一年近3个亿收入，卡牌公司Suplay冲刺上市 | 雷报

雷报Pro

2026-01-02 09:22发布于天津

问AI · 授权IP即将到期，Suplay如何保障未来发展？

编辑：努尔哈哈赤

IP+消费上市潮还在继续（卡游、TOPTOY、52TOYS等能否抓住时机？ | 雷报）。

2026年元旦，继卡游提交上市招股书（已过期）之后，又一家经营卡牌+潮玩业务的公司Suplay向港交所提交招股书。

据弗若斯特沙利文资料介绍，按2024年GMV统计，Suplay在中国非对战收藏级卡牌细分领域排名第一，全球位列前五，公司旗下的卡卡沃是中国首个获得PSA、CGC、BGS及SGC全球四大权威评级机构全面认证的卡牌品牌。

根据招股书介绍，2023年、2024年以及截止到2025年9月30日，Suplay收入分别为1.46亿元、2.81亿元以及2.83亿元，经调整净利润分别为1597.4万元、6481.5万元以及8642.3万元。

据招股书介绍，Suplay的收入主要来自两个产品线：收藏品（卡牌）以及消费级产品（手办、盲盒、毛绒玩具等衍生品周边业务），2023年及2024年，消费级产品占比超过50%，其中，2024年，收藏卡牌收入1.17亿元，占比41.8%，消费级产品收入1.63亿元，占比58.2%。

不过，以及截止到2025年9月30日九个月时间，收藏卡牌的收入占比已经达到70%为1.98亿元，消费级产品占比减少到30%达到8486.2万元。

此外，招股书也显示，2023年、2024年以及2025年前九个月，收藏卡的销量分别为156万张、275.3万张以及458.2万张，单张卡牌收入也从2023年的31块钱上涨到2025年的43块钱。

根据招股书资料，从IP收入来源来看，Suplay主要收入来自授权IP的收入。

截至2025年9月30日，Suplay已与22名IP授权方达成合作，包括与空山基(Hajime Sorayama)、中国冰雪运动国家队的独家授权合作以及与全球头部IP方的非独家授权合作。

2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司来自授权IP的收入分别为7899.9万元、2.39亿元及2.69亿元，占总收入比分别为 54.2%、85.1% 及 95%。其中，前五大授权IP带来的总收入分別占公司同期总收入的47.8%、61.5%及77.7%，而最大授权IP贡献的收入分別约占公司同期总收入的28.4%、17.8%及32.3%。

除了授权IP之外，Suplay也有三个自有IP：Rabbit KIKI、OHO大叔及

水波蛋。

2023年、2024年以及截至2025年9月30日止九个月，自有IP产品收入分别为5917.7万元、4036.6万元以及1171.7万元，分別贡献总收入的40.6%、14.4%及4.1%。

根据招股书资料显示，Suplay与迪士尼、华纳、漫威、三丽鸥以及米哈游等全球顶级IP公司都达成了IP授权合作，不过，大部分授权IP都会在2025年、2026年以及2027年到期。

Suplay旗下产品主要通过微信小程序、电商平台以及经销商渠道进行销售。其中，经销商及直销渠道为主。

2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司共有156名、506名及479名经销商，向经销商销售的收入分别为1.08亿元、2.30亿元以及2.10亿元，分別占总收入的74.1%、81.8%及74.3%。

截止到上市前，创始人、董事长兼CEO黄万钧所控制的实体HLB持股占比72.86%，作为A+轮投资人的米哈游（投资800万美金）持股11.86%。