明明A股已经走出慢牛行情，但这家上市公司的股价，却不断创新低。和5年前上市时最高点相比，倍轻松股价已跌超87%。几乎渣都不剩…更让5000名散户绝望的是，就在刚刚，倍轻松实控人马学军“又”被立案调查了。证监会并未披露细节。这……该不会反向操纵自家股票吧？就在立案调查前，马学军刚完成一轮减持，卖掉倍轻松255万股，套现6470万元。倍轻松还表示，上述立案调查只针对马学军个人，不对公司造成影响，而马学军本人仍在正常履职。不同的是，十天前的立案告知书，是针对倍轻松及马学军的，原因是涉嫌信息披露违规。要知道，这家在深圳南山创办的智能按摩公司，曾经也是资本市场的宠儿。上市首日，倍轻松股价一度暴涨5倍，最高触及185.58元/股。截至目前，倍轻松创始人兼董事长马学军，仍持有公司超49%的股份。随着股价下跌，这位山东聊城富豪的身价，也缩水至不足10个亿了。其实，倍轻松不光股价，就连业绩，也是“上市即颠峰”。倍轻松上市的那一年，也就是2021年归母净利润超9千万，是成立以来赚最多的一年了。而接下来的4年净利润表现，堪称“煎熬”，赚的还没亏的多。尤其是去年，倍轻松预计归母净利润为-1.05亿至-8400万。其一，经营战略阶段性调整，营收下滑，带动毛利下降；其二，经营端销售费用投入产出效能未达预期，固定支出和刚性成本短期无法与营收规模同步压降。也就是，倍轻松过去仰赖的大手笔花钱请明星营销已经不奏效了。靠营销堆砌的流量，并不能转变为收入，本质在于，倍轻松过度重视营销而轻视研发产品质量的提升。比如全球品牌代言人请的是肖战、易烊千玺，而且还曾请过世界冠军孙颖莎来当代言人。以最近的业绩来看，倍轻松去年前三季度收入跌幅达34%。前三季度收入5.52亿，光是销售费用就支出超3个亿！这完全是烧钱换增长的危险生意。
高投入但低回报，说明倍轻松依赖营销输血，产品力薄弱，这就导致长期盈利空间被严重挤压。
倍轻松除了请顶流明星代言外，其门店多开在机场或高流量高租金地段，巅峰时期多达上百家直营门店数量。但直营门店的租金压力及盈利困境，让倍轻松不得不开放加盟模式。有一说一，倍轻松的产品还不少，光是按摩仪就有33款，其中还有兰博基尼联名。此外，倍轻松还和中医结合推出艾灸盒“姜小竹”系列。但是，按摩仪的价格不便宜，线上优惠后价格区间在260-2300元不等。而根据黑猫投诉平台，倍轻松的按摩仪不好用“不好用”或是“没用多久就坏了”。并且，消费者诟病最多的是，倍轻松售后没有保障，退货困难。最近这几年，倍轻松也开始瞄准海外市场，在新加坡、越南、马来西亚开设了门店，试图走向更大的市场。