美东时间1月28日，美联储2026年1月会议后宣布维持联邦基准利率于3.50%至3.75%区间不变。本次会议有四位新的储备银行行长轮值进入委员会，其中大多数持鹰派倾向；不过有两位委员——米兰和沃勒——认为应进行25个基点的降息。整体声明措辞也略偏鹰派：将美国经济活动的描述由“中等”提升为“稳健”；就业增长则被描述为低迷，失业率显示“一些稳定迹象”；此前关于美国就业下行风险上升的表述也被删除。
在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔重申了对美联储维持独立性的信心。他指出，在宽松的金融环境和预期的财政刺激下，美国经济增长前景将有所改善。他重申，下一步很可能是降息，但在确认关税相关的通胀影响是暂时性之前，不太可能再启动降息。
摩根资产管理认为，美联储可能至少在2026年上半年暂停降息。会议声明表明，委员会认为其双重使命的风险大致平衡，当前的政策近乎中性水平。我们预计受到财政刺激支持支出和关税成本推进，美国通胀或重新加速，并在2026年中期达到峰值；美国招聘也可能暂时增加，但整体劳动力供应增长疲软，或限制失业率上行。在美国通胀上行、就业改善的2026年上半年，美联储可能维持按兵不动。
芝商所CME利率观察工具Fed Watch显示，截至1月27日，市场预期美联储年内至少降息一次，降息两次的概率约83%，我们认为这是合理的预期。如果美国最高法院的判决取消了此前的对等关税，而期中选举后众议院控制权变化，进而限制了财政刺激，预计今年年底美国经济增长率和通胀率可能降至2%以下，从而为2027年进一步宽松创造机会。
即使会议声明略偏鹰派，但鉴于市场对美联储本次会议结果已有较充分的预期，我们预计全球市场的反应或较为平淡。市场或更多聚焦美国科技公司的最新财报，因为其前景可能影响美国及东北亚半导体需求，以及人工智能产业链的增长。而美元持续走弱，或促进资本流入非美市场，支持包括A股、港股、日股、亚太地区的股票。