10月21日，国际黄金市场遭遇“黑色星期二”。 伦敦现货黄金价格单日暴跌超6%，最低触及4082美元/盎司，创下2013年以来的最大单日跌幅。 仅仅24小时前，金价刚创下4381美元的历史新高。 这场暴跌让投资者措手不及，有人恐慌抛售，也有人摩拳擦掌准备抄底。
这场暴跌并非由单一因素引发，而是多重利空的集中爆发。 地缘政治风险的缓和是首要原因，欧洲多国联合推动俄乌停火谈判的消息削弱了市场的避险需求。 与此同时，美元指数强势反弹至108.5，创20年新高，压制了以美元计价的黄金吸引力。
技术面调整需求成为内在推手。 金价在连续9周上涨后已严重超买，部分机构选择集中获利了结。 算法交易则放大了跌幅，当金价跌破4350美元关键支撑位时，触发连锁止损单，形成“多杀多”的踩踏现象。
当前金价走势与2011年惊人相似。 当年9月，黄金在创下1920美元历史高点后，两个交易日内暴跌超10%，市场一度认为牛市终结。 但事后证明，那仅是长期牛市中的一次深度回调。 金价在震荡整理后重拾升势，并为后续上涨奠定基础。
本轮牛市自2018年启动，从1174美元低点最高涨至4381美元，涨幅达3.7倍。 而历史上前两轮黄金牛市涨幅均超过7倍，从时间和空间看，当前牛市或仅行至中途。
尽管金价短期暴跌，但支撑黄金长期上涨的核心逻辑并未改变。 全球央行购金潮持续强劲，2025年第三季度净购金量达252吨，创历史新高。 中国央行已连续18个月增持黄金。
地缘政治风险并未根本缓解，中东局势与全球贸易摩擦仍存在不确定性。 美联储降息周期仅是推迟而非取消，市场预计2025年内仍可能降息。 全球债务问题持续恶化，美国联邦债务总额已突破37.9万亿美元，黄金的货币属性正在重获关注。
对于金价后市，机构观点出现明显分化。 多头代表汇丰银行坚持看多，认为黄金上涨动能将持续至2026年，目标价看至5000美元。 花旗银行则相对谨慎，预计金价将在4000美元附近进入震荡整理阶段。
部分分析师指出，黄金的暴跌更像是健康回调。 StoneX分析师拉扎扎达认为，此次回调清除了短期投机盘，为后续上涨奠定基础。 盛宝银行则划出关键防线：只要金价不跌破3973美元支撑，长期上行趋势就不会改变。
从技术分析角度看，4230美元附近是强势回调位，而3980-4000美元区域则是深度回调的关键支撑。 激进投资者可考虑在4130-4150美元区域轻仓试多，止损设在4080美元下方。 稳健投资者则可等待3980-4020美元区域分批布局。
对于普通消费者，金店价格已明显回落。 周大福、老凤祥等品牌足金售价普遍下调40元/克左右，婚庆刚需群体可择机入手。 黄金矿商股同步受挫，全球最大黄金矿商ETF单日暴跌超9%。
暴跌的冲击波迅速传导至整个产业链。 COMEX黄金期货单日重挫近300美元，创12年最大跌幅。 A股贵金属板块应声下跌，湖南白银、晓程科技等个股跌幅超6%。 国内多家金店出现排队现象，咨询量激增300%。
这场暴跌检验着投资者对黄金价值的真正理解。 历史数据显示，每次黄金暴跌超20%后，5年内平均涨幅达75%。 1970年代的大牛市中，黄金也曾多次出现超10%的调整，但并未阻止其最终上涨近20倍的长期趋势。