又到12月，2025年也快收尾了。
今年大涨的A股，到了年底却耍起了“脾气”。上证指数在11月突破4千点大关，并在月中触及4034.08的年内高点。
谁曾想，接下去一周指数就急跌200多点。
其实，在这次调整之前，创新药、CPO、机器人等热门板块早已开启回调，如果没有及时调整布局，重仓科技成长板块的投资者估计回吐了不少获利。
最近一周，A股虽然有所回暖，却呈现缩量局面，海外市场的表现也比较波动。
这个时候，我的建议是一动不如一静。
一方面，当然可以乘市场回调，找找新的机会，做好股市长期布局；另一方面，我们不如放宽视野，从多资产配置的角度入手，调整股债投资比例，增加固收资产做底舱，来应对波动。
一句话，现在可以做一些“固收+”投资，应对市场的回撤，保护已有的收益。
因此，在观察市场上的“固收+”基金经理和产品时，我会把控制回撤的能力作为重要指标进行关注。毕竟，谁也不想把“固收+”做成“固收-”。
最近，根据我的观察标准，有一位基金经理引起我的关注，就是浦银安盛基金的郑双超。
这位基金经理的在管产品以“固收+”为主。其中，浦银安盛双债增强债券基金他从2023年1月5日起开始管理，截至2025/10/31，A类份额任职以来收益率12.02%，年化回报4.10%，而最大回撤仅2.69%，Calmar比率高达1.53，具有相当高的投资性价比。
另一只浦银安盛优化收益债券基金，他自2021年2月28日起开始管理，截至2024年底，A类份额收益率7.35%，远高于同类二级债基平均收益率1.46%。任职以来年化回报2.77%，最大回撤仅1.11%，Calmar比率高达2.14。
说起来，回撤控制是浦银安盛固收产品的一大特色。
前几年股市低迷的时候，我研究过一阵子固收产品。当时，他们的固收投资部总监李羿正好在发新产品，当时他的一段话让我一直印象深刻，就是：“宁愿舍弃一些赚钱的机会，但先要控制好回撤，尽力实现较为平稳的长期收益曲线，为投资者提供‘业绩可解释、策略可复制、理念可持续’的“三可”产品”。
据不少文章介绍，包括李羿、郑双超在内的浦银安盛固收团队已经建立了“事前预防、事中控制、事后复盘”的全流程回撤控制体系，措施包括四大维度，主要是强调事前优先保障组合稳健性，将固收资产作为 “压舱石”，灵活调整久期与杠杆，严格控制权益仓位，做好分散配置和止损管理。此外，他们还每月开展回撤压力测试，模拟极端场景下的组合表现，提前优化配置结构。
从这个角度理解，郑双超能够做好回撤控制，与个人的管理风格、团队的支持和公司投研机制的保障都有密切的关系。
最近，在市场整体风险偏好下降的环境下，浦银安盛又有一只新的“固收+”产品正在推向市场，拟任基金经理是郑双超。
这只浦银安盛稳健双利债券（A类 025270；C类 025271）从12月1日开始发行，其目标就是打造高卡玛比率（Calmar）的优质低波债券PLUS产品。
我也看了产品的介绍材料，显示在具体策略上，这款产品坚持绝对回报思路，致力于塑造净值曲线，让不同时点申购的客户有相似的收益体验。其投资策略，一是大类资产配置，通过大类资产配置，进行股债平衡对冲，力求战胜静态的股+债配置；二是灵活利用可转债等权益工具，善于利用各种权益工具，寻找更丰富的收益来源；三是严控最大回撤，力求控制最大回撤，减少投资者的焦虑情绪。
这些策略如果能够落实好，还是很能切中不少投资者的痛点的，尤其是控制回撤这点。临近年关，谁不想今年的收益能更好一看一些，账户上能多留一些钱呢。
后续，我们还将乘着跨年，努力帮大家挖掘更多低波类的宝藏产品。