如何改善广东建工控股盈利能力、加速回款“造血”、优化债务结构，将成为白涛无法回避的迫切考题。
楚小强丨文
总资产超1800亿元的省属建工巨头，迎来一位女董事长。
白涛女士正式出任广东建工控股董事长。这位新掌舵者生于1966年，已是花甲之年。
广东建工控股原董事长为张育民，两个月前卸任时也为60岁。在外界看来，以一岁之差“接力”的白涛，其掌舵这艘千亿级巨轮的期限或也不长。
翻开广东建工控股的高管名录，年龄普遍不小，近两年常因“到龄退休”频现人事变动。公司自身也面临行业周期带来的冲击，营业收入与净利润连续下滑，同时由于工程回款缓慢，应收账款规模高企。
如今白涛的到来，能否为这家建工国企注入新的活力，成为关注的焦点。
01
2026年1月6日，广东省建筑工程集团控股有限公司（下称“广东建工控股”）发布公告，白涛任公司董事长。公司同步迎来一位新董事林晓庆。
两个月前，广东建工控股原董事长张育民被免去职务。张育民生于1965年，卸任时刚满60岁。
2018年，广东省属建筑工程板块企业实施重组改革，原建工集团与原水电集团合并重组为新的建工集团——广东建工集团，张育民担任党委书记、董事长。
2022年11月，广东建工集团主营业务资产证券化工作获得中国证监会核准批复，成为广东省首家主业整体上市的省属企业。
2023年9月，根据广东省人民政府对广东建工集团资产证券化工作相关部署及批复，同意将“广东建工集团”变更为“广东建工控股”，张育民任一把手。
自执掌广东建工集团算起，张育民可谓一路见证了公司的合并重组与主业整体上市的关键历程。
而今身退，接棒者为生于1966年的白涛，其年龄仅比张育民小一岁，这意味着从履新之日起，她的任期理论上或也不长。
白涛研究生学历，拥有经济学博士学位，是兼具高级经济师和高级工程师双重头衔的复合型管理者。她曾在广东省广业资产经营公司、广东省二轻工业集团、广轻控股集团、广新控股集团等多个省属国企担任要职。
调任广东建工控股前，她掌舵的是另一家总资产超2500亿元的省属巨头——广东粤海控股集团有限公司（以下简称“粤海集团”）。粤海集团以水务环境、食品生物等民生和新兴产业为主，业务格局和现金流模式与以传统建筑工程业为主的广东建工控股存在差异。
白涛此番转战广东建工控股，体现了省属国企间高级管理干部的交流与调配，旨在输入新的管理经验。不过，这“一岁之差”的交班，也引发了外界对广东建工控股领导层年龄结构的关注。
根据公开资料梳理，目前广东建工控股董监高成员中，“60后”占据了半壁江山，甚至还包含一位“50后”，他们基本都逼近或超过60岁。比如外部董事曾繁龙（1956年）、江安生（1964年）、谢炳生（1968年）；副总经理吕宏斌（1966年）、苏家平（1967年）。
在此之前，公司董监高已进行过一轮更换。2024年至2025年间，广东建工控股有多位董事、外部董事及总经理因“到龄退休”而相继离开管理层。
一个年龄结构偏大、短期内可能面临进一步新老交替的管理团队，其优势在于经验丰富、风格稳健。但在建筑行业急剧变革、市场竞争白热化、企业亟待转型升级的当下，这样的班子在推动锐意改革、适应新兴市场模式、进行颠覆性创新方面，或将面临精力、观念与连续性上的考验。
02
人事调整之余，广东建工控股近年来的经营成绩单难言乐观。
最直观的挑战来自于连续下滑的盈利指标。合并报表口径下（下同），公司2025年前三季度营业总收入462.87亿元，同比增长5.26%；净利润为3.94亿元，同比减少31%。
拉长时间线，2022年至2024年，广东建工控股的营业总收入从901.3亿元一路下滑至747.95亿元，净利润从20.88亿元锐减至11.41亿元，2年跌去近半。2025年前三季度仅录得不到4亿元盈利，全年净利润大概率仍呈同比下降趋势。公司解释称，这主要是工程项目毛利降低及财务费用增加所致。
作为资金密集型的建筑企业，广东建工控股的应收账款规模近年来持续膨胀，从2022年末的约307亿元激增至2025年9月末的逾434亿元，占总资产的比重由20.6%升至23.4%。这反映了工程款回收速度明显放缓，大量资金被客户占用。
截至2025年9月末，公司总资产1853亿元，总负债1539亿元。资产负债率常年维持在83%左右的高位且上升较快。虽然这与建筑行业“高杠杆”运营的特性有关，且公司认为尚在可控范围，但快速上升的负债规模与高企的资产负债率，无疑加大了企业的财务风险与偿债压力。与此同时，广东建工控股流动比率与速动比率长期在1.0上下徘徊，短期偿债能力偏弱，公司面临一定的资金周转压力。
广东建工控股的收入结构高度集中于传统建筑领域。建筑业及建筑关联产业的收入占据了主营业务收入的93%以上，是绝对的核心支柱。
这一结构在行业上行期能带来规模快速增长，但在当前市场环境下，其稳定性也相对较差。公司表示，近年来营收下滑，主要受经济下行和基建投资放缓影响，导致新签合同开工、在建项目进度推进以及完工结算均受到波及。
其中，公司房地产业务的萎缩尤为明显。这部分业务规模不大，收入已从2022年的12.04亿元锐减至2024年的1.76亿元，几近可以忽略不计。广东建工控股对此解释主要为项目完工交付节点分布不均匀所致。
房地产业务的去化也不理想。截至2025年6月末，广东建工控股已完工房地产项目 7 个，总投资 78.94 亿元，实际已投资 69.03 亿元。已完工项目中“水电广场”“珠水豪庭”等项目去化较慢，剩余商业和车位销售周期长。
不过，为了提升公司收入稳定性，培育新的增长点，广东建工控股近年来也开启多元化布局。公司将清洁能源投资建设运营、医疗与养老健康产业，列为与建筑业板块并列的另外两大主业，前者更是被定位为未来发展的重点。
从数据看，清洁能源板块凭借较高的技术含量和毛利率，确实成为公司提升整体盈利能力的希望所在。然而，这些新兴板块目前的收入占比仍然很小，要成长为足以平衡建筑主业周期性波动、驱动公司二次增长的“第二曲线”，仍需时间和巨额投入。
责编：徐汇清
编委：马 琳
审读：戴士潮