招商基金资深策略分析师田悦：
2 月28日，以色列与美国对伊朗发动联合军事行动，打击目标是摧毁伊朗领导层、核设施、弹道导弹设施及其他军事基础设施。同时伊朗对以色列及中东地区多处美军基地予以还击。3月1日伊朗最高领袖哈梅内伊在空袭中身亡消息证实后，国际黄金、原油价格冲高回落，市场反应相对克制。本次军事冲突对能源及资本市场会产生哪些影响，值得持续关注。
【投资策略展望】
全球市场维度，能源和大宗商品预计或先避险、后缓和，而长期风险犹存。短期内，地缘政治风险溢价明显，市场波动可能加剧。市场此前对地缘风险的定价并非完全预期之外，布伦特原油在2月中下旬已从65美元/桶升至73美元附近，隐含了部分冲突风险溢价。长期来看，或仍取决于供需基本面、各国石油产能及生产潜力等因素。此次冲突的规模和持续时间大概率超过上一轮，对应的市场不确定性窗口或也可能相应拉长。
从国内市场看，A股慢牛格局仍在，人民币自2025年初以来一直处于温和升值通道中。全球资金过往对美股资产存在超配，今年以来美股科技板块呈现增长乏力态势，在目前人民币升值背景下，中国权益资产的吸引力或得到进一步提升。
【配置观点】
配置结构上，权益或应保持积极仓位，布局优质资产。结构上仍可逢低关注和布局：周期涨价逻辑(化工、有色等);低估质量逻辑(能源、红利等)。
风险提示：上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。