中信建投：哪些热点有望继续上涨？

热点方面，商业航天进入技术政策密集催化阶段，12月24日，《中国商业航天产业发展报告（2025）》发布； 2026年1月3日，SpaceX 用猎鹰9号成功发射意大利第二代COSMO-SkyMed 卫星。次要热点主要有机器人、可控核聚变、无人驾驶、脑机接口：机器人板块迎来收购潮，近期，追觅科技创始人拟入主嘉美包装，智元机器人完成收购上纬新材；可控核聚变技术突破推动景气预期，12月24日，合肥“人造太阳” 的等核聚变成果入选年度十大科技成果；脑机接口技术商业双催化，25年12月31日，埃隆·马斯克表示，、其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产” ；无人驾驶商用落地，12月15日，工业和信息化部正式宣布，我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可。

市场风格跟踪：2025年年初市场受DeepSeek、人形机器人概念提振，市场资金进攻，风格转向小盘成长风格。25年4月至5月份市场核心热点集中于贸易战相关题材，市场主题投资行情盛行，风格延续小盘成长占优。 7月至8月，市场回暖，上证指数屡创新高，成交额维持高位，市场小盘成长更具弹性。9月市场进入调整期，热点转移至半导体、人形机器人和新能源。10月初，中美关系预期反复，热点围绕军工和稀土。10月中旬至11月中下旬，热点主要围绕涨价和十五五规划双线逻辑，聚焦于存储芯片、锂电池和量子科技。12月初以来，前期热点板块调整，机器人迎来收购潮，可控核聚变进入技术突破期，商业航天政策产品双催化，无人驾驶、脑机接口加速商用落地，热点主线围绕机器人、可控核聚变、商业航天、无人驾驶、脑机接口概念板块。

（1）内需支持政策效果低于预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，通胀持续低迷，消费未出现明显提振，企业盈利增速持续下滑，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。

（2）中美战略博弈加剧风险。警惕中美战略博弈领域扩散、程度加剧的风险。例如战略博弈从贸易扩散到科技、关键资源、金融、航运、物流、军事等多个领域，出现全方位战略冲突，这可能影响正常的经济活动，同时对权益市场造成冲击。

（3）美股市场波动超预期。若美国经济超预期恶化，或美联储宽松力度不及预期，可能导致美股市场出现较大波动，届时也将对国内市场情绪和风险偏好造成外溢影响。

黄文涛：经济学博士，纽约州立大学访问学者。现任中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人、中信建投机构委、投委会委员，董事总经理。兼任南开大学硕士导师、中信改革发展研究基金会咨询委员、中信研究院资深研究员、中国保险行业协会人身险利率专家委员会特聘专家、中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员等职务。多次参与相关部委形势分析研讨及课题研究，多年荣获新财富、水晶球、金牛奖、保险资管协会等最佳分析师，2016年新财富最佳分析师评比荣获固定收益第一名。

何盛：上海交通大学本硕，目前主要负责大势研判、专题研究、海外策略等领域。曾任东北证券策略分析师，2022年加入中信建投证券研究发展部。

证券研究报告名称：《哪些热点有望继续上涨？—2026年1月第1期》

对外发布时间：2026年1月11日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

黄文涛 SAC编号：S1440510120015

何盛 SAC编号：S1440522090002