谁能想到，三鹿死了，它曾经无意间投过的一家乳企反而活了。就在昨晚，君乐宝正式向港交所递交了招股书，发起上市冲击。但其实，君乐宝早就成为一家综合性的乳企，既有奶粉，也有鲜奶和酸奶，还有常温奶。大家经常在电视上看到的“怕蔗糖 喝简醇”，就是君乐宝的。还有赞助了蛮多综艺的悦鲜活鲜牛奶，背后也是君乐宝。而其实，最开始，君乐宝也不是做奶粉的，而是一家做酸奶的企业。1995年，毕业于河北农业大学，并在省农业厅工作了6年的魏立华，毅然选择辞职下海。他花2000元买来一台酸奶机，招来3个工人，在三间小平房里正式开始了君乐宝的创业之路。最开始只是小打小闹，直到2000年，君乐宝被当时已经是奶业巨头的三鹿奶粉看中。正所谓背靠大树好乘凉，在三鹿的加持下，君乐宝迎来了快速发展。
很快，三聚氰胺事件爆发了，三鹿也迎来了破产的结局。在蒙牛的加持下，君乐宝开始转型高端酸奶，并加入了婴幼儿配方奶粉的赛道。先是推出了高端鲜奶品牌悦鲜活，然后又推出有机奶粉品牌优萃；而根据招股书，2024年，君乐宝是是综合乳企的第四名。低温液奶市场第二名（市场份额达14.5%），以及鲜奶市场的第三名（市场份额达10.6%）。
「简醇」是低温酸奶第一品牌，市场份额7.9%；
「悦鲜活」是高端鲜奶（产品建议零售价为每升20元以上的鲜奶）第一品牌，市场份额24.0%。
那么君乐宝，业绩如何呢？！
还是可以！
看，2023年、2024年、2025年前9个月，君乐宝的营收分别为175.46亿、198.32亿和151.34亿；
净利润分别为0.06亿、11.1亿和9.02亿。
毛利率32.0%，净利率6.0%，在乳企中不算高的，但也还算可以。
不过，毛利率有所下滑，净利率却一直在改善。
答案可能是：公司开始严控销售费用和财务费用。
事实上，今天的君乐宝，早已不是那个大家印象中那个卖卖奶粉的乳企，而是以液态奶打头了。
看，液态奶产品，在其营收中的占比已经超过六成，其中低温液态奶占比42.5%；
相反，奶粉占营收的比重只有22.1%，并且还在不断收缩。
液态奶的毛利率（30%左右），当然没有卖得死贵死贵的奶粉那么高（50%以上）。
但选择大举进军液态奶市场，或许也是因为，国产奶粉生意确实也难做。
喝奶粉的孩子越来越少，竞争又激烈，再加上三鹿的阴影，转战受众更广的鲜牛奶和低温酸奶市场，确实也在情理之中。
好在，虽然发展过程当中时不时遇到一两道坎，但君乐宝一直不缺靠山。看这豪华的明星股东阵容：红杉中国、春华资本、平安投资、乡村产业投资、博佳资本、高瓴、厚生投资、物美联合投资、金石成长（中信）及茅台金石、华夏金鼎及牧原实业…