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在生成式人工智能带来的新一轮技术浪潮中，云计算初创公司 Vercel 正迎来大量的关注。知情人士透露，投资者正考虑向这家成立九年的企业投入数亿美元资金，使其估值跃升至 80 亿至 90 亿美元区间。
若融资落地，这一估值将几乎是去年 5 月融资时的三倍，彰显出市场对其增长潜力的高度期待。
Vercel 总部位于旧金山，主要为企业客户提供网站托管与开发服务，并在 AI 应用兴起的背景下迅速拓展业务。
其竞争对手包括 Cloudflare、亚马逊 AWS等大型云服务商，而 Vercel 也凭借自研的 AI 编程助手切入新赛道。尽管融资谈判仍处于早期阶段，但外界已对其前景抱以强烈兴趣。
根据多方消息，截至今年 5 月，Vercel 的年度经常性收入（ARR）已突破 2 亿美元，而在 2024 年初，这一数字仅为 1 亿美元；回溯至 2023 年，收入规模还只有约 6700 万美元。短短一年多的时间，公司实现了三倍以上的增长。
然而，这种扩张伴随着高昂的资金消耗。Vercel 现有约 650 名员工，庞大团队在推动业务快速扩张的同时，也带来了不小的现金压力。据估算，其今年的资金消耗可能超过 4000 万美元。
资本市场的热情同样印证了 Vercel 的吸引力。截至目前，公司已累计融资 5.63 亿美元，投资方包括 Accel、GV、CRV 和 Bedrock Capital 等知名机构。
在 15 个月前的一轮融资中，Vercel 的估值仅为 30 亿美元，而如今的跃升足见市场对其增长曲线的认可。
Vercel 的客户名单星光熠熠，涵盖 OpenAI、Under Armour 和 PayPal 等知名公司。这些客户依赖其平台来开发和运行网站与应用。
Vercel 的核心竞争力在于优化网站速度和性能，客户通常通过订阅模式支付服务费用，确保了稳定的现金流。
在盈利能力方面，Vercel 的表现也颇为亮眼。今年初，公司核心产品的毛利率达到 76%，已接近顶级 SaaS 初创企业的水准。
作为对比，全球网络服务巨头 Cloudflare 在今年二季度的毛利率为 75%。虽然 Vercel 并未披露所有产品的整体毛利率，但其高毛利产品结构意味着盈利潜力不容小觑。
和众多在 ChatGPT 之前成立的软件企业一样，Vercel 也在快速向 AI 方向转型。2023 年，公司推出了 AI 编程助手 V0，该工具可根据文本提示生成代码，并进一步进化为支持网站构建和技术任务指导的平台。
“给开发者一个助手，就能为他们节省大量时间。” Vercel CEO Guillermo Rauch 在一次行业峰会上表示。他强调，V0 不仅能提升开发效率，还能帮助用户跨技术体系完成迁移。
这一战略正与市场需求高度契合。随着企业 IT 预算加速向 AI 倾斜，代码生成、调试与维护工具正成为刚需。Vercel 由此在基础设施与应用层面同时切入，既服务于大型 AI 模型公司，也通过产品直接触达开发者与企业。
不仅是 Vercel，其他 AI 编程助手初创企业也在快速崛起。
比如，Anysphere 的编程编辑器 Cursor 在短短三个月内，年化营收就翻了一倍多，截至 6 月达到 5 亿美元；成立仅两年的 Lovable 面向非技术用户，其年经常性收入在 8 个月内从 100 万美元飙升至至少 1 亿美元；Replit 的年化营收则达到 1.44 亿美元。
然而，这些公司在收入飙升的同时，也面临着毛利率低迷的问题。由于高度依赖 OpenAI、Anthropic 等模型供应商，它们的毛利率普遍在 -14% 到 36% 之间徘徊，盈利前景充满不确定性。
相比之下，Vercel 依托于其基础云服务业务，拥有更稳定的客户基础和较高的毛利率，被认为具备更强的可持续性。但公司同样面临资金消耗过快的隐忧，以及在云计算和 AI 赛道中与巨头竞争的巨大压力。
资金层面看，Vercel 在今年一季度末的资金消耗约为 1100 万美元，折算全年约为 4400 万美元。相比之下，Replit 仅有 80 名员工，却在去年烧掉了约 2000 万美元。
这一对比显示出，不论是规模更大的 Vercel，还是轻量化的初创公司，AI 赛道的参与者几乎都在以高成本换取高增长。
Vercel 尚未明确披露上市时间表，但公司首席运营官 Jeanne DeWitt Grosser 曾在采访中透露，董事会扩充和内部流程优化已在进行之中，以便未来能够顺利登陆资本市场。
Vercel 当前的故事折射出生成式 AI 行业的两面性：一方面，AI 技术为企业带来了爆炸性的增长机遇，让原本规模有限的公司在短时间内实现跨越式发展；另一方面，高昂的模型调用成本和资本依赖，令盈利前景蒙上阴影。
与单纯依赖模型供应商的编程助手不同，Vercel 的优势在于扎根于基础设施层，为 AI 应用提供运行环境，这使得它在收入结构和毛利率上更具韧性。
随着 AI 应用的进一步普及，Vercel 有望在未来的云计算与 AI 融合赛道中占据一席之地。
不过，市场的持续火热也意味着竞争愈发激烈，Cloudflare、AWS 等巨头不会轻易让出份额，而Anthropic、OpenAI对于coding agent也已经出手且不容小觑。
Vercel 的挑战在于，如何在维持高速增长的同时，控制成本、优化盈利模式，并找到差异化竞争的长期战略。
若能在 AI 技术与云服务结合的路径上形成稳定壁垒，Vercel 不仅有可能顺利实现高估值融资，更有望在未来资本市场上以“AI 基础设施领跑者”的身份亮相。
但倘若资金消耗无法有效控制，或者行业整体盈利模式迟迟难以跑通，这场狂飙突进的增长故事，也可能面临资本冷却的考验。
#科创前沿#每日天使
本篇作者 / 茹莉
编务 / 李彤