2025年1月27日，中国体育用品行业迎来一项具有里程碑意义的交易。安踏集团与由Pinault家族控制的投资机构Groupe Artémis达成协议，计划以15亿欧元（约合人民币123.885亿元）现金收购国际知名运动品牌彪马（PUMA SE）29.06%的股权，成为其最大单一股东。这项交易不仅刷新了中国企业收购国际体育品牌的金额纪录，也标志着中国体育产业正从资本输出、制造输出逐步向品牌、管理与生态输出迈进。
此次收购过程低调而迅速。安踏通过境外设立的主体，在公开市场及部分私人交易中持续吸纳彪马股份，最终持股比例超过原最大股东法国开云集团（Kering SA）减持后的份额。近年来，开云集团逐步剥离彪马股权，以更专注于其核心奢侈品业务，这为安踏的进入提供了历史性窗口。交易预计在2026年底前完成，尚待相关监管机构的批准并满足常规交割条件。
安踏集团董事局主席丁世忠表示，此次投资是集团深化“单聚焦、多品牌、全球化”战略的关键一步。他指出，彪马作为全球领先的运动品牌，拥有深厚的品牌积淀和广泛的国际影响力，尤其在足球、跑步、综合训练等领域具备显著优势。业内分析普遍认为，安踏早已不满足于国内市场的领先地位，此前通过收购亚玛芬体育（Amer Sports）并推动其成功上市，已积累了丰富的多品牌运营与国际资本运作经验。控股彪马意味着安踏将在更高维度上与耐克、阿迪达斯等国际巨头展开全球竞争。
彪马成立于1948年，总部位于德国黑措根奥拉赫，是全球第三大运动品牌。其产品以融合专业性能与潮流设计著称，签约众多世界级运动员与时尚偶像，在欧洲、拉美、非洲及印度等市场保持稳步拓展。然而，近年业绩波动明显：2021年至2024年，营收虽从68.05亿欧元增长至88.17亿欧元，但净利润表现起伏，分别为3.1亿、3.54亿、3.05亿及2.82亿欧元。2024年销售额微增4.4%，净利润却同比下降7.6%；进入2025年，前三季度销售额同比下滑4.3%至59.74亿欧元，并录得净亏损3.09亿欧元。
尽管短期财务表现承压，彪马的品牌价值与市场影响力依然稳固。2024年7月，其与曼城足球俱乐部续签了总价值超过10亿英镑的球衣赞助协议，年度赞助额升至1亿英镑。根据GYBrand《2025全球最具价值运动品牌报告》，彪马位列全球第五。安踏对其品牌价值与长期潜力持续看好，认为当前股价尚未充分反映其内在价值。丁世忠表示，成为彪马最大股东将有力提升安踏在全球市场的地位与品牌认知，增强国际竞争力。
对安踏而言，此次收购是其全球化布局与品牌矩阵构建的关键落子。集团长期通过并购与自主培育打造多元化品牌组合。彪马在足球、赛车、潮流运动等领域的深厚积淀与资源，恰好填补了安踏在专业运动与时尚跨界板块的战略空白。结合旗下FILA（高端时尚运动）、DESCENTE（滑雪、铁人三项等）、Kolon（户外）等品牌，安踏将构建起覆盖“专业运动+时尚运动+潮流运动+户外运动”的全场景、多品类品牌生态体系。此前，安踏已成功运营FILA、亚玛芬体育等国际品牌，例如FILA在2024年营收达约266.3亿元，占集团总收入三分之一以上，成为重要的增长引擎。
市场对交易的反应积极而审慎。消息公布后，彪马股价在法兰克福显著上涨，反映出投资者对安踏带来协同效应与增长潜力的期待；安踏港股股价也保持稳定，显示市场对其长期战略布局的认可。然而，挑战同样不容忽视：如何整合文化背景、运营体系差异显著的两个品牌，避免内部竞争，并实现研发、供应链与渠道的深度协同，是安踏管理层面临的首要课题。此外，地缘政治与国际贸易环境的不确定性，也为这笔跨国投资增添了变数。
安踏在公告中明确，交易完成后将向彪马监事会委派代表，致力于与其他成员及员工代表协作，保持彪马深厚的品牌身份与基因。这表明安踏在收购后将采取尊重与审慎的态度，避免对彪马的品牌文化与运营模式造成不必要的干扰，同时审慎评估双方在资源共享、优势互补等方面深化合作的可能性。
这项收购预计将对全球体育用品行业格局产生深远影响。一方面，它可能加剧行业头部竞争，推动其他品牌加快创新与战略转型步伐；另一方面，也为行业带来了新的发展思路、合作机遇与生态构建的可能性，标志着中国企业在全球体育产业价值链中正扮演着越来越重要的角色。
（作者 李强）