大摩——舜宇光学（2382.HK）2025年亚太峰会反馈：聚焦高端产品以抵消存储成本上涨的潜在阻力
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舜宇光学聚焦高端产品的战略的成效显著，可有效抵御存储成本上涨带来的潜在冲击，2026年旗舰机型新规格升级项目推进顺利，而低端产品或面临更大压力。自2024年起，公司启动产品结构优化计划，减少低端业务敞口、加大高端产品投入，虽导致智能手机相关出货量下滑，但得益于平均售价（ASP）大幅提升，营收增长保持稳健，使其在本轮存储成本上涨周期中，相较多数行业同行更具竞争优势。2026年，公司将依托核心客户的市场份额提升及良率改善，维持营收与利润率稳定。此外，车载相关业务增长略超目标，利润率符合预期；VR/AR业务增长前景依然向好。