作者丨林佳怡
来源丨南方新消费
11月18日，“炸山”事件后，始祖鸟母公司亚玛芬体育公布了最新业绩。
2025年第三季度，亚玛芬体育实现了超预期的快速增长。
三大业务板块全面增长，始祖鸟表现依旧亮眼
与往年相比，亚玛芬体育展现出了更加强劲的增长势头。
第三季度，亚玛芬体育营收同比增长30%至17.56亿美元，调整后净利润飙升161%至1.85亿美元，毛利率提升至57.9%。
在区域市场方面，大中华区再次成为表现最亮眼的地区。三季度，大中华区营收同比增长47%，继续扮演亚玛芬体育的增长引擎。
从业务部门来看，三大板块均实现双位数增长。
以始祖鸟为核心的技术服装部门，营收恢复到超30%的增速，达到6.83亿美元。
萨洛蒙领衔的户外性能部门，增速最为迅猛，营收大增36%至7.24亿美元，收入反超始祖鸟所在部门。
这一成绩得益于其鞋履业务的卓越增长。如今，萨洛蒙已经成为中国户外跑鞋市场增长最快的品牌。
以威尔胜为主的球类与球拍部门，也保持稳定增长，营收增长16%。
威尔胜是国际知名的专业运动器材制造商，主要专注于网球、篮球、足球等球类运动装备及相关配件。
这一增长主要由中国市场驱动，特别是其电商平台表现极为亮眼，使威尔胜成为亚玛芬在亚洲市场的新增长点。
不过，始祖鸟所在的技术服装部门，仍是集团的重要支柱。公司在财报中指出，该部门的增长，主要由直营渠道内始祖鸟的成交量增长推动。
直营渠道收入增长的大爆发，源自门店数量的扩张。截至2025年9月30日，始祖鸟已拥有234家线下门店，同比增长39.3%。
值得注意的是，女性品类已经成为始祖鸟新的业绩增长点。2025年秋冬季以来，始祖鸟门店的女性商品（尤其是防风夹克、滑雪服等）的配色和选择范围都明显增多。
亚玛芬体育也在过去两个季度的财报中反复提到，女性品类已经成为科技服饰板块增长最快的品类之一。
此外，始祖鸟鞋履产品的表现也十分亮眼。目前，除了常规系列，始祖鸟还有Vertex Alpine、Sylan、Kragg三款专为山地活动场景打造的新鞋，款式较往年有明显的增加。
据管理层透露，始祖鸟品牌有潜力在未来五年实现年销售规模达50亿美元（约合355.2亿元人民币）的业绩目标，显示出对品牌前景的充分信心。
“炸山”事件影响尚未完全显现
虽然三季度数据亮眼，但一个关键因素不容忽视：
今年始祖鸟影响恶劣的“炸山”事件发生在9月19日，而第三季度财报统计的周期是截至9月30日。
这意味着，“炸山”事件的影响可能尚未完全反映在财报中。
事件发生后，亚玛芬体育股价曾一度下跌。尽管三季度财报公布后，单日大涨超8%，但自9月19日以来累计跌幅仍达约13%。
更直接的信号来自市场端——10月天猫“双11”户外首日销售榜单中未见始祖鸟身影，与去年位列前十形成鲜明对比。
不过，管理层在电话会议中坦言，始祖鸟中国区销售在四季度初确有放缓，但随着滑雪旺季的到来，销售情况已逐步反弹，并强调事件“未对第四季度指引产生影响”。
更令人关注的是，10月17日，亚玛芬体育宣布始祖鸟大中华区总经理佘移峰离职，其职务暂由亚玛芬大中华区总裁马磊代理。
这已是亚玛芬体育大中华区一年内的第二次高管更替。在业内看来，频繁的人事动荡无疑向市场传递出不容乐观的信号。
结语
基于三季度的强劲表现，亚玛芬体育上调了全年业绩指引。公司预计2025年收入增长将达到23%-24%，高于最初20%-21%的增长指引。
管理层对2026年的增长充满信心，预计营收增速将达到长期目标区间的上限。
不过，就短期来看，亚玛芬体育凭借萨洛蒙、威尔逊等多品牌的快速增长，抵消了始祖鸟事件的冲击；但长期而言，始祖鸟在集团中的位置暂时还无法被取代。
因此，始祖鸟能否真正修复品牌形象、重获消费者信任，或许是亚玛芬能否维持高速增长的关键。