瑞银——美国企业硬件与网络行业——生成人工智能（AI）最新动态更新
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精华内容翻译
1. 核心政策与行业动态
美国：芯片设备对华禁令酝酿扩大，英伟达获阿联酋出口许可
• 对华禁令动向：美国两党调查显示，中国芯片制造商去年采购了380亿美元先进芯片设备；因美、日、荷三国相关规则存在差异，非美国芯片设备厂商可向部分中国企业供货（美国企业则被禁止），因此美国议员呼吁本国及盟友扩大禁令范围。
• 英伟达出口许可：美国商务部工业与安全局（BIS）批准英伟达向阿联酋出口价值数十亿美元的芯片，前提是阿联酋需在美国本土进行等额投资。
欧美：AI就业影响与行业投资计划
• 美国就业风险：参议院报告警告，未来十年AI可能导致美国约1亿个岗位被替代，20个主要就业领域中有15个领域或半数岗位面临自动化风险——快餐与柜台服务岗位风险最高（预计300万个岗位消失，占该领域劳动力的89%），客服、货运搬运、行政助理等领域自动化率预计也将超过80%；民主党因此推动对“用技术替代人力的企业”征收“机器人税”。
• 欧盟AI投资：欧盟公布11亿美元计划以提升关键行业AI应用率，减少对美中技术依赖。“Apply AI”战略包含行业专项措施，例如在医疗领域建立AI驱动的先进筛查中心网络，在制造业、气候、制药行业开发智能体AI（agentic AI），资金将来自欧盟研究项目。
2. 企业重大布局与投资
软银：加码AI与机器人领域，双笔大额投资落地
• 印度芯片基建：旗下英国芯片设计公司Graphcore计划未来十年在印度投资13亿美元，打造基础设施，包括新建一个研究中心。
• 收购ABB机器人业务：以54亿美元收购ABB机器人部门，进一步推进“人工超级智能（ASI）与机器人融合”的愿景（ASI被定义为“比人类聪明1万倍的AI”）。
科技巨头：数据中心与AI基础设施投资
• 谷歌比利时投资：向比利时投资50亿欧元，用于建设数据中心与AI基础设施，新设施将采用无碳能源，并接入比利时可再生能源电网。
• Anthropic印度布局：计划2026年初在印度班加罗尔开设首个办公室（为其在亚洲的第二个办公室，首个在日本东京），拟在教育、医疗等领域部署AI以创造社会价值，并通过战略合作支持关键行业。
• xAI融资计划：计划从英伟达等投资方筹集20亿美元资金，融资形式包括股权与债务，将通过特殊目的实体（SPV）购买英伟达处理器，并出租给xAI用于“Colossus 2”项目。
3. 投资评级与风险提示
评级定义
瑞银全球股票12个月评级基于“预测股票回报率（FSR）”与“市场回报假设（MRA）”的对比：
• 买入（Buy）：FSR较MRA高出6%以上，覆盖全球51%的公司，其中23%的公司过去12个月接受过瑞银投行业务服务；
• 中性（Neutral）：FSR在MRA的-6%至6%之间，覆盖全球41%的公司，其中20%的公司过去12个月接受过瑞银投行业务服务；
• 卖出（Sell）：FSR较MRA低6%以上，覆盖全球8%的公司，其中23%的公司过去12个月接受过瑞银投行业务服务。
行业风险
• 技术行业固有风险：创新节奏快、竞争加剧、受宏观经济周期影响大，且科技公司销售能见度低，难以预测财务业绩；同时，传统或非传统估值指标对科技股定价参考价值有限，用市盈率（P/E）估值存在挑战。
• AI相关风险：AI技术迭代可能导致现有硬件设备快速过时，行业竞争加剧可能压缩企业利润率；此外，AI监管政策变化（如数据隐私、算法透明度要求）也可能影响行业发展节奏。