11月30日晚，市值超过500亿元的恩捷股份发布公告，公司正在筹划发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权，并募集配套资金。公司已与部分主要交易对方签署意向协议，股票自12月1日起停牌，预计在10个交易日内披露交易方案。
此次收购标的中科华联是湿法锂电池隔膜整套生产装备供应商，可为客户提供整条自动化生产线解决方案。该公司成立于2011年，曾为新三板挂牌企业。通过本次收购，恩捷股份旨在实现产业链上游延伸，构建“设备+材料”的协同优势。
恩捷股份是全球锂电隔膜行业龙头企业，根据EV TANK数据，公司市场份额已连续七年居全球首位。目前，其产品已进入宁德时代、比亚迪、LGES、松下等国内外主流电池厂商的供应链。
这场并购的背后，是行业竞争加剧下企业盈利承压的现状。2025年前三季度，恩捷股份实现营业收入95.43亿元，同比增长27.85%，但归母净利润亏损8632.30万元，同比下降119.46%，毛利率亦同比下滑。
有市场分析认为，此次收购是恩捷股份在盈利下滑背景下，通过整合上游设备商以提升供应链安全与成本控制能力的战略举措。同时，中科华联的业务范围涵盖质子交换膜等新材料装备，此次收购也有助于恩捷股份卡位固态电池等前沿技术。
恩捷股份的此次垂直整合，并非锂电池产业链的孤立事件。近来，行业内部通过并购重组优化布局的趋势显著。就在2025年10月，两大电池巨头宁德时代与中创新航不约而同地向上游锂盐环节布局。宁德时代宣布出资26.35亿元受让天华新能部分股权，成为其第二大股东；同日，盛新锂能公告拟通过定增引入中创新航等战略投资者。
此前一个月，宁德时代还以25.63亿元注资取得了正极材料供应商江西升华的控股权。这一系列动作共同指向了产业链龙头企业为保障核心资源供应、增强成本与质量把控而进行的纵向整合。
面对当前的行业深度调整，恩捷股份在近期投资者调研中表示，从供给端看，今年行业新增产能低于去年，且扩产难度与动力不足；从需求端看，储能与动力电池需求维持增长。由于中小企业缺乏扩产能力，未来供给增量将主要来源于头部企业，行业集中度有望进一步提升。公司称，目前在手订单充沛，产能利用率较高，2025年出货量有望进一步增长。
市场观点认为，恩捷股份此次向上游设备领域延伸，将有助于加固其全球隔膜龙头的竞争护城河。在行业深度调整期内，头部企业通过垂直整合夯实竞争力，或将推动锂电隔膜领域迎来新一轮的洗牌与格局重塑。
封面图片源自恩捷股份官网