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* 以下内容节选自瑞联平台《2025年中国新建商品住宅市场年度报告》。
卷首语
2025 总量收缩，结构分化
2026 五年大计，蓄力扬帆
《求是》杂志文章提出“政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态”。
宏观经济稳中有进，坚持内需主导，政策转向系统性发力，财政、货币政策趋向宽松，叠加住宅供应下降，2026楼市能稳住吗？
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—— 瑞联平台价值研究院
总结2025
中国新建住宅市场在政策全力托底与市场内生调整的博弈中，整体呈现出“总量收缩，结构分化”的特征。
新宅市场供需双降，开发投资、销售面积、销售额、销售均价等核心指标均出现明显下跌，对宏观经济贡献度明显下滑。
展望2026
五年大计，蓄力扬帆。
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是房地产行业从“增长引擎”彻底转向“民生基石”的关键节点。
寒夜破晓，曙光渐近。
预计2026新宅市场调整周期进入尾声，销售端表现好于投资端，核心指标下探但跌幅显著收窄，销售面积降幅收窄至6.0%左右，销售额下降7.0%左右，开发投资下降8.5%左右，加快迈向止跌回稳新阶段。
统计数据篇
01
房地产开发投资完成情况
2025年，全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%；其中，住宅投资6.35万亿元，下降16.3%，跌幅较上年扩大5.8个百分点。
住宅投资下降16.3%，同时22个集中供地城市涉宅用地出让金额同比仅下降1.2%，隐藏着楼市分化加剧的信号。核心城市占据稀缺地段、集结顶级资源的“好房子”项目刺激改善需求，以此吸引开发企业躬身入局，整体投资稳定。
2025年，中国固定资产投资同比下降3.8%，扣除房地产开发投资，固定资产投资下降0.5%。2025年拉动经济增长的是高技术制造业、服务业，房地产业贡献度明显下滑，已经从“增长引擎”变成了“民生基石”，它的作用是保障民生居住。
2025年，住宅施工面积、新开工面积、竣工面积持续处于较大跌幅区间，停缓工面积占比提升，保交楼压力仍在。随着我国城镇化进入中后期发展阶段，越来越多的城市形成存量交易为主的市场格局，新建住房需求还将持续减少。同时，土地供应端主动缩量降库存，未来新开工规模难再提升，降幅有望收窄。
02
新建商品房销售和待售情况
商品房销售额下降12.6%。其中住宅销售额7.33亿元，同比下降13.0%，降幅收窄4.6个百分点。
住宅销售额占商品房销售额比重为87.4%，为商品房市场的绝对主力。
根据全国销售面积、金额折算，2025年全国新建商品住宅销售均价为10,005元/㎡，同比下降4.0%。2021年以来，新宅均价与广义货币(M2)增长不再同步。
整体来看，2025年中国新建住宅市场在政策全力托底与市场内生调整的博弈中，整体呈现出“总量收缩，结构分化”的特征。
具体到月度表现，成交量走出了一条清晰的“年初冲高—年中走低—年末翘尾”的经典曲线。上半年同比销售跌幅控制非常好，但是进入下半年，跌幅在明显加快。12月，房企年底集中冲量，核心城市高品质住宅供应的增加对新房销售形成一定支撑，成交量实现季节性翘尾。
03
房地产开发企业到位资金情况
2025年，房地产开发企业到位资金93,117亿元，同比下降13.4%，反映房企经营压力仍较严峻。
其中，定金及预收款28,089亿元，下降16.2%；国内贷款14,094亿元，下降7.3%；自筹资金33,149亿元，下降12.2%；个人按揭贷款12,852亿元，下降17.8%。
金融政策将继续支持企业改善资金压力。2026年1月，央行提出下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，低成本资金通过政策性银行传导至地方城投和房企，有助于缓解企业流动性压力。央行同时表示，2026年还有一定降准降息空间，也将利好房企资金面。
市场展望篇
2025 总量收缩，结构分化
2025年，经过多轮政策放松后，各地楼市政策已基本“应出尽出”，处于历史最宽松阶段，特别是需求端政策，涉及居民购房成本、购房门槛的房贷利率、交易税费、首付比例等均已降至历史最低水平。但各地稳市场政策逐渐显现边际效应递减特征，住宅库存压力凸显，行业回稳仍需蓄力攻坚，加快构建房地产高质量发展新模式。
2025 五年大计，蓄力扬帆
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是房地产行业从“增长引擎”彻底转向“民生基石”的关键节点。
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》重塑未来五年中国房地产市场格局，其发展定位发生根本性变化。房地产行业将从“高杠杆、高周转”转向“品质、服务、可持续”高质量发展，重塑未来五年中国房地产市场格局。房地产依旧是支柱产业，只是不再视作宏观经济的“增长引擎”，而是被重新定位为公共产品和城市空间治理体系的一部分。
正视困境，升维布局。
房地产行业作为国民经济支柱产业之一，一头连着消费，一头连着投资，楼市不稳经济很难实现稳步前行。12月，中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给”。《求是》杂志《改善和稳定房地产市场预期》文章，提出“政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态”。2026年将着力稳定房地产市场，政策端明确“一次性给足”系统性支持，供需两端精准发力、存量增量协同优化，深耕致远。
寒夜破晓，曙光渐近。
新建住宅销售面积、金额已连续四年下跌，鉴于世界最大的住宅市场的巨大惯性，这种深度调整在宏观上、整体上要持续相当长一段时间。作为楼市领先指标的房地产投资、销售面积和新开工面积增速尚未企稳，待售面积居高不下，仍处于“去库存”阶段，均预示住宅市场近期继续筑底。
参考全球68次房地产危机的历史经验，样本历史平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。宏观经济稳中有进，坚持内需主导，政策转向系统性发力，全年有2次降息、50bp降准空间，叠加新开工下降导致住宅供应下降，2026楼市调整周期有望进入尾声，城市间的分化将进一步加剧。
预计2026年中国新建住宅持续践行转型发展，销售端表现好于投资端，核心指标下探但跌幅显著收窄，加快迈向止跌回稳新阶段。上半年有望实现出政策驱动的结构性回暖，但真正意义上的全面企稳仍需更长时间和更清晰的基本面改善。
（详见完整版报告）
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