1月19日，今年首次结构性“降息”落地。中国人民银行日前发布消息，决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具操作利率为1.25%。
二三里资讯记者查询到此次机构性“降息”是自2025年5月下调0.25个百分点之后，央行再次出手下调结构性货币政策工具利率。这也意味着，银行从中国人民银行“借钱”将更便宜，或进一步助力经济结构转型优化。
央行此次结构性“降息”，选择在年初落地的核心考量是什么？与 2025 年 5 月的结构性降息相比，此次操作在稳增长、调结构上的侧重点有何不同？向市场释放出怎样的信号？此次降息政策能否推动经济 “开门红”？此次结构性“降息”落地，又将怎样影响每个人的钱包？银行存款利率是否会逐步下调？普通市民该如何调整储蓄和理财策略？围绕这些市民关切问题，二三里资讯记者专访欧亚学院会计金融学院金融专业博士龚黎明和西北大学经济管理学院博士生导师 王满仓。
结构性 “降息”提振经营主体信心
落地过程仍需警惕潜在风险
二三里资讯：本次结构性降息选择在年初落地，政策设计的核心考量是什么？与 2025 年 5 月的结构性降息相比，此次操作在稳增长、调结构上的侧重点有何不同？
龚黎明：年初落地结构性 “降息”，核心目标还是在于强化预期引导，它能够向市场清晰传递货币政策适度宽松的导向，精准支持实体经济发展，提振经营主体信心。
从政策实施的时间窗口来看，年初通常是全年信贷投放和市场融资规模的高峰期，此时出台政策，既是落实中央经济工作会议精神的具体举措，也旨在推动经济稳定增长、物价合理回升，推动社会综合融资成本低位运行。此外，本次结构性“降息”通过一些列组合拳，定向破解民营企业、小微企业和科创企业融资难问题，避免资金空转，为 “十五五” 开局之年的经济增长目标筑牢基础。
而相较于2025年5月的结构性降息，本次政策更注重稳增长与调结构并重。政策针对性显著增强，不仅新设1万亿元民营企业专项再贷款额度，还将科创再贷款扩容4000亿元，呈现出聚焦更强、额度更大、结构更优的特点
二三里资讯：央行此次未选择全面降息，而是坚持 “精准滴灌” 的结构性工具，背后是否受全球货币政策分化、汇率稳定、防范资产泡沫等因素约束？这种 “结构性解法” 对当前经济 “旱涝不均” 的融资结构难题能起到多大改善作用？
龚黎明：此次未选择全面降息、转而采用 “精准滴灌” 式结构性工具，背后有多重因素考量。其一，应对全球货币政策分化的现实约束，当前中美十年期国债利差约50—80 个基点，若实施全面降息，可能加剧短期资本外流压力。因此，政策将全面降息工具作为应对不确定性的 “压舱石” 储备，待更复杂的外部环境出现时再启用。与此同时，人民币汇率目前处于合理均衡区间稳定运行，叠加美元货币政策进入降息周期，也为结构性政策出台提供了宽松的外部条件。其二，防范资产泡沫的审慎考量，全面降息可能导致资金流入股市、楼市等资本资产领域，推高资产泡沫，与目前楼市政策及稳定投资的初衷相悖。其三，适配经济结构性矛盾的核心需求，当前不同经营主体融资成本差异显著，大型国企与头部民企融资成本约3%—5%，而小微企业、科创企业及民营企业融资成本高达 6%—10%以上。
综上，此次政策采取 “精准手术刀” 式调控，兼顾多重因素、聚焦融资痛点，通过定向发力破解结构性矛盾，最终推动经济平稳发展。
二三里资讯： 此次政策能否推动经济 “开门红”？需要警惕哪些政策落地不及预期的风险？
龚黎明：年初实施宽松政策，有着充分的现实逻辑支撑。一季度通常是全年信贷投放与直接融资的高峰期，而信贷和融资规模又是经济增长的前瞻性指标，因此开年推出宽松举措，能够为后续实体经济扩张、就业岗位增加以及内需潜力释放提供有力支撑。
与此同时，在政策落地过程中仍需警惕潜在风险，政策传导机制不畅的风险，银行出于对不良率上升的担忧，可能存在惜贷心理，进而降低向风险相对较高的民营、小微企业放贷的积极性；而在经济前景存在不确定性的背景下，这类企业的融资意愿也相对偏弱，容易出现 “政策热、市场冷” 的现象。美联储降息节奏变化的外部扰动，当前美联储因通胀对关税政策的反馈存在不确定性，若美联储推迟降息，美元可能阶段性走强，我国央行或需通过公开市场操作对冲汇率与资本流动压力，这可能会在一定程度上与当前宽松的政策基调形成背离。资金脱实向虚有资产泡沫风险，部分资金可能通过资产包装等方式流入股市、楼市，违背政策定向支持实体经济的初衷。
对刚需及改善型住房需求群体
部分银行或会下调利率
二三里资讯：此次降息未调整 LPR，存量房贷族的月供暂时不变，普通购房者后续是否有机会享受到利率优惠？
王满仓：年初实施宽松政策，有着充分的现实逻辑支撑。一季度通常是全年信贷投放与直接融资的高峰期，而信贷和融资规模又是经济增长的前瞻性指标，因此开年推出宽松举措，能够为后续实体经济扩张、就业岗位增加以及内需潜力释放提供有力支撑。
与此同时，在政策落地过程中仍需警惕潜在风险，首先是银行传导不畅，净息差压力下定价不足，银行出于对不良率上升的担忧，可能存在惜贷心理，进而降低向风险相对较高的民营、小微企业放贷的积极性；其次，民营、小微企业有效需求不足。在经济前景存在不确定性的背景下，这类企业的投融资意愿也相对偏弱，容易出现 “政策热、市场冷” 的现象。再从外部冲击的角度考虑，美联储降息节奏变化的外部扰动也会影响我们的政策微调，当前美联储因通胀对关税政策的反馈存在不确定性，若美联储推迟降息，美元可能阶段性走强，我国央行或需通过公开市场操作对冲汇率与资本外流压力，这可能会在一定程度上与当前适度宽松的政策基调形成背离。最后，资金脱实向虚有资产泡沫与金融风险隐忧。部分资金可能通过资产包装等方式流入股市、楼市，违背政策定向支持实体经济的初衷，加剧金融风险，影响经济长期稳定发展。
银行存款利率预计下调0.1—0.2个百分点
市民应多元化进行资产配置稳收益
二三里资讯：结构性降息后，银行存款利率是否会逐步下调？普通市民该如何调整储蓄和理财策略？
王满仓：本次结构性降息落地后，存款利率大概率会随之下调，从存款利率下调的底层逻辑来看，一方面结构性降息降低了银行的资金成本，为存款利率下行腾出了空间。另一方面，2026 年将有五六十万亿元的中长期存款集中到期，叠加实体经济有效融资需求不足，银行面临较大的息差压力。在此背景下，银行大概率会对新开户及存量转存业务下调存款利率，预计下调幅度或在0.1—0.2个百分点。
而对于普通市民而言，应摒弃过去单一的银行存款理财模式，转向多元化的资产配置，以实现财富的保值增值，可合理配置大额存单等中长期储蓄产品，同时主动适配国债、年金等低风险产品，提前锁定稳定收益。此外，从近期金融资本市场的走势来看，市场对 A 股后续表现抱有期待，这也为居民财富增值提供了更多自主选择的空间。
带动人工智能、风电等领域就业需求
大学生应主动掌握多项技能适应市场变化
二三里资讯：政策向科创、绿色、民营等领域倾斜，会带动哪些行业的就业岗位增长？
王满仓：AI经济时代的到来正深刻改变我国的就业结构，机器人与智能技术对传统体力、单一智力劳动的替代效应日益凸显。与此同时，我国经济结构的转型也在重塑就业市场格局，从出口数据来看，过去以低端制造业为主的 “中国工厂” 模式已发生根本性转变，2025年服装、家具等低端制造品出口占比仅为16.9%，而高端制造业出口占比已提升至30%—35%。这一变化印证了科技创新将成为我国未来经济增长的核心驱动力，但也对传统低端就业岗位形成冲击。
此次结构性降息政策聚焦科创、绿色、民营领域发力，也将催生三大就业增长方向，比如人工智能、脑机接口等前沿技术的研发与应用，将带动研发、技术运维等岗位需求增长；新能源汽车、风电等绿色产业的发展，不仅会创造生产制造岗位，还会衍生出运维、咨询等配套服务岗位。政策对农业和乡村振兴的倾斜，也将推动乡村旅游、智慧农业、农村电商等业态发展，催生一批新型涉农就业岗位。
现在科技技术的发展进步打破了行业壁垒，更加强调个人能力的跨领域适配性。以金融行业为例，2025 年西北大学的就业数据显示，银行等金融机构对工科、数学、计算机专业学生的需求，已超过传统金融专业学生。这意味着，即便是传统专业从业者，也需掌握数字金融、区块链金融等新技能，才能适应行业发展需求。
对于大学生等而言，单一专业技能已难以满足市场需求，主动拓展跨学科能力、掌握前沿领域相关技能，将成为提升就业竞争力的关键。
消费贷、装修贷等个人信贷利率会下调
银行有望推出教育、旅游等场景化信贷产品
二三里资讯：消费贷、装修贷等个人信贷利率是否会随银行资金成本下降而下调？普通市民能直接感受到哪些消费便利或成本节约？
王满仓：从背景来看，我国经济增长已告别过去的高位增长阶段，金融机构的盈利结构也随之受到冲击。过去被金融机构 “看不上” 的消费贷、装修贷等个人信贷业务，如今因潜藏的规模性利润空间，成为机构调整业务方向的重要选择。预计今年多家银行的个人信贷利率大概率会下调，调整幅度或在0.3%—0.4%左右。
结构性降息等政策降低了银行的资金成本，为银行下调个人信贷利率、提升市场竞争力创造了条件。为配合国家鼓励消费、养老等领域发展的政策，银行可能会针对性下调相关信贷产品利率，实现金融服务实体经济的目标。中小银行大概率会率先下调利率抢占市场，大型银行后续或将跟进，形成行业性的利率下行趋势。
个人信贷利率下行，将为普通市民带来多重利好，首先直接降低贷款成本，减少贷款利息支出；除消费贷、装修贷外，教育、旅游等场景化信贷产品也有望推出并下调利率；还款政策更趋灵活，随借随还、分期还款等方式优化，进一步减轻市民的还款压力。
记者 唐保虎