11月25日晚，蔚来（NIO.O,09866.HK）披露2025年第三季度业绩。美股盘前一度上涨近8%。
公司当季交付8.71万辆，同比增长40.8%。这一表现主要受新款中大型SUV上市带动，环比增长20.8%。分品牌看，蔚来品牌交付3.69万辆，较上季度下降21.6%，乐道交付3.77万辆，环比增长120.4%，小型车“萤火虫”交付1.25万辆，环比增长59.2%。
三季度营收达217.94亿元，其中汽车销售收入为192.02亿元，同比增长15%，环比增长19%。汽车毛利率升至14.7%，为近三年来新高。
销售成本为187.69亿元，同比增长12.6%，环比增长9.7%。其中汽车销售成本163.78亿元。公司解释成本上升主要来自交付规模扩大，部分被单位物料成本下降抵消。
净亏损进一步收窄至34.81亿元，同比下降31.2%，环比下降30.3%。按车均口径计算，三季度车均收入22.05万元，低于上季度的22.39万元。车均成本18.1万元，较上季度的20.09万元下降近一成。
截至9月30日，公司持有现金及等价物、受限制现金、短期投资和长期定期存款合计367亿元。蔚来在财报中提示，尽管三季度实现经营现金流净流入，但上半年为净流出，公司流动负债仍高于流动资产。
公司认为，现有现金储备、经营活动现金流、信贷额度及其他融资渠道足以支持未来12个月的持续经营。
展望四季度，董事长兼CEO李斌表示，公司正与供应链紧密协作提升产能。他预计四季度总交付将在12万至12.5万辆之间，同比增长65.1%至72%。
记者:张盼港 编辑:杨子梦 校对:杨荷放