10月18-19日，全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会在上海市静安区顺利召开。中银香港副总裁徐海峰出席并发表演讲。
徐海峰表示，金融活动在贸易单边主义上升的环境下趋于活跃、美元作为绝对安全资产的信念出现变化以及中国资产的配置吸引力显著提升等三大金融领域现象，共同反应出国际金融格局正处于变革之中，为香港国际金融中心成为全球资本再平衡输入地、向国际投资者提供更多确定性投资机会带来了契机。徐海峰指出，香港将主动识变、积极应变。一是资本市场需要为新经济企业提供更高的融资效率和更多的包容性；二是加速打造更丰富的金融创新业态；三是有效增加人民币资产和资金的多元化供给。
今年以来，个别国家关税政策对全球经贸产生影响，香港作为小型外向型经济体，在面对外部不利因素时展现出了强大的韧性。特别是在金融领域，我观察到几个现象。一是金融活动在贸易单边主义上升的环境下趋于活跃。根据毕马威（KPMG）报告，2025年前三季度，全球IPO市场共集资1116亿美元，与去年同期相比上升32%。其中香港集资额约1829亿港元，同比增加229%，超越纽约证券交易所排名全球主要交易所第一。
二是美元作为绝对安全资产的信念出现变化。以美元、美债主导的传统金融格局发生深刻调整，特别是在今年4月美国推出“对等关税”后，国际资本流向进入再平衡过程，全球资金正在调整美元资产配置以达到更均衡状态，加速流向非美市场。根据国际货币基金组织（IMF）预测，2025年美国证券组合投资将净流入5728亿美元，同比减少46.4%。市场上国际主权类和超主权主体开始逐步倾向于选择非美元货币融资。今年5月初，中银香港作为联席主承销商协助世界银行集团成员国际金融公司（IFC）发行首只港币债券，这是世界银行首次发行以港币计价的公募债券。
三是中国资产的配置吸引力显著提升。去年以来，中国科技企业和创新产品相继“出圈”，国际投资者对中国经济韧性及投资回报的信心不断增强，支持港股、A股在全球金融市场波动下保持领涨。EPFR数据显示，2025年4月至7月下旬，投资基金向亚洲市场净投入约915亿美元的资金，其中约443亿美元净资金流进了中国市场，背后是中国坚持高水平对外开放政策、中国资产兼具稳定性与成长性、以及科技创新突破形成的多重吸引力。
以上现象反映国际金融格局正处于变革之中，这也为香港国际金融中心成为全球资本再平衡输入地、向国际投资者提供更多确定性投资机会带来了契机。在今年9月公布的《全球金融中心指数》排名，香港继续位列全球第三、亚太区之首，显示出近年来香港主动识变应变取得的积极效果。
第一个变化是资本市场为新经济企业提供了更高的融资效率和更多的包容性。在国家政策支持下，香港积极优化合资格A股企业上市审批流程，促成了以宁德时代为代表的“A+H上市”热潮。香港还专门推出“科企专线”，协助特专科技和生物科技公司融资发展业务。今年新能源、科技、创新药等港股新经济上市企业吸引了全球资金，例如不同新股的基石投资者中有很多是来自欧美、中东和东南亚世界各地的资金。
第二个变化是加速打造更丰富的金融创新业态。香港秉持“巩固优势”与“多元拓展”双轨并行的战略，在数字资产、固定收益、货币市场、大宗商品等细分领域构建更具韧性和全面的金融生态系统。今年6月，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，致力于将香港打造成为数字资产领域的全球创新中心。9月，香港证监会与金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在将香港建设成为全球重要的固定收益及货币产品枢纽。在大宗商品和黄金市场，去年《行政长官施政报告》首次明确提出打造“国际黄金交易中心”的目标，今年加速布局仓储、交易、清算等多维度发展计划。今年6月，中银香港获上海黄金交易所委任，负责营运其在香港设立的首个国际板指定仓库。
第三个变化是有效增加人民币资产和资金的多元化供给。2024年在港发行的人民币计价点心债规模累计达1万亿元人民币，较2021年大幅增加约1倍。发行人背景日趋多元，反映了国际市场对人民币计价产品需求的显著提升。近期香港金管局推出了“人民币业务资金安排”、与内地监管机构联合推出跨境债券回购业务，在国际市场对人民币使用和投资意愿提升的背景下，及时增加香港离岸人民币流动性与产品供给，丰富人民币使用场景，为香港离岸人民币枢纽有效服务人民币国际化创造了更多机遇和空间。
展望未来，中国金融开放将不断深化，香港作为金融强国六大核心关键要素之一——强大国际金融中心的现实载体，也需要寻找“世界变革下的未来之路”。我认为香港可以进一步发挥 “超级联系人”的独特优势，以合作发展为重点，从国际国内两个层面构筑未来全球金融竞争新优势。
一是打开深化国际交往合作新局面。今年两会政府工作报告提出支持香港“深化国际交往合作”，为巩固提升香港国际金融中心地位指明了一条有效路径。一方面，香港应继续强化作为中国资本“走出去”的枢纽地位，将香港的制度优势、专业服务和国际网络转化为内地企业拓展全球市场的强大动能。今年《行政长官施政报告》提出整合香港的外地办事处，包括投资推广署、贸易发展局及香港驻内地的办事处，组成一站式平台，成立出海专班，主动招揽有意拓展海外业务的内地企业以香港为平台“出海”。10月特区政府已正式启动“内地企业出海专班”，相信后续会陆续推出具体政策和措施。另一方面，香港要大力发挥其作为海外投资者配置中国资产的战略平台作用，不断拓展港元和离岸人民币市场的深度和广度，吸引“一带一路”区域，特别是东盟、中东的主权基金、央行等长期资本投资香港和内地的中国资产，打造“海外资金-香港配置-内地资产”的循环模式，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。
二是沪港协同发展服务新发展格局。中央金融工作会议指出要“增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位”。香港和上海作为中国最具竞争力的金融中心城市，二者通过离岸与在岸金融的协同发展、双极驱动，不断增强金融强国核心要素，既是开拓中国特色金融发展之路的重要内涵，也是助力中国构建新发展格局的金融支撑。今天上午发布的上海国际金融中心建设课题报告务实和前瞻并重，非常有价值，对我很有启发。沪港金融中心协同发展可以考虑以做大要素市场为核心，以基础设施互联为支撑，以人民币国际化为突破，以创新与监管协同为保障，通过制度型开放与功能化分工，稳步提升我国金融资产定价权、国际金融规则制定话语权，为全面增强中国金融体系的国际竞争力与风险抵御能力创造有利条件，并且可以充分发挥国内国际两个市场、两种资源的联动效应，共同提升金融服务实体经济的质效，为中国经济高质量发展注入强劲动能。
责任编辑：杜岳