撰文｜新皮层小组
编辑｜吴洋洋
岁末年初，多家初创公司接力赴港交所和科创板IPO。
这些公司部分来自芯片领域，摩尔线程、沐曦和壁仞科技先后完成上市后，燧原科技已完成上市辅导，百度旗下芯片公司昆仑芯上周也传出消息称「已秘密申请在港上市」；大模型领域，2020年左右成立的大模型公司也开始正式进入IPO进程，智谱和MiniMax将分别在1月8日和1月9日正式挂牌交易，市值都在500亿港元左右。
接下来要IPO的还会有人形机器人公司。证监会官网2025年11月15日的信息显示，宇树科技已完成IPO辅导工作，顺利的话将在半年内上市。1月4日，虽然市场传闻称宇树科技没有获得上市绿色通道，只能以普通上市流程推进。不过王兴兴很快否认了传闻。
可以预测的是，接下来大模型领域的月之暗面、人形机器人领域的智元机器人和银河通用等公司，也都大概率要在未来一两年IPO。
一级市场已经多年没有这种科技公司扎堆上市的景象，美团、滴滴、拼多多等上一代科技公司的上市潮已经是5年前，字节跳动、蚂蚁和小红书则至今没有披露上市计划。虽然目前正在IPO的热门领域——GPU芯片、AI、人形机器人——都背负着各自的泡沫，但这些新赛道的成型和新公司的出现，也代表了新一代中国科技公司的崛起。
长期由BAT以及字节主导的科技领域终于有了更多新面孔。这印证了那个乐观主义的观点：技术发展不会让机会减少、创新萎缩、市场被大公司垄断，相反，它会创造更多生态位，让更多后来者获得机会。
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IPO
智谱确定1月8日上市交易，市值预计超511亿港元
2025年12月30日，智谱在港交所发布公告，计划于2026年1月5日结束招股，并于1月8日在港交所主板挂牌上市，每股发行价定为116.2港元（约合人民币104.4元）。扣除相关费用后，本次募资规模预计将达43亿港元（约合人民币38.6亿元），IPO市值预计超511亿港元（约合人民币459亿元）。据不完全统计，智谱成立以来融资超过160亿元。参投机构覆盖美团、蚂蚁、阿里巴巴、腾讯、小米、金山等产业资本，君联资本、红杉资本、高瓴资本、启明创投等头部VC，以及各地政府国资。进行IPO前最后一轮融资时，智谱估值400亿元。
MiniMax将于1月9日上市交易，市值预计不超过504亿港元
2025年12月31日，MiniMax正式启动招股。根据招股书，MiniMax本次IPO拟发行2538.92万股，定价区间为151至165港元/股，发行估值将介于461亿港元至 504亿港元之间，预计将于1月9日正式登陆港股资本市场。根据交易所文件，MiniMax已引入14家基石投资者，包括Aspex Management、东兴证券投资、未来资产金融集团、阿里巴巴集团控股和E Fund Management，总认购金额约为27亿港元。此前，MiniMax曾获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国人寿等机构投资。
昆仑芯已递交招股书
1月2日，有报道称，百度旗下芯片公司昆仑芯已秘密申请在香港上市。2025年7月进行最后一轮融资时，昆仑芯估值210亿元。目前百度持有昆仑芯59.45%的股份，其他股东包括上河动量资本、山证投资、比亚迪等。国产GPU公司中，燧原科技刚刚完成上市辅导，沐曦、摩尔线程和壁仞科技不久前刚完成上市。
其他
Meta 20亿美元收购Manus，肖宏加入Meta担任副总裁
2025年12月29日，Meta宣布与AI初创公司Mansu达成协议，以超过20亿美元的估值收购Manus。交易完成后，Manus约100人的技术团队将整体并入Meta，CEO肖宏将出任Meta副总裁，负责Agent相关技术与产品。Meta计划将Manus执行层的技术整合至旗下的社交生态及智能眼镜硬件中，开发能处理复杂任务的AI助理。Manus官方表示，公司将继续在新加坡运营，并保留现有的App及网站订阅服务。半个月前，Manus刚刚披露其年化收入（ARR）突破1亿美元。以此计算，Meta给出的20亿美元收购价对应的营收倍数约为20倍。
宇树在多地开线下店
2025年12月29日，宇树科技宣布首家线下门店将于12月31日在北京正式营业，门店位于京东MALL（北京双井店）。除了这家门店，宇树科技还入驻了北京王府井银泰in88，目前这家门店正在围挡内施工，开业时间未公布。此外，在福州和郑州已有3家打着「宇树」招牌、经营宇树机器人租赁或销售的线下门店，只是尚不清楚它们与宇树科技的关系。宇树科技目前在筹备上市。据证监会官网11月15日更新的信息，宇树科技已发布IPO辅导工作完成报告。顺利的话，宇树将在半年内上市。
腾讯AI Lab副主任俞栋离职
2025年12月29日，有报道称，腾讯AI Lab副主任、科学家俞栋因个人发展原因，将于2025年12月底正式离职。腾讯已确认这一消息。俞栋2017年加入腾讯，出任AI Lab副主任及腾讯优图实验室首席科学家，负责语音处理、自然语言处理等基础研究。此前，他曾在微软研究院（MSR）工作19年。目前，腾讯正加速整合AI Lab的科研力量与混元业务团队，在俞栋离职前后，腾讯AI Lab的部分核心技术人员已实质性转岗至混元团队。