【1月12日研报：A股“躁动”行情开启，建议关注“两条主线+两条辅助线”】 2025年12月下半月起，A股市场开启“躁动”行情。原因有三，一是海外不确定性扰动减退，美联储议息会议与日本央行加息决策落地；二是汇率升值提升人民币资产吸引力，利于市场风险偏好回暖；三是产业及政策催化，带动主题轮涨，商业航天等领域迎政策部署，吸引资金布局。 多重积极因素推动下，资金流入动能增强。A500ETF获资金涌入，险资“开门红”支撑新增保费入市，两融余额突破2.6万亿元。 研报建议关注“两条主线+两条辅助线”。主线一，科技创新与成长板块轮动上行机会大，关注人工智能等“十五五”重点领域；主线二，反内卷政策推进，制造业、资源板块盈利修复，关注有色金属等行业。
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