色牛市再进阶，AI和机器人新材料乘风而起
2024年初我们明确提出供给受限的资源品牛市，2024和2025年得到印证，有色迎来波澜壮阔的行情，站在当下，2026年我们依然看好有色再进阶，维持牛市格局，2006年“眉飞色舞”需求终端指向“地产基建”，这一轮牛市需求终端指向“新质生产力”，我们更愿意称之为“新质生产力牛市”，得益于我国的快速崛起以及巨大的产业优势，2026年新质生产力元素仍将维持牛市格局，供给的窘迫和需求的强势仍然是这一轮牛市的特点，AI和机器人新材料也将乘风而起迎来强成长周期。
回顾过去两三年，我们推荐有色金属走牛的核心逻辑始终围绕以下三个逻辑展开：
1. 美元信用周期使金融属性向上；美元货币超发、地缘政治博弈及全球信用体系重构，持续强化黄金、白银等贵金属的金融属性。
2. 需求增长：第四次产业革命驱动新质生产力元素崛起；与2006年大宗商品牛市不同，本轮需求增长的核心驱动力并非传统基建地产，而是新能源、新材料、AI、军工航天等新兴领域。中美博弈背景下，战略金属的稀缺性与战略价值进一步凸显，需求弹性显著高于传统工业金属。
3. 供给刚性：资本开支不足与资源保护主义加剧供需矛盾；历史上有色金属供给弹性较高，但近年来受双碳政策、供给侧改革、资源民族主义等扰动影响，资本开支严重不足，供给约束长期化。
2026年展望：贸易战缓和，有色持续走牛，金属新材料迎来长期增长趋势。因此未来重点关注：
•AI新材料包括磁材等：技术全球领先，竞争格局优异，长期产业趋势确定。
•贵金属（黄金、白银）：美元信用体系重构未结束，震荡上行趋势不改；
•工业金属（铜、铝）：中美博弈阶段性缓和，需求韧性（新能源+电网投资）叠加供给瓶颈，价格中枢有望继续抬升；
•战略小金属：新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金、镓锗用于半导体、稀土用于永磁电机），供给刚性下价格弹性显著。
•稀土磁材：地缘冲突强化战略金属定位，戴维斯双击凸显板块投资价值。
王介超团队2025年所获荣誉
2025证券时报最佳分析师评选·金属和金属新材料第三名
2025年第十六届中国证券业分析师金牛奖·有色金属最佳行业分析师团队
2025上海证券报最佳分析师评选·材料第三名
2025年第七届新浪财经“金麒麟”最佳分析师评选·新金属材料第二名
2025第十九届卖方分析师水晶球奖评选总榜单·有色金属第三名 钢铁第五名
2025第十九届卖方分析师水晶球奖评选公募榜单·有色金属第三名钢铁入围
第五届21世纪金牌分析师评选·金属及非金属材料第五名
2025年第十三届Wind“金牌分析师”评选·钢铁第五名