建筑国企排队躺平，破产能否换来新生

“活下去”曾是建筑国企挂在嘴边的口号，如今却成了“谁先退、怎么退”。

《企业观察报》根据人民法院公告网统计：仅8月以来，全国已有420多家企业宣告破产，平均每天6家，其中国有建筑企业占20家。若将时间轴拉长，2025年上半年已有1300余家建筑企业进入破产程序，相当于每天倒下7家。

在全国企业破产重整案件信息网上，有1687家企业正在排队等待“破产重整”，其中房地产和建筑建材行业企业合计377家，包括36家建筑国企。

这不是一次偶发的“伤风感冒”，而是系统性“器官衰竭”。房地产进入下行周期，依赖高周转、高杠杆、高垫资模式的建筑国企，成为市场洗牌中较早被波及的群体。

2025年7月31日，合肥，天气异常闷热，蝉鸣在梧桐叶间聒噪。合肥建工集团有限公司员工的心情却冰凉冰凉，他们收到了一条短信：“自2025年8月31日起，双方将解除劳动合同关系，工资结算截止日期同样为2025年8月31日，且经济补偿会依照法律规定予以支付。”

这条短信，标志着这家有67年历史的建筑国企正式宣告终结。

根据公开资料显示：合肥建工集团的前身是合肥市建工局，成立于1958年12月。1982年，建工局撤局改公司，成立了“合肥市第一建筑安装工程公司”。此后，历经多次分立、合并及改制，于1991年正式更名为“合肥建工集团有限公司”。2008年7月，集团整体改制并入安徽安粮集团，控股股东为安徽省国资委。该公司曾荣获3项“鲁班奖”、1项全国市政金奖、1项中国电力优质工程奖、2项国家优质工程奖、58次省级优质工程奖，并获得多项国家级、省级“示范工程”称号。2018年，更是合肥建工的高光时刻，它成功跻身世界500强企业海螺集团旗下。

在房地产行业高速发展的黄金时期，合肥建工不仅承建了众多市政工程，还参与了多个城市的机场、产业园等大型项目建设。在住宅地产领域，它与恒大建立了合作关系。

公开信息显示：在业务高峰期，合肥建工70%以上的项目都依赖恒大，且采用“垫资施工”模式，垫资比例超过70%，这意味着公司几乎是在用自有资金为恒大“造梦”。2021年，恒大“爆雷”，合肥建工2.7亿元的工程款化为泡影。与此同时，国内房地产市场持续低迷，合肥建工深陷债务漩涡，大量应收工程款难以收回，众多在建项目停滞。

到了2023年，贷款、商业票据、供应商欠款累计高达12亿元，公司遭遇大量诉讼，最终“爆雷”。

根据合肥市中级人民法院公告，截至2024年11月，合肥建工资产总额为127.3亿元，负债总额却高达162.29亿元，净资产缺口达35亿元，资产负债率高达127%。此外，公司还卷入了3700余起司法案件，其中79%为被告，失信记录215条，限高689次。

除了外部问题之外，管理层滥用职权也是导致公司走向衰败的重要原因。2025年3月初，安徽纪检监察网宣布，合肥建工集团有限公司原党委书记、董事长刘国福因严重违纪被开除公职并立案调查。调查指出，刘国福的贪腐行为贯穿企业改制后的关键发展期，尤其在2018年合肥建工并入海螺集团后，其滥用职权、违规操作进一步加剧了企业的财务风险。

2025年7月，合肥市中级人民法院裁定受理合肥建工的破产清算申请。这家曾在全国建筑市场叱咤风云的建筑国企，终究没能抵抗住行业的寒冬。

合肥建工不是第一个倒下的建筑国企。2020年南通一建已经破产清算，南通二建、南通六建都已破产，还有中信国安建工集团有限公司、惠州市惠阳区第三建筑工程公司、厦门国贸控股散装水泥有限公司、河南高速发展路桥工程有限公司……

大型总承包建筑企业以前所未有的速度倒闭，根源在于房地产行业持续下行。

首先，房地产项目总量锐减，可承接工程同步减少。国家统计局数据显示，2023年和2024年全国房地产开发投资分别为11万亿元和10万亿元，同比下降9.6%和10%；同期房屋施工面积由8.4亿平方米降至7.3亿平方米。

2025年上半年，开发投资4.7万亿元，同比下降11%，施工面积进一步降至6.3亿平方米。建筑业高度依赖基建和房地产开发投资，随着新开工、施工、竣工面积全面负增长，企业生存环境愈发严峻。

其次，垫资模式加剧资金紧张。建筑行业长期固化的垫资模式是：拿项目—垫资开工—以应收账款质押融资—再拿新项目。这套看似自洽的闭环，其逻辑支点只有一个：下游销售回款必须持续加速。一旦流速放缓，闭环立即坍缩为死结：旧账无法回收，新账又被迫继续赊出，资金链在“借新还旧”的链条上一触即溃。恒大暴雷后，仅拖欠供应商款项就逾千亿元；深耕恒大项目带的南通六建等地方国企率先休克，成为地产退潮时最先被淹没的“前浪”。

这一被动局面，源于建筑企业与开发商之间长期固化的“商票模式”。开发房产项目前期需要大量资金，再有实力的房企也难以全额垫资，除预付给大承包商的少量的现金外，大部分款项都是通过“商票”支付的。商票通常需要10个月的兑付账期，在兑付期满前，建筑企业无法回笼现金，人工、材料、设备等开支都需要建企垫资入场。

《企业观察报》梳理排名前50家的建筑国企发现，地方国企垫资现象尤为突出。45家企业2024年垫资比例超过50%，其中福州建工、四川华西、中化岩土、济南建工、陕建控股、陕建股份、浙江建投、重庆建工8家更是超过80%。

高比例垫资直接推高债务风险。2024年，37家地方建筑国企有息负债继续攀升，其中安徽建工控股及安徽建工股份、广西路建、广西建工、湖北路桥、武汉汉阳城建、济南建工、宁波建工7家企业负责增幅超过20%。32家企业资产负债率高于80%，江西建工、陕西建工、上海建工、浙江建投、重庆建工、新疆北新路桥6家甚至突破90%。

资金链紧张引发了诉讼潮，最终导致企业破产。过去一年，部分建筑国企不是被供应商追债，就是主动起诉追讨工程款，涉诉案件数量显著增加，累计诉讼量过百起的超过10 家。

与其“耗死”，不如“早退”。

产业特性决定了建筑业对房地产景气度高度敏感。当房地产市场下行时，建筑国企需要的不是“硬撑”，而是“避雨”；逆势扩张难上加难，顺势退出才是正解。

专家认为，熬不下去的建筑国企，越挣扎越难受。所谓“自救”往往做得多，错得更多。当下更需“自适”：如果“躺平”能减轻垫资压力，不失为一种选择。

在这方面，多家国企已先行一步，除了前述那些破产企业之外：山西省电力建设二公司、中国船舶重工集团国际工程有限公司、中粮地产（北京）有限公司、北京奥南时代置业有限公司、北京新保利大厦房地产开发有限公司、北京奥城五合置业有限公司、中国铁建湖南中光财金、中铁建设（吉林）公司等公司均已宣布破产。

一边破产、注销公司，一边重新布局新业务：

中建八局二公司参与中国北方种业总部基地、国家生物育种产业创新中心等项目，中建六局华北建设公司也转向新兴农业基建，中铁建设成立绿色低碳产业技术研究院……目前这些转型已经开始有所收获，比如中铁建发展集团设立新能源产业技术研究院，在内蒙古打通深地空间与储能技术链条；中铁十八局凭借世界首条竹缠绕综合管廊，已在天津蓟州、河南南阳签下 500 公里订单；上海建工曾因过度依赖房地产项目陷入困局，2023年，其自主研发的“星海智能建造平台”全面落地，实现从设计到运维的全流程数字化管控；中交集团在巴基斯坦瓜达尔港推行“技术换市场”战略，输出全产业链服务。

无论主动还是被动，退出正是为了求得新生。