雷递网 雷建平 11月28日
美团（股票代码：3690.HK）今日发布2025年第三季度业绩报告。财报显示，美团2025年第三季度营收为954.88亿元，较上年同期的935.77亿元增长2%。
美团2025年第三季度期内亏损为186.32亿元。由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。
美团2025年第三季度经调整EBITDA为-148.4亿元，经调整亏损为160亿元。
美团2025年第三季度为应对行业“内卷式”竞争，加大资金投入，在此带动下，美团APP的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。过去12个月的交易用户数突破8亿大关。
“面对行业竞争变化，我们持续巩固核心竞争力，保持行业优势地位。”美团CEO王兴表示，“美团将继续围绕‘零售+科技’战略，不断迭代产品与服务，更好满足用户需求，引领行业可持续增长。”
美团Q3核心本地商业板块营收674亿
美团2025年第三季度核心本地商业板块收入为674亿元，上年同期为693.73亿元。美团核心本地商业2025年第三季度来自配售服务收入为230亿元，来自佣金收入为263.75亿元，来自在线营销开支为141.93亿元，其他服务及销售（包括利息收入）为38.56亿元。
美团2025年第三季度为应对外卖行业非理性竞争，核心本地商业持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度。受此影响，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。
美团称，2025年第三季度加速供给创新，为消费者提供优质丰富的商品和稳定的履约配送。美团即时零售日订单峰值在7月份超过1.5亿单，平均送达时间34分钟。平台用户结构优势进一步扩大，更多中低频用户向高频跃迁，用户消费频次和黏性显著提升，消费场景持续多元化。
美团闪购继续引领即时零售行业发展。本季度，美团闪购新用户增速与核心用户交易频次双双提升。10月，美团闪购推出“品牌官旗闪电仓”，未来预计将拓展至上万个品牌，覆盖3C、美妆、运动、服饰、母婴、宠物、百货等各个品类。
行业分析认为：未来的外卖大战力度会持续减弱
过去几个月，外卖大战很惨烈，从目前的结果看，战况确实惨烈，阿里最初计划3年投入500亿元，两个季度就已花几百亿。京东财报显示，2025年三季度新业务亏损157.4亿元，上年同期亏损为6.2亿；第二季度京东新业务经营亏损扩大至147.8亿元，上年同期亏损额为7亿。京东在外卖上两个季度累计亏损约300亿元。
面对两家进攻，美团不得不反击。
二季度利润大幅降低，三季度直接转负。但巨头投入了这么多钱的外卖行业，实际一年的总利润是300多亿。2024年，美团全年净利润358亿元，且为上市以来的最高值。
早前，美团高级副总裁、美团外卖负责人、核心本地商业CEO王莆中就曾说过，外卖是一个精细且利薄的商业模式，如果你每个环节偏差一点点，最后就是亏钱。
“大家在猛发券的时候，券型、券量、发给谁，这些都是有方法的，统称为打补贴的能力——这是我们近十年时间锻炼出来的。”“我们最希望行业好，我们也最熟悉这个行业的规律。当然，如果对方愿意打，我们也可以奉陪到底。”
分析认为，市场趋于稳定状态下，未来的外卖大战力度会持续减弱。
美团Q3新业务营收280亿 同比增15.9%
美团2025年第三季度新业务板块实现营收280.41亿元，交上年同期的242亿元增长15.9%。美团新业务在2025年第三季度来自佣金的收入为16.28亿元，来自在线营销的收入为1.33亿元，来自其他服务及销售（包括利息收入）为262.8亿元。
美团称，新业务板块，食杂零售业务强劲增长，Keeta加速全球布局。本季度，Keeta相继落地中东卡塔尔、科威特、阿联酋，并于10月底正式在巴西启动运营。
美团2025年第三季新业务运营亏损12.77亿元，较上年同期的运营亏损14亿元收窄8.8%。
加大生态建设投入
美团称，2025年第三季度，继续加大生态建设投入，构建可持续的行业健康生态。
骑手保障方面，美团骑手养老保险补贴正式覆盖全国，向全部骑手开放。此外，美团还为骑手构建了多层次福利保障体系，包括设立大病关怀保障、子女教育基金，为骑手提供工作餐、体检、旅游补贴等。这些保障面向全行业所有骑手，还首次将骑手家属子女纳入其中，覆盖超百万骑手及其家庭。
近期，美团在全国各地启动建设“骑手公寓”，并为骑手提供租房补贴。
商户侧，为降低“内卷式”竞争给商家带来的负面影响，美团升级“繁盛计划”，追加28亿元助力商家健康发展。包括20亿元直接助力金、3亿元支持店型模式创新、5亿元推动“明厨亮灶”新基建等。此外，美团还通过推出“市井烟火榜”、升级商家评价评分体系、免费开放全场景AI经营工具等，助力商家实现稳健经营。
为推动食品安全基建升级，美团持续推进“明厨亮灶”模式落地，通过硬件补贴和现金助力等方式，鼓励商家开放后厨直播，共同提升消费者信任。截至9月中旬，已有30万商家、3000余个连锁品牌及6万家连锁门店参与美团“明厨亮灶”计划。
美团无人机配送商业订单已超过67万笔
美团称，持续通过科技创新推动零售行业效率提升。三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%。
本季度，美团AI先后发布LongCat-Flash系列多款开源模型，并积极推动模型与公司核心应用场景深入融合。迭代“袋鼠参谋”“智能掌柜”等一系列AI工具，为商户提供更个性化智能服务；面向用户推出的智能生活助理“小美”，已进入规模化测试阶段。
9月，美团无人机香港常态化配送服务全面升级，在新开通大埔海滨公园航线的基础上，启用了全港首个防风防水智能机场，并实现多架无人机同步作业。同期，美团无人机在深圳多条航线上线夜间配送服务，实现全天候运营。截至今年9月底，美团无人机配送商业订单已超过67万笔。
“美团在动态竞争中展现出强大韧性，我们对各项业务的长期增长保持信心。”美团CFO陈少晖表示：“我们将持续加大对服务质量、生态建设以及科技创新的战略投入，为所有生态伙伴创造更大价值。”
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