央行调整逆回购操作

最新进展

截至2025年9月19日，根据已发布的信息，央行主要进行了以下操作调整：将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标。业内专家分析认为，此举旨在强化7天期逆回购操作利率的政策地位，并进一步优化央行的流动性管理工具箱。目前，央行尚未公布后续14天期逆回购操作的具体时间和规模，将根据流动性管理需要确定。

操作方式调整

2025年9月19日，央行发布公告，将公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标。此举意味着14天期逆回购操作将采用美式招标方式。

政策信号释放

业内专家解读认为，此次调整旨在进一步强化7天期逆回购操作利率的政策地位。此前，14天期逆回购操作利率通常为7天期利率加15BP，具有一定的政策属性。调整后，14天期逆回购不再有统一的中标利率，可更好反映机构差异化的资金需求。

流动性管理优化

央行在公告中明确，14天期逆回购操作的时间和规模将根据流动性管理需要确定。专家表示，这意味着14天期逆回购操作将更加灵活，是对现有7天期逆回购操作的补充，不局限于春节、国庆等长假前。

市场影响分析

本次14天期逆回购操作的启动时点略早于往年，有利于进一步缓解季末、长假前机构的预防性资金需求，保障跨季、跨节资金面平稳。未来，央行可灵活搭配长、中、短期操作品种，平滑资金投放和回笼节奏。