华盛顿与华尔街今日共同关注美联储的利率决策。尽管特朗普总统施加了巨大压力，美联储最终选择降息，但此举并非为了迎合白宫，而是一场在经济风险中谨慎权衡的“风险管理”。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将此次决策定义为“风险管理式”降息，并明确指出，就业增长放缓与物价攀升，均源于特朗普的政策。
美联储周三如市场普遍预期下调基准利率25个基点，至4%至4.25%的目标区间。然而，美国央行是否就此开启新一轮宽松周期，目前仍不明朗。
在随后的记者会上，鲍威尔表示，此举反映了“就业增长大幅放缓及其他劳动力市场疲软迹象”，这些在近期数据中显而易见。然而，谈及经济前景时，他同时警示，美联储两大核心使命——物价稳定与充分就业——均面临风险。
鲍威尔明确指出，这些风险部分源于特朗普总统的政策。移民减少导致了就业增长放缓，而“今年通胀上升的全部因素”可能都源于商品价格，这些价格受到特朗普加征关税的影响。他特别强调，承担关税成本的并非美国贸易伙伴，而是美国消费者。鲍威尔同时警告称，价格压力预计“将在今年剩余时间及明年持续累积”。
鲍威尔坦言：“我们的政策工具无法同时兼顾两项任务”——即既要抑制通胀又要支持就业市场。因此，当前的政策路径并非预设不变。
这与特朗普及其盟友的认知截然相反，周三随利率决议同步公布的美联储决策者预测图清晰展现了这种分歧。在美联储理事和储备银行行长更新的基准利率预测图中，有一个点显示今日及今年剩余两次会议将各降息50个基点——这比任何其他预测都更为宽松。美联储观察人士表示，该点无疑来自斯蒂芬·米兰（Stephen Milani），他于周二加入美联储理事会前曾担任特朗普的白宫首席经济学家。
米兰在周三的投票中持反对意见，主张降息半个百分点，但未获得任何支持。这令人意外，因为部分分析师曾预期美联储理事会中另外两位特朗普任命的成员克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）会持相同立场。“投票者真正改变局面的唯一方式就是极具说服力，”鲍威尔表示。显然，米兰未能做到这一点。
这位自2012年起担任美联储理事的主席，似乎驳斥了特朗普能胁迫该机构采取危及经济的降息路径的说法。政策转向需要“基于数据和对经济理解的有力论证”。“这就是运作方式，”他强调，“这已融入机构的基因。这一点不会改变。”
为以示谨慎，鲍威尔还驳斥了财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）要求对美联储进行独立审查的呼吁，称“不会对部长言论作任何评论”。他虽表示美联储“始终致力于改进工作”，但也强调美联储刚刚完成政策框架审查，并正在实施10%的编制精简计划。
对特朗普及其团队最具挑衅性的是，鲍威尔暗示自己可能在5月主席任期结束后继续留任美联储理事会（其理事任期将持续至2028年1月）。这将限制特朗普重塑美联储领导层的能力。“今天我对此没有新消息。”
至少目前来看，周三的表态表明美联储仍是鲍威尔的舞台，与特朗普主导的局面相去甚远。
作者：克里斯·安斯蒂（Chris Anstey），波士顿经济编辑
本文章仅供交流学习，不代表本号观点，文章原标题：The Fed Makes a ‘Risk-Management’ Rate Cut, and Powell Scores a Win The chair cites slower job creation and higher prices from Trump policies.