本文转载自微信公众号：中信建投证券研究
各位投资者大家好，今天是2026年1月7日，为您推荐的投资要点为：
1、政策研究：2026年“两新”政策出台；美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡
2、交运：2025年末铜价震荡上行，2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利
3、计算机：Meta数十亿美金收购的启示
首先看一下政策研究团队观点：
1、国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》
2026年“两新”政策从支持范围、补贴标准、实施机制三方面优化升级。设备更新新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援及检验检测等领域；消费品以旧换新中，数码智能产品新增智能眼镜品类，利好AI端侧应用，家电品类则缩减六类。补贴方面，2026年消费品以旧换新首批补贴625亿元，年化约2500亿元，较2025年首批810亿元、全年3000亿元小幅下降，汽车、家电补贴力度亦下调。资本市场上，智能数码、新能源汽车及民生基建关联产业将直接受益。
2、国常会部署复制推广跨境贸易便利化专项行动政策措施
会议提出，要促进跨境物流高效畅通，会议还提出推动绿色贸易、跨境电商等新业态新模式发展，优化特殊商品监管，支持综合保税区开展保税检测业务。国常会部署复制推广跨境贸易便利化专项行动，释放出稳外贸、稳预期的明确信号，有利于提升出口链条韧性，对制造业、电商物流形成中期利好，更好有效应对外部贸易环境变化。
3、美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡
美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡，全球资本市场重构能源定价逻辑与资产配置格局。当地时间1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发动大规模空袭，抓获委总统马杜罗及其夫人并带回美国审判，随后宣布将由美大型石油公司主导委石油资源运作。委主要石油港口装货作业已陷入停滞，影响石油出口。地缘政治角度，美国直接军事介入拉美主权国家，显著抬升制度与冲突风险溢价，油价可能短期冲高回落；避险资产角度，地缘风险飙升将抬升黄金、白银价格，金价、银价有望获得阶段性支撑；外汇市场角度，避险需求短期内或将逆转美元的疲软态势，为美元提供支撑。对中国市场而言，需要关注能源进口成本上行及外部金融波动传导。
再来看一下交运团队观点：
2025年末铜价震荡上行，一度突破10万元/吨关键关口。据监测数据，12月29日现货铜价报101053.33元/吨，单日涨幅3.24%，12月31日报99180元/吨，较年初73830元/吨上涨34.34%。
当前市场运行核心逻辑为供需紧平衡叠加宏观环境影响：供应端全球铜矿减产超3%，2026年新增产能预计不足50万吨，且库存向美国集中加剧亚洲区域供应紧张；需求端新能源、AI、人形机器人形成新增需求支撑，2026年算力基建或带动铜需求激增45%。短期来看，铜价或受获利资金兑现、年末资金回笼影响呈现高位震荡，长期走势仍取决于供需格局演变与宏观环境变化。
2026年原油步入供应过剩周期，油价中枢下移但机会转向结构性领域。国际能源署数据显示，2026年全球石油日供应过剩或达384万桶，供需宽松格局主导全年交易逻辑，美原油期货已呈现冲高回落的疲弱走势，预判油价需通过下行完成供需再平衡。
这一格局下的机会转移由多重核心因素支撑：（1）短期地缘风险、美国油轮限制政策及EIA库存超预期去化形成利多扰动，带来阶段性交易机会。（2）炼油、页岩油、天然气领域凸显结构性红利，欧美柴油裂解价差有望维持高位，美国二叠纪盆地产量成供应压舱石，天然气受LNG出口扩容与电力需求激增推动成并购热点。（3）大型油企战略转向上游与天然气布局，以现金流稳健为核心优化运营，上市页岩油企业通过降本增效保产量，对冲油价下行压力，重塑行业竞争格局。
最后看一下计算机团队观点：
历经2025年3月的爆火出圈，4月到7月的舆论关于“炒作”、“套壳”、“跑路”等的质疑，Manus于2025年12月被Meta以数十亿美元的对价收购，且ARR已突破1亿美元，累计处理了超过147万亿的tokens，创建了超过8000万个虚拟计算机实例，无疑为AI应用领域注入了一针强心剂。展望未来模型和应用的竞合关系，应用有望凭借快速迭代的优势和用户长链路数据飞轮，构建自身生态卡位优势。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《2026年“两新”政策出台；美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡（2025年12月28日-2026年1月4日）》
对外发布时间：2026年1月5日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
胡玉玮 SAC 编号：S1440522090003
SFC 编号：BWP409
冯天泽 SAC 编号：S1440523100001
周之瀚 SAC 编号：S1440524090001
证券研究报告名称：《2025年末铜价震荡上行，2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利》
对外发布时间：2026年1月6日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
韩军 SAC 编号:S1440519110001
SFC 编号:BRP908
梁骁 SAC 编号:S1440524050005
证券研究报告名称：《周报26年第1期：Meta数十亿美金收购的启示》
对外发布时间：2026年1月4日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
应瑛 SAC 编号:S1440521100010
SFC 编号:BWB917