本文转载自微信公众号：中信建投证券研究
文｜许琳 朱玥 薛鹭
CES 2026在美国拉斯维加斯举办，机器人成为本届CES主线。我国机器人企业集体出海，展示重点发生了根本转变：从以往吸引眼球的单一技能（如舞蹈、格斗）演示，转向展示集成化的工程能力。具体表现为：多传感融合的环境理解、实时交互与多任务执行、高动作稳定性与工程可靠性，标志着产品正逐步走向可部署、可复制的成熟阶段。海外头部企业更强调平台化与生态构建，例如英伟达发布了全栈机器人平台。看好机器人工程化和平台化后的量产推进。
CES 2026在美国拉斯维加斯举办，机器人成为本届CES主线。我国企业集体出海，从以往单一技术展示转向展示集成化的工程能力。CES2026上我国企业不再只是机器人花式演示舞蹈或格斗，转向展示集成化的工程能力。具体表现为：多传感融合的环境理解、实时交互与多任务执行、高动作稳定性与工程可靠性，标志着产品正逐步走向可部署、可复制的成熟阶段。
我国企业更注重产品稳定性、场景执行（如商业展示、服务任务）和技术平台成熟度。以智元机器人、宇树科技、银河通用等为代表的国内厂商，其展出不仅是机器人单品，更体现了从运动控制、环境感知、人机交互到任务执行的全栈系统级能力。
海外头部公司更加强调平台化与系统能力建设。英伟达发布“全栈机器人平台”，展示了其在机器人领域的最新布局，从基础模型、仿真平台到边缘计算硬件，一套面向“物理AI”的完整技术栈正式亮相。Hyundai发布Boston Dynamics Atlas，能够执行从物料搬运到订单履行等多种工业任务。LG发布CLOiD家务机器人，强调与ThinQ生态协同、执行家务任务的“Physical AI”。
近期机器人板块延续反弹，板块情绪面位于25年中枢水平。12月以来国内本体厂落地加速，同时特斯拉审厂、GEN3发布在即等催化频出，板块持续反弹。从情绪面来看，当前板块交易额占全A比例为4-6%，处于25年以来板块的中枢水平。
本届CES彰显了我国厂商强大的工程化集成能力，叠加英伟达等推出的平台化赋能，行业工程化与平台化趋势明显，正加速向量产推进。建议关注板块新一轮催化落地或产业节奏兑现。展望后续，GEN3发布在即，国产链量产提速，可关注①T链确定性供应商。②智元、宇树等国产链量产领跑者供应商。
CES机器人总结：中国工程化推进迅速，海外平台化优势显现
1月6日至9日CES2026在美国拉斯维加斯举办，机器人成为本届CES主线。以北美和日韩企业为代表的头部公司在本届展会中更加强调平台化与生态构建，包括机器人基础模型、算力平台、软件工具链及与既有工业或消费生态的深度融合。相较于海外厂商，中国厂商的展示逻辑更多围绕产品完整度、制造可行性及潜在规模化能力展开，反映其在供应链整合、成本控制与产品快速迭代方面的优势正在逐步显现。中国厂商与海外头部企业正分别强化各自的比较优势，并在同一产业链中形成互补与竞争并存的格局。
我国机器人企业集体出海，从以往单一技术展示转向展示集成化的工程能力。中国机器人企业在CES2026中的存在感显著增强，覆盖人形机器人、四足/轮足机器人及服务机器人等多种形态，且在整机设计、运动控制、执行机构及系统集成等层面展现出较强的工程化能力。宇树科技、智元机器人等量产领先厂商均在展会上展示了其全系列机器人产品。CES2026上我国企业不再只是机器人花式演示舞蹈或格斗，而是聚焦于多传感融合环境理解、实时交互与多任务执行、高动作稳定性与工程可靠性，展现出产品迈向可部署、可复制的成熟阶段。
本届CES上，智元机器人、傅里叶科技、宇树科技、银河通用、众擎科技、北京人形机器人创新中心等国内企业，不仅展示了机器人产品，更突出了其系统级能力，即从运动、感知、交互到任务执行层面的集成能力。例如，银河通用现场演示了轮式人形机器人在零售分拣、工厂物流搬运等场景的应用；星动纪元的星动L7则完成了递水、拎包、捡拾物品、拍摄Vlog等多种交互任务。整体来看，我国企业的展示重点已从单一功能转向产品的稳定性、特定场景（如商业服务）的执行能力以及技术平台的成熟度。
此外，柔性与复合场景交互技术成为亮点，诸如灵巧手、触觉传感、行为学习等模块化核心技术受到关注。本届展会灵心巧手、灵巧智能、傅里叶、因克斯、速腾聚创、帕西尼、星动纪元、雷赛智能、星海图等国产企业展示灵巧手产品。例如，灵巧智能展出DexHand021Pro高性能灵巧手，具备22个自由度，售价1.4-2.8万美元。灵心巧手展示LinkerHand30，具备21自由度。同时在展会现场，LinkerHand30展示了倒茶动作。
从海外厂商表现看，以北美和日韩企业为代表的头部公司在本届展会中更加强调平台化与生态构建，包括机器人基础模型、算力平台、软件工具链及与既有工业或消费生态的深度融合。相关厂商展示重点集中在“如何提升机器人在真实环境中的泛化能力、可靠性与安全性”，并通过既有客户基础与应用场景推动技术逐步落地，整体节奏相对稳健。
Hyundai在CES发布Boston Dynamics Atlas。Atlas被设计为一款工业级类人机器人，能够执行从物料搬运到订单履行等多种工业任务。机器人能快速学习新任务，适应动态环境，搬运重物，并在最小监督下自主工作。Hyundai同时披露到2028年建设年产3万台机器人产能的规划。LG发布CLOiD家务机器人，强调与ThinQ生态协同、执行家务任务的“Physical AI”。
英伟达发布“全栈机器人平台”。英伟达CES2026上系统性展示了其在机器人领域的最新布局，从基础模型、仿真平台到边缘计算硬件，一套面向“物理AI”的完整技术栈正式亮相。英伟达在CES2026发布多款开源机器人基础模型，包括世界模型Cosmos系列和人形机器人专用模型IsaacGR00T。同时英伟达推出了新一代Blackwell架构的JetsonT4000显卡，以及名为OSMO的开源指挥中心，以支撑整个机器人开发工作流程。公司还深化了与HuggingFace的合作，旨在降低机器人训练的硬件门槛和技术壁垒。
从产业结构角度看，海外头部企业整体仍占据机器人底层平台与生态入口的有利位置，而中国企业则更可能在整机制造、特定场景解决方案及中低成本应用领域加快渗透。需要注意的是无论中国还是海外厂商，当前多数机器人产品仍处于商业化早期阶段，距离大规模、标准化部署尚需在稳定性、运维体系、成本曲线及客户付费模型等方面持续验证。本届CES彰显了我国厂商强大的工程化集成能力，叠加英伟达等推出的平台化赋能，行业工程化与平台化趋势明显，正加速向量产推进。
看好工程化和平台化后的量产推进，关注催化落地或产业节奏兑现
近期机器人板块延续反弹，市场情绪位于2025年以来的中枢水平。此前，因特斯拉在25年10月的三季报会议上将Gen3设计定型推迟至2026年Q1，导致板块有所回调。25年12月以来，随着国内本体厂商落地加速，以及特斯拉审厂、GEN3发布在即等催化剂频出，板块持续反弹。从情绪面看，当前板块交易额占全A比例约为4-6%，处于2025年以来的中枢区间。
本届CES彰显了我国厂商强大的工程化集成能力，叠加英伟达等推出的平台化赋能，行业工程化与平台化趋势明显，正加速向量产推进。关注板块新一轮催化落地或产业节奏兑现，包括GEN3发布节点，国产链量产提速等，可关注①T链确定性供应商。②智元、宇树等国产链量产领跑者供应商。
1、技术迭代与产业化进度不及预期风险。机器人行业仍处于技术快速迭代和产业化前期。核心零部件的技术路线可能存在变化，若关键技术进展或降本速度不及预期，或主要厂商的量产时间表推迟，可能影响产业链相关企业的订单兑现和业绩释放。
2、供应链依赖与成本波动风险。机器人精密零部件对原材料品质、价格及供应链稳定性较为敏感。若上游关键原材料价格出现剧烈波动，或海外高精度零部件供应因贸易摩擦等因素受阻，可能导致生产成本增加、毛利率承压或生产进度延迟。
3、市场竞争加剧与估值波动风险。机器人赛道新进入者不断增加，可能导致产品同质化竞争和价格压力。部分标的估值可能已透支远期业绩，若行业竞争格局恶化或企业订单获取、客户拓展进度不及预期，可能引发估值回调风险。
4、政策变动与国际贸易环境风险。机器人产业若未来产业扶持政策发生重大调整或补贴力度不及预期，可能影响行业需求释放节奏。同时，若全球贸易环境紧张局势升级，相关关税或技术壁垒提升，可能对专注于或计划开拓海外市场的机器人企业的出口业务造成不利影响。
许琳：中信建投证券新能源汽车锂电与材料行业首席分析师，7年主机厂供应链管理+2年新能源车研究经验，2021年加入中信建投证券研究发展部，主要覆盖新能源汽车、电池研究。
朱玥：中信建投证券电力设备新能源行业首席分析师。2021年加入中信建投证券研究发展部，8年证券行业研究经验，曾就职于兴业证券、方正证券，《财经》杂志，专注于新能源产业链研究和国家政策解读跟踪，在2019至2022年期间带领团队多次在新财富、金麒麟，水晶球等行业权威评选中名列前茅。
薛鹭：复旦大学世界经济系本硕，2023年加入中信建投电新团队。
证券研究报告名称：《电新前沿观察：看好机器人工程化和平台化后的量产推进》
对外发布时间：2026年1月18日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
许琳 SAC 编号:S1440522110001
SFC 编号:BVU271
朱玥 SAC 编号:S1440521100008
SFC 编号:BTM546
薛鹭 SAC 编号:S1440525090001