为什么会这样？！显而易见是以外卖为主的新业务拖了后腿。京东零售、京东物流好不容易赚的钱，都让以外卖为主的新业务嚯嚯了。看，2025年全年，京东新业务的经营亏损，直接干到了466.41亿；官宣杀入外卖行业的一季度（3月1号），京东新业务还只亏13.27亿；外卖大战打得最激烈的二季度，京东新业务爆亏了147.77亿；外卖大战补贴退坡的三季度，京东新业务又亏了157.36亿；外卖大战缩减战线的四季度，京东新业务还是亏了148.01亿。基于2025年11月订单数据，京东外卖的纯外卖配送市占率约为8%。同期，美团市占约50%，淘宝闪购（整合饿了么）达42%。晨星机构更预测，到2027年，京东外卖市占或进一步收缩至6%左右，市场仍将由美团与阿里主导。
为什么会有这么大的差别？！分歧的核心在于统计口径不同：京东官方数据涵盖外卖配送、到店自提、团购等全餐饮场景订单，反映的是生态内全渠道的流量；
而摩根大通等第三方机构仅统计纯外卖配送订单，剔除非即时配送业务，因此测算结果更低。
咱就是说，烧了大几百亿，最终却只换来了个位数的市占率…难怪网友会调侃：京东这是吃了国家以旧换新补贴的大头，转手就送给奶茶店了？！但几百亿砸下去，水花那么小？！
也是有点闹心~
猫姐还留意到，2025年中，京东披露的员工总数是90万名，比2024年底足足多了23万人。2025年底，京东披露的员工总数则是：超过90万名。所以，这是说明，最近这半年时间，京东外卖员的数量，基本没咋增加？！京东在前几天发布的外卖一周年感谢信中说，希望26年京东外卖的市场份额达到30%。但在昨晚的电话会上，京东集团CEO许冉又说：今年外卖的投入会比去年降低。那这样的话…京东要怎样做，才能从美团和阿里巴巴手里抢到3成外卖份额？！
说完了外卖，再来说说京东的其他业务。
京东物流的增长倒是一如既往，这里重点说说京东零售。
京东零售，去年的营收是11264亿元，增速是10.9%；
对比之下，前年的增速只有7.5%。
但要知道，过去这两年，京东零售其实都吃了“国补”这颗大补丸。
也就是说，京东试图透过外卖协同拉动的营收增速，其实相当有限。
更值得注意的是，去年四季度，很多地方的国补额度用完了。所以尽管四季度囊括了双十一大促这个关键节点，但京东的商品收入，还是直接进入了负增长。有意思的是，在昨晚交出了这样一份业绩后，今天，京东港股的港股的股价却是上涨的。当然，最近恒生科技股都跌懵了，有所反弹也很正常，今天大部分都是上涨的。而拉长时间来看，从2025年2月底，京东官宣入局外卖开始，京东的股价，就从170+港元，一路跌到了100+，跌了差不多四成。