据新华社消息，美国东部时间25日傍晚，纽约商品交易所2月黄金期货价格在电子盘交易中突破每盎司5000美元的历史性关口。
近期多次刷新历史纪录
上海证券报记者梳理发现，伦敦现货黄金自北京时间1月12日突破前高站上4600美元/盎司关口至1月21日，每盎司现货黄金价格上涨超过300美元，盘中最高价六次刷新历史纪录；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）也在此期间实现单克上涨超90元，七次刷新历史纪录。2026年初至今，国际、国内现货黄金价格涨幅分别超过11%和9%。
国盛证券首席经济学家熊园对上证报记者表示，年初以来，金价持续上涨的迅猛之势已超出此前的市场预期。这一涨势的催化剂主要来自市场对于地缘政治博弈的担忧，美国对委内瑞拉和丹麦格陵兰岛的相关动作是最大的触发点。此外，美联储主席任期为四年，下任主席的选举将于2026年上半年进行，此次换届人选安排动向也加剧了市场对美联储独立性的担忧。
“2026年开年，美国强硬的扩张性外交政策再度加剧市场避险情绪。同时，美联储主席鲍威尔在卸任前遭遇司法挑战。多重因素叠加推动投资者继续购买黄金。”贺利氏贵金属表示。
拉长时间来看，兴业研究外汇商品部首席商品研究员付晓芸近期在研报中称，在过去的三个多世纪里，黄金价格的长期波动与全球债务周期，尤其是主导国（当前为美国）的债务信用状况，呈现强烈的规律性关联。这种关联的根源在于，黄金作为终极的“非负债资产”，充当了货币体系信心的反向标尺，其价格实质上是衡量主权信用的“压力计”。
“黄金的长期波动节奏与债务周期同步：低迷于债务健康扩张、信用稳固之时，启动于债务泡沫膨胀、信心出现裂痕之刻，飙升于债务泡沫破灭、货币体系重组之巅。尤其在当今纯粹的信用货币体系下，债务扩张的极限和央行应对危机的模式已被根本性改变，这使得黄金在未来的债务周期演化中，尤其是若未来进入去杠杆与重置阶段，其相对于法币的价值重估潜力可能比历史所展示的更为剧烈。”付晓芸说。
警惕金价技术性回调风险
金价接下来还将怎么走？受访专家表示，中长期来看，支撑黄金上涨的核心逻辑仍在，全球格局的不确定性或许导致黄金价格依旧易涨难跌，但短期而言，金价波动率恐将放大，投资者需警惕技术性回调风险。
“其实本轮金价在过去一两年上涨的重要逻辑并不仅仅是避险情绪，更主要源于美元信用走弱以及原本以美国为主导的国际秩序重塑，市场正为此进行进一步定价。”熊园说，未来1至3年，无论从战略上还是战术上，黄金仍值得看多。这是因为在前述美元信用走弱和国际话语体系重塑的背景下，市场对于黄金的避险需求以及2026年美元大概率处于降息周期均对黄金形成利好。
紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶在接受上证报记者采访时表示，支撑黄金继续上涨的宏观叙事依然坚实：美国债务的不可持续性、市场对长期通胀的担忧、地缘政治与政策不确定性的上升以及对美联储独立性的疑虑等因素共同构成了金价中长期继续向上的推动力。
“不过，金价短期涨幅过快，技术性回调风险加剧。此时追高会显著推升持仓成本，侵蚀未来利润空间。当前市场情绪过热，投资者需警惕波动率放大的风险，务必强化仓位管理，并严格设置止损线。”刘诗瑶提醒。
许之彦在接受上证报记者采访时提示，金价短期上涨幅度较大，未来美联储政策不确定、地缘政治冲突缓解等给金价带来的波动恐加大。“不建议投资者盲目追高，建议将黄金作为长期资产配置，采用定投等方式适当比例参与到黄金投资中。”他表示。
来源：新华社、上海证券报
广州日报新花城编辑：林传凌