国泰海通｜银行：1月理财月报：总量微降，现金管理和混合类产品规模上升

1月末银行理财产品存续规模为31.55万亿（普益口径），同比增长5.7%、环比微降0.2%。受银行开门红和其他投资品比价影响，理财规模连续两个月减少，但相较12月资金净流出704亿元，1月降幅收窄至547亿元，且主要是固定收益类产品规模下降了891亿元，现金管理类和混合类产品规模分别较年初增长141、204亿元。

1月新发理财产品2,513只，环比12月少324只，新发产品初始募集规模4,238亿元，环比下降22.0%。分产品看，现金管理类、固收类、混合类、权益类产品分别新发行54、2,411、32、16只，环比12月-4、-261、-41、-8只。具体看：

混合类产品由光大理财6只、兴银理财5只、农银理财和中银理财各4只、宁银理财2只等构成。光大理财采用区间收益上下限设定业绩基准，单只产品最大初始募资额达35亿元，该产品业绩基准为2.3%-3.3%，封闭管理，存续期448天，但设有止盈目标收益率2.6%，固定管理费0.2%。兴银理财新发混合类产品分两种，一类是180天定开，以区间收益率上下限为业绩基准，合计首发规模约40亿元，固定管理费0.1%，不同份额销售服务费有差异。一类是以权益、财富、商品指数的加权和为业绩基准，首发规模合计1.7亿元，其中有两只产品固定管理费率0.8-1%，并设有20%超额业绩报酬。宁银理财两只产品规模上限均为5亿元，最低持有期300天，同时设有A\B份额，A份额以“25%*中证红利指数收益率+70%*中债-新综合全价(1-3年)指数收益率+5%*央行活期存款基准利率”为业绩基准，B份额业绩基准比A份额高0.1%。固定管理费A份额0.4%、B份额0.35%；浮动管理费A份额对(5%,6%]的部分按20%收取，6%以上部分按30%收取，B份额收取门槛对应为(5.1%,6.1%]、6.1%以上。

权益类产品多数由外资行发行，内资仅招银理财1只产品，以“95%*中诚信中国科技全球竞争力股票指数收益率+5%*活期存款利率”为业绩基准，固定管理费0.2%，首发规模0.1亿元，上限10亿元。

1月银行理财加权平均收益率为2.86%，环比12月+8bp。其中，现金管理类、纯固收类产品加权平均收益率为1.78%、2.65%，分别较12月下降8bp、2bp；固收+类、混合类产品收益率分别较12月上升5bp、78bp至2.89%、4.19%，权益类产品收益率从4.57%跃升至12.33%，股债跷跷板行情越发突显。

理财破净数在年底受债市震荡拖累跃升后，1月重回较低水平。单位破净理财产品1,074只，占理财总数的1.5%，为近两年最低水平。

风险提示：1）理财产品数据源自第三方平台，为不完全统计，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2）数据统计样本和统计方式不同，结论或有差异

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。

报告名称：1月理财月报：总量微降，现金管理和混合类产品规模上升；报告日期：2026.02.03  报告作者：

马婷婷（分析师），登记编号：S0880525100001

刘源（分析师），登记编号：S0880521060001

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