问AI · 高研发亏损下市场信心从何而来？
近日，港股市场上“全球大模型第一股”智谱（02513.HK）表现亮眼。继2月9日收涨36%后，10日上午盘中再度飙升超20%，股价报333港元，较发行价上涨186.4%，再创上市新高，总市值逐渐逼近1500亿港元。
智谱于2026年1月8日在港交所挂牌上市。发行价定为116.2港元/股，开盘后报120港元/股，盘中一度涨超10%，最终收盘股价上涨13.17%，收报131.5港元/股，总市值达578.9亿港元。
招股书显示，此次IPO全球发售3741.95万股，净筹资约41.73亿港元。其吸引了众多基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC等11家机构合计认购29.8亿港元，凸显了资本市场对其的认可。
业绩方面，智谱收入呈增长态势。2022—2024年以及2025年上半年，其收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元、1.91亿元，2022至2024年复合年增长率超130%。
然而，公司尚处于亏损状态，同期年内亏损分别为1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元、23.58亿元。据称，亏损主要源于高额的研发投入和算力成本，2025年上半年研发开支15.95亿元，其中算力服务费占比达71.8%。
记者:张博 编辑:柏凌君 校对:杨荷放