2025年已经结束了，对汽车市场，尤其是新能源车市场来说，是一个关键转折年，渗透率到60%左右的情况下，行业高速增长的时代正式结束了，去年这个时候做过一次年度展望，回头看整体是准的，但确实也没预料到第四季度整个市场会下滑这么快，无论是各家业绩还是二级市场，迅速走弱，今天是26年第一天，站在这个时间点，今年的新能源车市场会怎样呢，我准备分两期聊一下，新势力品牌和传统品牌，今天先聊新势力品牌。
新能源车的整体情况，确实不乐观，国内市场渗透率阶段性见顶，即使再增长也会很缓慢，而且传统合资品牌、燃油车品牌也逐渐开始电动化转型，新势力品牌的整体市场空间，理论上是很难快速增长了，甚至能维持现有销量都很不容易，但每个企业面临的情况也不一样，咱们挨着过一遍几个头部主流品牌。
首先是销量最高的零跑，最近连续月销破7万，25年总交付59万辆，明年的销量目标定在了100万，从目前的销量看，并不是很难的样子，但从明年的竞争格局看，其实这个目标是不容易的，现在零跑已经不是可以躲在角落里闷声卖车的角色了，它的体量已经逐渐对比亚迪 吉利这些大哥产生影响了。
明年10-20这个区间的竞争会非常激烈，而且一些原来不做这个价位的品牌也会进来抢饭吃，要维持月销7、8万，不是一件容易的事。不过零跑有海外市场这个后手，是一个X因素，明年的目标是10万辆，如果进展超预期，会是一个强有力的第二曲线逻辑，再就是D系列，如果能有一个不错的销量，也算品牌向上有突破。综上，我对零跑的26年的总体判断是中性。
然后是鸿蒙系，不要纠结这是不是个品牌了，各种榜单已经默认它可以单独排行了，鸿蒙系明年要推一堆新车，各个界之间的竞争会越来越激烈，对鸿蒙来说是好事，但对那几个合作的主机厂就不一定了。比如问界，虽然已经站稳了中高端市场，但不能指望它还能有前几年那样的高速增长了，能维持现在的销量就不容易，M6上来后可能有些增量，但估计也很有限，相当一部分是分流自家其他车型，其他几个界里，也就尊界所处的细分市场还是个蓝海，百万级那块确实只有这一个国产品牌，还有些想象空间，剩下的其他几个界目前看局面也不是很乐观，能维持住就算很厉害了。对鸿蒙系的总体判断是中性偏悲观。
然后是理想，这个咱们聊的太多了，从i8首发未达预期开始，整个逻辑就迅速走弱了，现款L系竞争力和销量下滑严重、i6的产能问题、二级市场的戴维斯双杀，是下半年汽车板块里走势最弱的公司，春节后L系改款就是决战时刻了，一炮打响，热销大卖，那就是力挽狂澜，困境反转的剧情，不温不火，销量一般，那后面就真的有点危险了。很多朋友寄希望于理想的AI 机器人，这些业务是很有想象空间，但作为一个车企，基础业务稳步增长的情况下，支线业务才能有发展的根基，否则一切都是空中楼阁，就看4月份新车的情况了，对今年理想的总体判断是谨慎悲观。
然后是小鹏，它是新势力品牌里一个独特的存在，是唯一一个把车以外的故事讲的有声有色的公司，否则同样是卖十几万车、营收也差不多的情况下，小鹏的估值为什么会是零跑的两倍多呢，科技属性的加持是小鹏最大的特点，也算是个护城河吧，不过理想的逻辑也同样适用于小鹏，其他故事的基础，是车的销量，这方面小鹏今年做的是不错的，稳定在3万+，一度破了4万，同比大涨，公司也接近盈利，这个基础之上，机器人 智驾 AI的故事才有说服力，二级市场的特点也很匹配，就是轮到这些题材炒作的时候，小鹏就会跟一把，波动巨大，体验很差，很难把握，但总体来说，它是属于那种有第二曲线和科技属性加持的车企，有一定稀缺性，只要车子的销量不出现明显下滑，我对小鹏今年维持谨慎乐观的判断。
最后是很多朋友关心的小米，咱们平时聊的很多，观点没有变化，现在要做的就是通过新车上市热卖，把整个舆论风向和品牌势能的负向螺旋给拉回来，这会是一个漫长的过程，建立品牌信誉需要10年，但毁掉它只需要几个月，然后又要通过几年的时间才能慢慢恢复，但拉长到三五年的中长周期看，我认为小米的潜力还是有的，目前市面上能讲出人车家生态+大模型+AI端侧应用落地，这种级别叙事的企业，只有小米和HW两家，他们的竞争也会一直持续下去。
前景是光明的，道路是坎坷的，甚至是血腥的，一关一关的过吧，4月发新车就是一个关键的观察点，目前新增订单情况已经非常差，免息、送选装这些政策陆续也用上了，熬到新车上市，YU9 SU7改款是核心，能不能扭转局面就看他俩了。对今年小米的总体判断是中性。
新势力就聊这几个吧，有其他感兴趣的品牌可以在评论区交流，也可以进灯叔的粉丝群或者会员小群详聊。
明天再聊几个传统品牌，今年他们的机会反而更大一些。
先到这里 下回分解