出品|中访网
审核|李晓燕
2026年伊始，银行业资本结构优化迎来标志性动作。1月7日，光大银行正式发布第三期优先股赎回提示性公告，拟于2月11日全额赎回规模350亿元的"光大优3"优先股，打响新年银行优先股赎回第一枪。这一精准把握市场机遇的财务决策，不仅彰显了该行稳健的经营底气，更折射出银行业在低利率环境下主动优化资本结构、降低负债成本的行业趋势。
作为光大银行历史上重要的资本补充工具，优先股曾为该行稳健发展提供坚实支撑。赎回前，该行优先股存量达650亿元，涵盖三期产品，其中2019年发行的"光大优3"以350亿元规模占据半壁江山，成为本次资本优化的核心标的。尽管该优先股在2024年7月完成股息率重置后，票面利率从4.80%降至3.77%，但每年仍需支付约13.2亿元的固定股息成本，在当前银行净息差持续收窄的背景下，这一高成本负债已成为经营效益提升的掣肘。
此次350亿元大额赎回的底气，源于光大银行充足的资本缓冲与扎实的盈利积累。截至2025年三季度末，该行一级资本充足率11.70%、资本充足率13.65%，分别较监管红线高出3.20个百分点和3.15个百分点，多年来两项指标始终围绕11.30%、13.50%的中枢稳健波动。经测算，本次赎回仅会拉低两项资本指标约0.69个百分点，调整后仍远高于监管要求，风险抵御的"安全垫"充足。与此同时，该行近年税后净利润已稳定站上400亿元台阶，扣除25%左右的分红后，每年约300亿元的利润留存构成了坚实的内生资本补充能力，为赎回操作提供了充足的资金保障。
在资本工具日益丰富的当下，光大银行的赎回决策更显战略前瞻性。相较于优先股，当前永续债、二级资本债等资本工具不仅发行利率已降至2.0%至3.0%的区间，更具备灵活调整空间与抵税效应，成本优势显著。这种"高息置换低息"的资本优化操作，正是银行业从规模扩张向精细化资本管理转型的生动体现。正如业内专家所言，上市银行赎回优先股，核心是主动优化资本成本与资本结构，既能降低付息压力，又能顺应监管要求置换低成本工具，是兼顾经营效益的理性选择。
光大银行的举动并非个例，而是行业趋势的集中显现。自2019年底以来，银行优先股市场已连续5年无新增发行，存量规模在持续赎回中加速收缩。2025年更是成为银行优先股赎回的爆发年，9家银行累计赎回境内外优先股规模超千亿元，创历年新高。兴业银行一次性赎回560亿元三期优先股，上海银行以200亿元赎回额创下城商行单笔最高纪录，工商银行、中国银行也相继赎回境外高息优先股，多家银行在赎回后均选择发行永续债等低成本工具进行替代。
这一行业性趋势的背后，是利率环境变化与经营压力的双重驱动。早期发行的优先股受市场环境影响，初始股息率普遍在5.0%以上，即便经过重置调整，成本仍维持在4%左右。而在当前市场利率低位运行的背景下，2025年上市银行净息差已收窄至1.5%左右，降本增效成为行业共同诉求。在此背景下，银行通过赎回高成本优先股、置换低成本资本工具，成为改善盈利水平、增强可持续经营能力的关键举措。
从行业发展视角看，光大银行此次赎回具有鲜明的示范意义。展望2026年，市场预计银行优先股赎回规模仍将维持千亿水平，更多银行将加入资本结构优化的行列。这种主动调整不仅有助于银行业降低整体负债成本、改善净息差水平，更能提升核心一级资本充足率，增强抗风险能力，向市场传递稳健经营的积极信号。
不过，资本结构优化仍需把握节奏与平衡。专家提醒，赎回优先股虽能实现降本增效，但银行也需警惕资本补充渠道单一化的潜在风险，应构建"内生增长为基、多元工具并举"的资本补充格局。对于光大银行而言，后续可依托扎实的盈利基础，结合永续债、二级资本债等多元化工具，持续优化资本结构，为服务实体经济预留充足的资本空间。
此次350亿元优先股赎回，是光大银行精准把握市场机遇的战略抉择，更是银行业迈向精细化资本管理的缩影。在金融支持实体经济的核心使命下，银行业通过主动优化资本结构、降低经营成本，不仅能提升自身发展质效，更能为实体经济提供更可持续的金融支持。随着更多银行加入资本优化行列，行业将逐步形成成本趋低、结构更优的资本补充新格局。