问AI · 饮料表现这么积极，东鹏饮料有啥秘诀？
本文转载自微信公众号：猛哥看商业
核心观点
导读：
消费行业产品焕新加速，重点配置持续创新的企业， 零食、饮料等品类创新相对较快、结构性成长红利持续，白酒受益于阶段性催化
核心观点：
新消费仍有上涨潜力，港股龙头表现积极。我们认为以食品添加剂、保健品、饮料、零食为主的新消费龙头未来仍有上涨潜力，且内部或将有所分化，由创新驱动带来的业绩高增长有望延续，而管理驱动有望使龙头进一步拉开与竞对差距。另一方面，以农夫山泉、华润饮料、华润啤酒等为代表的港股传统消费龙头近期股价表现积极，我们认为主因资金驱动的估值修复。
大众品：首选成长， 东鹏饮料补水啦显著放量。东鹏饮料发布 2025年中报，报告期内公司实现营业收入 107.37 亿元，同比+36.37%；实现归母净利润 23.75 亿元，同比+37.22%；实现扣非净利润 22.70亿元，同比+33.02%；折合 Q2 单季度实现营业收入 58.89 亿元，同比+34.1%；实现归母净利润 13.95 亿元，同比+30.75%；实现扣非净利润 13.12 亿元，同比+21.17%。分产品看2025H1 公司能量饮料/电解质饮料/其他饮料分别实现收入 83.6/14.9/8.8 亿元，同比+22 /213/66%。
白酒： 雅江基建阶段性催化，静待旺季检验。本周白酒在雅江基建的催化下出现一波行情，估值有所抬升。历史上大型基建与白酒发展存在同向关系，尤其2008 -2012 年“四万亿”期间基建投资与白酒增长趋势高度拟合。我们延续前期观点，白酒景气度环比角度仍在寻底，产业或完全进入到库存周期后半段，去库或加速；在此维度下，大部分企业短期业绩表现或愈发依赖于核心市场的市占率提升。 25Q2 茅台批价显著下跌后产业价格端风险释放相对充分，同时白酒公募主动配置重仓比例环比降低，我们认为白酒中报季后或能实现较充分的业绩预期修正，关注后续批价走势及宏观政策变化。
风险提示：宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全。
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